早在7-8年前，就把工厂开到海外，是上市公司W，最辉煌的时刻。

作为一家传统制造业公司，如今境况有些尴尬。

2017年，W公司遭遇了行业内另一家龙头公司的举牌，遭遇外忧的同时，其也隐含内患。甚至在2018年举牌风波逐渐偃旗息鼓之下，大股东对这家上市公司的控制权一度岌岌可危。

12月20日，在接受21世纪经济报道记者采访时，W公司的董秘犹记得2017年9月，一直忙于接听各种投资者来电，解答有关大股东与合作伙伴Y潜在的控股权之争。

当控制权之争告一段落，是否可得到一刻的宁静喘息？

根据21世纪经济报道记者了解，尽管这家制造企业在细分领域，已经做到了行业前三的位置，但，一度让其骄傲的传统业务，正在被其他竞争对手瓜分市占率。

着力探索的新业务板块，则处于行业整体低迷和投入产出尚不明晰的模糊地带。

两次举牌风波

也许W公司没有想到，2018年，其引发市场关注的形式，不是稳步增长的业绩和漂亮的K线图，而是行业内Y公司的一次举牌。

尤其当双方是合作伙伴的时候，这场没有征兆的股权争夺战，显得尤为戏剧化。

2017年9月，W公司公告称，公司Y已经在接连两周的时间内，合计买入W公司的股票，首次达到5%举牌线，而双方已经是多年的合作伙伴。

当时，公司Y回复，截至目前没有获取W公司控制权的计划。不过其也给出承诺，“未来一年内，如果W公司的控股股东有新的股权转让计划，本公司承诺参与。”

可以想象到，整个9月，W公司的董秘一直忙于接听各种投资者来电，解答有关大股东与合作伙伴Y潜在的控股权之争，比如大股东是不是要增持，目前是什么态度，双方将对抗还是寻求和解。

到了2018年7月，Y公司再度举牌，至此，成功拿下W公司10%的股份，双方在某个业务板块的协同，更是让市场的解读热情进一步升温。

在此过程中，面对这位新晋举牌者，W公司的大股东显然不能置之不理。

21世纪经济报道记者了解到，W公司一度希望通过定增计划，以增加大股东持股比例，巩固控股权，但是这一想法却在今年的股东大会上遭到了大部分小股东的反对，宣告这一集权计划的告吹。

“在国资委的支持下我们会保持对公司的控股地位”，彼时，一位W公司大股东的高层人士曾告诉21世纪经济报道记者，他同时强调，“公司绝对不会出让控股权，合作是开放的”。

而近期，陷入股权拉锯战的W公司终于在近期迎来了好消息，大股东的脸上也“阴转晴”。

在12月16日发布的一则公告中，W公司给出了明确的答案。

截至12月13日，其大股东通过大宗交易增持2%公司股份。至此，大股东及其一致行动人已持股达到近乎30%，而这家行业内的公司持股为10%，双方拉开近20%的持股差距，似乎为这场控股权之争画上了一个句号。

“我们原来是什么态度，现在还是什么态度”，W公司董秘告诉21世纪经济报道记者。

直面转型的内忧

暂时解决外患之外，令高新技术企业W公司更为焦虑的，还有自身的转型压力。

2012年至2015年，由于经济增速放缓以及房地产市场的低迷，该制造业进入下行周期，W公司的营收和净利润持续下滑。直到2016年，下游市场开始回暖，W公司的净利润才在一年内获得了几乎翻倍的增长。

但是这种增长的势头，并不意味着没有竞争对手的虎视眈眈以及行业天花板。

从竞争格局来看，W公司的竞争对手虽然不多，但是都是有实力的行业龙头，可谓三分天下，一旦其他各方谋求结盟，就将握住市场的脉门，并衍生至产业链上下游。

此外，从具体业务构成来看，W公司的核心业务分为三大部分，尽管其传统业务占比80%以上，但是毛利率仅在10%-15%的区间，形成鲜明反差的是，其重点布局的新业务，毛利率相对高出5%，但是正处于行业调整的关键节点，就连公司内部人士也坦言，“新业务所在行业，今年比较困难”。

早在2017年，该公司就承认，“新业务发展未达预期”，而到了今年，其说法变为，“2018年我们估计新业务板块的产量规模同比下降”，W公司董秘也坦言，今年新业务所在行业正在经历去泡沫的阵痛。

面对这样的内忧，W公司董秘强调，“合资合作、引进技术”是其优势所在。

“我们有自己的市场份额和竞争优势，明年会继续加强研发投入，尤其是设备和科研人员上的投入”，其指出。2013年-2017年，W公司的研发投入逐年增长，平均都在2-3亿元以上，甚至接近4亿元的研发投入。

“针对客户的个性化需求设计开发，瞄准国际先进水平，积极更新换代”，W公司董秘还表示，销售渠道的加强也被视为未来的关键词。

目前，W公司在全球拥有多个技术服务中心，涵盖了亚洲、北美洲、欧洲等地，如何出海开拓国外业务，提升利润空间，也成为其需要思考的问题。

收购后时代猜想

如果从登陆资本市场的时间来看， W公司绝对是一家老牌企业，不过，最近一年，其股价表现和业绩增长似乎相背离，而目前总市值跌落至百亿之下，难免是这家上市20多年的企业的心中遗憾。

此外，近一年内，没有一家机构对其发布个股研报。

早在2015年，W公司通过超10亿元的收购计划，将一块新业务板块纳入麾下，补充传统的业务板块，市场纷纷对此看好。

如今，三年的业绩对赌期已过，在所谓的收购后时代，如何平衡不同业务板块和不同股东的诉求，显然不是一个简单的问题。

那么，在眼下资本市场估值相对低谷的时候，其有没有对外兼并收购计划呢？

“有合适的会考虑”，该董秘如是说。

（编辑：李新江）