特约撰稿朱丽娜香港报道

“现在金融圈的人，大家聚在一起都是唉声叹气。”澳洲会计师公会大中华区分会会长、信永中和会计师事务所合伙人卢华基在接受21世纪经济报道记者专访时感叹。

去年7月12日，有8家公司同一天在香港上市，为此，港交所当日特意准备了四面锣，两家企业同敲一个。2018年，港交所全年IPO上市数量和筹资额双冠全球，风光无限。然而，时隔一年后，企业来港上市的热潮却疾速退去。据本报记者了解，今年8月仅有1家公司在港上市，相比之下，7月则有17家公司上市。

整个月仅有1家公司上市是香港市场上十分罕见的，首次公开发行（IPO）是金融服务业中最敏感的一环。-甘俊摄

卢华基坦言，整个月仅有1家公司上市是香港市场上十分罕见的，首次公开发行（IPO）是金融服务业中最敏感的一环，“香港完全是自由市场，从估值、卖股票各个环节皆是如此，这是市场所有人的共识。如果大家都认为市场不好，IPO马上就会反映出来。现在港交所除了去不同国家推广IPO，也去很多内地的城市，包括成都、重庆、大连等二三线城市。”

数据显示，今年上半年，港交所IPO集资金额同比增加39%至718亿港元，IPO发行的数量同比则大幅减少。

“最近几乎都没有新股，断了快一个月了，这个月唯一上的这家是小市值股票，这类型股票好卖与否都不能代表市场趋势，很多保荐人对未来的市场前景都不乐观。”某港资新股基金经理向本报记者坦言。

受外围经济增长放缓、内部局势的双重影响，多家龙头企业均已推迟在港上市计划。全球最大啤酒生产商百威英博（Anheuser-Busch InBev）分拆旗下亚太业务——百威亚太（01876.HK），原计划于7月12日在香港作上市定价，但却在7月3日凌晨宣布搁置上市计划。市场消息称，阿里巴巴亦将第二上市计划推迟至2020年。

同时，高估值的光环逐渐褪去。根据德勤中国的统计显示，在今年上半年的所有新股发行中，以5至10倍市盈率发行的新股数量占比增长了70%，与此同时，以40倍以上市盈率发行的新股数量占比则下降了40%。

小型券商启动裁员

卢华基表示，金融市场最关键的是交易活动，包括IPO、收购合并、资产管理等，“现在这些不同的交易活动都大幅减少，随着整个经济活动放缓，金融市场将会受到‘全方位’打击。”

金融业内的中小企业无疑将首当其冲。“通常保荐人或投行，一般应对业务量急剧下滑的方法是直接裁员，最近一些小的保荐人已经解散了部分团队，因为这些员工收入主要来自业务佣金。”他坦言。而此前，截至2018年底，香港持有保荐人牌照的券商114家，达到历史新高。

“很多公司原来已经计划IPO，找了中介机构，建立了上市筹划团队，但现在却直接解散了，昨天就有客户通知我们暂停上市，而本来我们下周有10个同事要去参与的。主要是客户对前景感到不明朗，而且在当下的市况下，很难从市场获得融资，或者只能被迫接受很低的估值，”他无奈地说道，“我相信市场上很多类似的例子。”

“IPO市场最关键的就是定价，这是由投资者和潜在投资者来决定的，虽然有很多不同方法来定价，但最终还是由市场需求决定。现在的定价相比半年前已经有很大的差别，平均降幅达到30%-40%。”卢华基表示。

从二级市场来看，港股交投近月来已经锐减，这无疑让IPO市场雪上加霜。自4月下旬以来，港股一直“跌跌不休”。恒生指数从高位回落的跌幅已达18%。

港交所行政总裁李小加此前表示：“目前看来交易一切正常，所有系统安全稳定，市场有序运作，市场最近一段时间波动性比较大，交易量下降，投资者在心态上和风险胃纳上都有所减弱，但主要与外部因素有关，包括中美贸易和美联储的利率政策等。”

根据港交所统计数据显示，7月证券市场日均成交额仅录得687亿港元，比去年下跌23%，其中股份及衍生权证月成交量分别环比减少5.5%及5.4%。今年上半年港交所的股本证券产品平均每日成交金额由去年同期的1004亿港元，锐减至751亿港元。

小公司或扎堆上市

同时，卢华基透露，自年初以来在港交所递交上市申请的公司超过200家，其中有80％为中小公司，很多公司的市值仅为5亿-8亿港元，平均集资金额在1亿-2亿港元，“下半年我们可能看到更多这类型的公司上市，因为这些公司的估值受市场因素影响较小。”

据本报记者了解，根据目前在港交所IPO的流程，申请上市的公司在提交A1表格后，港交所和香港证监会将针对一些问题要求公司进行回复，这样几轮交流之后，就交由上市委员会进行上市聆讯。然后，公司在港交所网站上发布聆讯后资料集（PHIP）。之后，公司就开始进行最后定价，以及召开上市前招股记者会。

“现在有200家公司已经通过审批，但只有很少的公司发布PHIP，可能的原因之一是很多公司推迟了上市计划，比如一些基本面比较好的公司，不愿意在这个时间窗口以低价出售股票。”卢华基坦言。

按照港交所的IPO要求，申请上市公司必须在最后审计日期6个月内完成上市，最多延长一个月，超过这个时间未能上市的，则需重新审计。

“我们预期IPO市场低迷状态可能会持续到年底，希望明年可以有所恢复。”卢华基表示。