比特币尽管略显疲态，其与法币间的较量照旧持续。与各大央行围追堵截比特币之态势背道而驰，当地时间6月9日，萨尔瓦多宣布将比特币作为法币，自此，后者与美元一道，组成萨尔瓦多官方货币体系。

未等此事沉淀，国际货币基金组织（IMF）即刻于当地时间6月10日指出，萨尔瓦多采用比特币作为法定货币或将会引发一系列风险和监管挑战，需要对此谨慎对待。

同一时间，国际清算银行巴塞尔委员会（Basel Committee）也为比特币定了1250%的风险权重。

一方面是萨尔瓦多总统布克莱（Nayib Bukele）所寄予比特币能为该国经济发展助力的希望，另一方面则是国际组织、机构及各大央行的频频警示与实际行动，近期略显颓势的比特币能否借机突围，出圈拉美，布克莱又能否得偿所愿，或许可以讨论一番。

双轨法币后，布克莱会否如愿以偿？

目前，萨尔瓦多维基百科页面法定货币栏目已增改为美元和比特币，总统布克莱的推特头像也带上了比特币爱好者的标志“激光眼”。名不见经传的中美洲小国萨尔瓦多就这样进入了市场焦点与各大新闻版面。

萨尔瓦多共和国原为印第安人居住地，是中美洲北部的沿海国家，也是中美洲人口最密集的国家。该国毗邻太平洋，国土面积20720平方千米，总人口670.5万。萨尔瓦多国内经济以农业为主，主要盛产咖啡豆和棉花，工业基础薄弱，为世界上“中低等收入国家” 之一，2019年GDP为267.5亿美元。

在该国国会最终以62/84投票批准总统提交的比特币作为法定货币提案之后，萨尔瓦成为世界上第一个法币为比特币的国家，将于90天内生效。

根据该法律提案，比特币将被视为不受限制的法定货币进行流通与监管，在任何交易中都可无限使用，对公共或私人自然人或法人要求行驶的任何所有权都不受限制。一经生效，商品、税收均可用比特币交易与支付，而交易比特币获益也将在资本利得税征收范围内。与此同时，萨尔瓦多政府将为公民推出一个比特币钱包，但公民可以自主选择使用与否。

在全球收缩监管比特币等加密货币风头之下，萨尔瓦多此举不可避免引发多重关注。旨在确保经济稳定的IMF在紧接着的后一天最先发声，称萨尔瓦多采纳比特币将引发重大风险与监管问题，与布克莱的论调完全两级。

“以比特币作为法定货币将为萨尔瓦多带来更好的投资、旅游、创新和经济发展”， 布克莱说，“比特币的使用没有问题的，不会给用户带来风险。”

“比特币作为法定货币引发了一系列宏观经济、金融和法律问题，需要尤其谨慎之分析，IMF正密切关注后续事态发展，同时将继续与当局磋商”，IMF发言人赖斯(Gerry Rice)称，“加密货币资产可能会带来重大风险，有效的监管措施极为重要。”

赖斯表示，目前，IMF旗下一个小组正与萨尔瓦多进行虚拟会议，讨论该国第四条条款的审查和潜在的信贷项目，其中包括“加强经济治理的政策”。

双方似乎都有理有据。

在布克莱眼里，比特币将有助于改善萨尔瓦多银行普及率低的问题，并降低汇款成本。过去12个月间，随着美国经济复苏，萨尔瓦多汇款(主要来自在美国工作的萨尔瓦多人)激增，一度飙升至近70亿美元的纪录高位，约占其国内生产总值（GDP）20%。布克莱因此认为，汇款中很大一部分损失发生于转账费用，而比特币得以帮助降低此费用。

与此同时，萨尔瓦多2020年实际GDP遭受了40年来最严重的收缩，缩约7.9%。该国目前也正在与IMF就一项13亿美元的扩大基金安排计划进行谈判，以试图控制去年扩大至GDP 10.5%的财政赤字，谈判目前陷入僵局。

目前，萨尔瓦多约有70%的人口尚未享受传统金融服务，加密货币由此被视作提升金融普惠性的一种手段。据称，比特币已经在萨尔瓦多部分地区非正式使用，如海滨小镇El Zonte有两台比特币ATM机，超过30家企业现已接受比特币支付。

Oanda美洲地区高级市场分析师Edward Moya在最新一份报告中认为，与许多拉丁美洲国家一样，萨尔瓦多在国际转账中支付了大量费用，所以接受加密货币并不令人意外。

欧科云链研究院高级研究员王海峰对记者表示，从解决传统高额转账成本的问题，以及依托于比特币形成快速的货币流转体系而言，比特币被作为该国的法定货币，客观上有利于降低金融市场的参与门槛，促进该国“普惠金融”的推广。

“但数据显示，萨尔瓦多大约70%的人没有银行账户或信用卡，而普惠金融的发展恰恰依赖于良好的金融基础设施建设。一旦采用比特币作为法定货币，则对流转、支付及公民的认知水平等要求门槛或将更高”，王海峰说，“因此，虽然目前该国已推出非强制性比特币钱包，但未来长时间内，对于绝大多都没有使用比特币的技术条件的数萨尔瓦多人来说，比特币更多或是一个备用项或者象征符号。”

