继平安好医生之后，越来越多的互联网医疗走向资本市场。

日前，1号店创始人于刚、CEO刘峻岭，在离开1号店后创立的“111集团”向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，拟最高募集资金2亿美元。其主营业务包括B2C医药平台“1药网”、互联网医院“1诊”和B2B医药平台“1药城”。

财报显示，该公司2018年上半年营收7.31亿元，同比增长68.04%。尽管增幅显著，但公司仍未实现盈利。2016全年、2017全年及2018上半年，111集团分别净亏损3.63亿元、2.49亿元、1.29亿元。

无独有偶，平安好医生2018年半年报中也显示，该公司上半年营业收入为11.23亿元，同比增长150.3%，其中核心业务家庭医生业务收入1.86亿元，同比增长91.4%。报告期内净亏损4.44亿元，同比减少2.6%。

这意味着，互联网医疗在渗透到用户生活的同时，商业价值仍然有待挖掘。8月16日，平安好医生宣布与东南亚出行平台Grab成立合资公司，在东南亚从事在线医疗、消费型医疗以及健康商城等服务，试图发掘更大的市场。

“目前，中国的医疗行业还没有进入到纯市场化的竞争，发展速度很难控制。东南亚的医疗更加市场化。没有必要等到中国业务盈利了，再去拓展海外，也许在别的国家先盈利也不一定。”平安好医生董事长兼CEO王涛在接受21世纪经济报道记者专访时，阐释了出海的逻辑。在他看来，医疗是一个长期的生意，至少需要10年、20年的时间。通过开拓海外市场，可以找到更多的变现机会。

搭建“生态圈”

作为与民生息息相关的产业，国家在互联网医疗领域出台了多项监管政策，以加强医药行业的管理。电商化成为医药平台的重要发展方向之一，无论是阿里健康、平安好医生还是即将上市的111集团，都在极力搭建生态闭环。

平安好医生财报显示，截至6月末，该公司注册用户数达2.28亿，较2017年末增长3520万；上半年日均咨询量达53.1万，同比增长58%。平台覆盖了3100多家医院(包括约1200家三甲医院)、约2000多家体检机构、牙科诊所和医美机构以及1万多家药店。

不过，由于前期在技术和资源上的投入，平安好医生在半年净亏损4.442亿元人民币，同比减少2.6%，其仍然在探索可持续的商业模式。

王涛透露，接下来平安好医生将加大与平安集团、其他保险公司以及互联网平台的合作，进一步提升每一条业务线的盈利能力，与此同时控制好管理费用。“我们希望在毛利高的板块有更多的收入规模，比如消费医疗和家庭医生两个板块的收入都是不错的。接下来，公司一方面要降低服务成本，另一方面要推出收费服务。至于电商业务，前期还是要先丰富商品，把服务能力提高。”

他进一步解释称，平安好医生的本质是将多项医疗服务打造成生态闭环，这与阿里巴巴的平台属性类似。

只不过，医疗服务比商品交易面临更多问题，质量和服务也很难统一。也正因为此，平台必须帮助用户鉴别、协调求医过程和把控医疗品质。

中国电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾在接受21世纪经济报道记者采访时认为，互联网和医药的融合相对缓慢，毕竟医疗是属于知识非常复杂、门槛较高的行业，二者需要一个长期磨合的过程。

探索出海商机

连接生态、去中间化，是互联网医疗实现降本增效的方法之一。 1药网创始人于刚表示，1药网已经形成了自营+平台、线上+线下、B端+C端、医+药结合的业务模式。其盈利也从原来的药品零售，增加了技术服务收入。

平安好医生选择的路径则是出海并加大投资。王涛透露，软银董事长兼总裁孙正义促成了与Grab的这笔交易。合资公司注册资本为2000万美元，平安占70%股份，Grab占比30%。未来，双方还将视合资公司的发展情况，进一步投资约1.2亿美元现金或有价资产。

按照他的规划，平安好医生的平台能力、运营方式、技术经验未来可以移植到东南亚，甚至包括“1小时送药”等上门服务。“本地化的推进，还是要多利用当地的资源，在泰国、越南、印尼等国家，与当地的医疗集团合作，我们只是搭建一个平台，引进服务、完成交易后形成闭环。”

拥有6.4亿人口的东南亚，在医疗领域与中国有着类似的痛点，譬如医疗设施落后，费用较高，效率低下。在印尼，接近每5000个人中只有1名医生，这远低于高收入国家。至于平安好医生的国际化业务最先在哪个国家落地，王涛并没有透露更多。

据悉，牵手Grab，平安好医生更多还是看重后者带来的用户流量。它在东南亚提供包括出行、饮食、购物配送和电子钱包（GrabPay）等服务，业务覆盖包括新加坡、马来西亚、印尼、菲律宾、泰国、越南、缅甸和柬埔寨在内的8个国家的225个城市。

王涛称，在泰国看病几乎全部依赖自费，医疗机构的市场化程度非常高。“如果我们能为机构带来有效的用户，是可以收取一定比例佣金的。但是在中国市场，不管你带了多少流量，三甲医院是不会有任何付费的。国内做不到的商业模式，在其他国家兴许就能实现。”

同样看好东南亚市场的，还有腾讯。2015年，印度医疗信息平台Practo完成了一轮9000万美元融资，由腾讯领投。Practo主要为患者提供在线的医疗搜索、预约、订购药品、获取健康咨询等服务，同时为医疗机构和医生提供在线管理服务，公司已经进入巴西、新加坡、马来西亚和印度尼西亚等国家。（编辑：黄锴）