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锦州银行新发同业存单首获信用增进,但并非CRMW凭证

2019-06-10 22:27:20  21世纪经济报道 21财经APP 辛继召

6月10日,根据中国货币网,央行对锦州银行发行同业存单提供民营企业债券融资支持工具提供信用增进,以支持中小银行发行同业存单。

周一,锦州银行发布的同业存单公告显示,该行拟发行20亿元6M同业存单,参考收益率3.21%。

有交易员指出,这是央行首次以民营企业债券融资支持工具支持银行发行同业存单。另有交易员指出,央行此次为银行发行同业存单提供民营企业债券融资支持工具,提供信用增进,并非信用风险缓释凭证(简称CRMW),而是对债券进行增信,投资者购买该存单,并不需要购买CRMW。

光大证券首席固定收益分析师张旭发表报告认为,此时通过民营企业债券融资支持工具为中小银行的同业存单提供增信,体现出了人民银行的增信态度,同时也起到了预期引导的作用。事实上,之前为发债困难的民企提供CRMW信用支持,相关民企的债券发行利率明显降低。

银行获得民企融资工具支持

2018年10月,央行引导设立民营企业债券融资支持工具,稳定和促进民营企业债券融资。

根据中国人民银行公告,民营企业债券融资支持工具由人民银行运用再贷款提供部分初始资金,由专业机构进行市场化运作,通过出售信用风险缓释工具、担保增信等多种方式,重点支持暂时遇到困难,但有市场、有前景、技术有竞争力的民营企业债券融资。

这其中,锦州银行等城商行已经是民企。锦州银行股权比较分散,主要股东均为民营企业,且持股比例均低于5%。截至2018年6月末,锦州银行的前五大内资股东中,荣成华泰持股比例4.68%、中企发展持股比例4.68%、银川宝塔持股比例3.69%、锦程物流持股比例3.15%、青州泰和矿业持股比例2.65%。

去年10月,央行副行长潘功胜表示:“具体哪些企业可以获得支持,是由中债增信、商业银行、地方信用增信公司等专业机构评估判断的。在企业的选择上,完全由实施机构自己评估、自主选择,匹配相应的价格和风险。”

对于支持工具能够形成多大规模,潘功胜介绍,如果央行初期提供的初始资金约100亿元,假设按照1:8的杠杆比例测算,支持工具可能会形成800亿元的规模。与此同时,中债增信和其他市场机构,例如包括债券主承销商、地方商业银行、地方增信公司、保险公司等组成产品发行的联合体,也会形成一定规模。

为信用增进业务

央行此次对锦州银行等中小银行发行同业存单提供民营企业债券融资支持工具提供信用增进,并非信用风险缓释凭证(简称CRMW)。

根据央行此前公告,民营企业债券融资支持工具的方式,除CRMW外,还包括担保增信方式。

锦州银行在公告中称,该同业存单由民营企业债券融资支持工具提供信用增进。支持工具是由人民银行再贷款提供资金,由专业机构进行市场化运作,通过出售信用风险缓释工具等多种增信方式为民营企业等提供债券融资支持的工具。

中债信用增进为支持工具的受托代理机构。若在本期存单到期兑付日,银行未足额兑付本期存单,中债信用增进将代理支持工具于兑付日的次一交易日将应补足的兑付资金划付至上海清算所。

张旭认为,从成本上面来看,民营企业的债券发行利率也是有所下行的,4月份民营企业债券加权发行利率是5.56%,这跟1月份相比下降64个bp。综合来说,在支持工具的带动之下,民企的融资难融资贵的问题得到了一定程度的遏制,实际效果显著。这些中小银行在得到支持工具的支持之后,市场对其的信心将逐步恢复。待市场对其信用风险予以客观认识之后,后续的融资很可能不再需要配以支持工具,完全按照本身的信用资质就能够发出去。而CRMW的意义也正是如此。

参考:《独家|央行为部分中小银行发行同业存单提供信用增进》

编辑:辛继召 / 南方财经网 未经授权不得转载