此外，在他看来，随着美联储在疫情期间的大放水和美元天量超发，对于经济美元化的国家而言，对抗美元的输入性通胀无疑是一个长期的目标。“目前来看，基于区块链技术的比特币，目前在全世界市值最高、完全去中心化、不受任何经济主体主观影响，是现成可以用的金融基础设施，也是缺乏独立货币政策、没有金融包袱、主权货币公信力较弱的萨尔瓦多最好的选择之一。”

在并未明确解释背后原理的基础之上， 布克莱指出，1%比特币的流通价值，将会带来GDP25%的增长。而在他的规划里，萨尔瓦多也将有潜力成为比特币挖矿的中心。“我已指示国有地热电力公司推出一项计划，从而为比特币挖矿活动提供便宜、100%清洁、100%可再生与零排放的能源。”

然而，在离普惠金融更高一层目标-跃升金融中心上，一位知名加密资产专家对记者表示，萨尔瓦多此举影响有限，难以使其晋升为金融中心。“如今来看，比特币不需要小国信用做背书，而恰恰是小国需要比特币来背书。萨尔瓦多不具备成为离岸金融中心的基础，我由此不认为交易所、大矿工会因此去该国开户。“

“萨尔瓦多主要希望通过此举吸引资金”，他解释说，“上述法案最关键之处是完全打通了在萨尔瓦多比特币和美元的兑换，即兑换无需牌照与缴税。不过，即便如此，因当地的金融监管能力不够，金融机构信用欠佳，资金的汇兑会收到制约，由此难以成为金融中心。”

开启“示范效应”，出圈拉美？

对于拉美众多美元化经济体，来自美国任何货币与财政政策都极有可能带来不小的影响，萨尔瓦多尤其如此。“萨尔瓦多的经济完全是美元化的”，经济学人智库（EIU）称，“萨尔瓦多政府与其央行在通过监管银行体系以影响货币政策作用有限，利率和货币供应量很大程度由市场决定。”

EIU指出，过去10年间，经济开放与美元化为萨尔瓦多创造了全新的增长与投资机会，但同时也使该国愈发容易受美国经济情况和前景变化影响，也部分解释了萨尔瓦多何以无法恢复至2009年危机前的增长速度。“美国是萨尔瓦多的主要贸易和投资伙伴，也是170万萨尔瓦多人的家园，后者的汇款是当地经济的支柱。”

此状况下，采用比特币与美元双轨法币制，能否使得此前为美元化经济体的萨尔瓦多相对独立也成为讨论点之一。不过，上述专家认为若要达到此目的，较为困难。“该国采用比特币本质上是用以吸引外资，为一种监管套利的逻辑，而在日常生活中支付主要还是以美元为主。”

萨尔瓦多央行行长Douglas Rodriguez在接受采访时声称比特币已在该国使用，“人们无需害怕它，比特币也不会取代美元。”

无论比特币最终是否在萨尔瓦多与美元平分秋色，也不论该国面积与经济实力，至少从目前看，已有国家将比特币视为法币。如此，在主要以美元为主的美元化经济体的拉美（或中美）地区，比特币能否借以突破，造势，而后出圈拉美。

加密货币衍生品交易所FTX的场外交易和机构销售主管Jonathan Cheesman表示，萨尔瓦多此举引发了一个问题，即该地区其他国家是否可能效仿。“巴拉圭被认为是最有可能延续此举的国家，这也引发了比特币当今是否有资格作为一种外币用于美国会计的问题。”

“在美元大量超发的背景下，主权货币公信力较弱且长期重度依赖美元经济体系的国家，借助去中心化的比特币，来对抗美元的输入性通胀，建立和发展本国内的普惠金融基础设施，无疑是目前成本最低且最现成的手段之一”，王海峰说，“客观看，对于比特币这种创新的点对点的支付系统，在传统金融领域的接轨与尝试，有着显而易见的好处：主权国家针对比特币的金融监管手段的更新、比特币与传统货币直接锚定的尝试、比特币区块链网络的有针对性升级等。”

但他随后也强调，比特币自身市场价格的较大幅度波动，显然还无法承担法定货币的价值尺度、流动手段等一众职能。因此从严格意义上讲，与传统金融世界想对比，比特币更加适合对标“证券化资产”、“艺术品”等另类投资标的。基于此，将比特币作为法定货币最大的风险或将来自于因其市场价格暴涨暴跌引发的系统性金融风险。

“不过，我们看到萨尔瓦多目前并没有完全与美元脱钩，让比特币与美元相关的方式存在不失为一种有益的中和措施“，王海峰说，”然而需要注意的是，由于比特币的匿名性，不排除包括美国在内的比特币大量持有者，会通过该国央行大量兑换美元，以此来避免缴纳所得税等，这更多是对该国金融监管体系层面的重大考验。“

IMF的担心不无道理。无巧不成书，同一天，素有“央行中的央行”之称的国际清算银行下的巴塞尔委员会发布提议，建议将比特币风险权重订为1250%。提案将于2021年9月10日前提交。

在此提议下，加密资产被分为两大类，一类为在现有的巴塞尔框架下有资格接受处理的加密资产，如已代币化的传统资产及稳定币；另一类为比特币等其他加密资产，前者只需进行小幅调整，而后者则需要以一种新的保守审慎态度对待，以防范系统性风险。

还有些事技术性宜待理清。官方的话语表述里，在萨尔瓦多，比特币将创造一个与美元平行的支付渠道，比特币兑换美元价格将完全由市场所决定。可二者经由何种途径决定，价格时时变动的比特币又如何作为货币被标价与支付等，具体怎样结算至今尚无定论。