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全球财经连线|纳指跌入技术性回调区 LPR报价“双降” 2021年广东GDP突破12万亿元

2022-01-20 23:08:04 21世纪经济报道 21财经APP 施诗

21世纪经济报道记者施诗上海报道

速览全球市场,聚焦今日热点。

大家好,欢迎收看《全球财经连线》。

Part 1 全球速览 

纳指跌入技术性回调区间

1月19日,投资者继续担心美债收益率走高以及美联储收紧货币政策,美股主要股指大幅收低。其中,纳指下跌1.15%,报14340.26点。纳指收盘跌入技术性回调区间,较去年11月的高位跌去10%。

国际油价创下七年新高

由于阿联酋遭受袭击引发市场对中东地缘政治风险升级的担忧,国际油价19日收盘显著上涨。截至收盘时,2月交割的美国原油期货(WTI)上涨1.79%,报每桶86.96美元,创2014年10月9日以来新高;3月交割的布伦特原油上涨1.06%,报每桶88.44美元。

LPR报价“双降”

1月20日,中国央行发布1年期LPR为3.7%,下降10个基点,5年期以上LPR为4.6%,下降5个基点。而17日,央行刚刚将MLF、OMO各下调10个基点。有关此次LPR下调的详细消息,我们来连线中国民生银行首席研究员温彬。

《全球财经连线》:此次lpr下调的原因是什么?

温彬:一个月内连续两次下调LPR,体现了货币政策前置发力、逆周期调控力度加大,这对于当前稳定市场预期、增强市场主体信心将发挥积极作用。2019年8月LPR报价机制改革之后,新的LPR报价方式由“MLF+点差”构成。在1月15号的公开市场操作中,央行同时下调了MLF和逆回购利率10bp,所以这次LPR利率下调与央行政策利率下调是联动的,反映出政策利率向市场利率、贷款利率传导机制进一步畅通,体现了LPR改革成效。此次LPR下调,5年期以上品种下降5个bp,目前银行企业长期贷款以及按揭贷款基本是参照5年以上期限LPR利率来报价的。所以5年期以上LPR利率下调会降低按揭贷款利率,这将有助于促进房屋销售、保持房地产市场稳定。

《全球财经连线》:中国和美国货币政策操作不同,这对市场有哪些影响?

温彬:当前,中美在经济周期、货币政策方面表现不同步。从外部看,美国去年12月通胀率高达7%,创下40年来新高,因此美联储货币政策转向在加快,市场普遍预期今年3月美联储将结束购债计划,同时开启加息、缩表进程。美联储货币政策变化将带来溢出效应,导致全球金融市场波动,引发国际资本流动变化。对于我国而言,作为一个大国经济体,货币政策要坚持“以我为主”,要综合当前经济形势、通胀水平、就业状况以及国际收支情况综合判断,采取适宜的货币政策。目前我国经济仍面临“三重压力”,需要加强和改善宏观调控,做好跨周期和逆周期调节的结合,确保经济运行在合理区间。具体而言,我国货币政策仍有宽松空间,近日央行官员表示货币政策工具箱可以开得再大一些。的确,我们的货币政策工具非常充足,可以通过存款准备金率、MLF、逆回购等工具组合,使流动性保持合理充裕;同时,可进一步降低金融体系的资金成本,引导金融机构降低实体经济融资成本.。所以发挥好货币政策逆周期调节作用,有助于稳定当前市场预期,鼓励企业扩大投资、居民增加消费,从而进一步稳定和扩大总需求。这对于上市公司可起到两方面作用:一方面,融资成本降低可改善企业经营状况;另一方面,利率下调有利于扩大总需求,推动上市公司改善业绩。

Part 2 市场聚焦

2022全国地方两会密集开幕,各地2021年经济社会发展成绩单陆续出炉。今年的地方政府工作报告有哪些亮点?让我们来连线前方记者一一解读。

广东成首个12万亿GDP省份 

南方财经全媒体记者李振:从《2022年广东省政府工作报告》看,过去一年广东各领域发展的“成绩单”来之不易,GDP达到了12.4万亿元、同比增长8%,这背后体现了广东在经济结构调整和产业转型升级方面的成效。但更重要的是给出了新的一年广东发展的“任务书”,可以从几大关键词来看:

2022年,广东将纵深推进“双区”建设和深圳综合改革试点,全面推进横琴、前海两个合作区建设;加快建设更高水平的科技创新强省;提升制造业核心竞争力,加快推进制造强省建设等等……

我们可以从投资、消费、出口“三驾马车”来分析“稳字当头、稳中求进”背景下,广东接下来发展的总体思路:

从投资看,今年内外部都还存在不确定性,因此要更加强调投资精准性问题,从广东今年的安排来看,投资重点鲜明、超前配置,既突出了对自身循环能力的提升,如继续加大对交通基础设施的投资,又突出了自身短板弱项的解决,如加强了对粤东西北公共服务的投资,还突出了对自身产业结构调整的拉动,如加大了科技创新投入等。

从消费看,很大决定性因素在于收入的提升,从这一点来看,农村人均收入要提升,以推动农村消费潜能释放,加快农村消费结构调整;从出口看,2022年危与机并存,一方面,如果国外产能恢复,会对广东出口造成构成一定挑战。总的看,广东一大稳的思路是多措并举扩大内需、稳定外需。因此,广东要针对行业提供精准有效的支撑和引导,利用好现有政策及条件。

另外,从政府工作报告看,广东作为制造业大省,接下来还会在稳工业上下功夫。例如,稳企业生产能力、开工规模,特别是中小民营企业。而稳工业的思路并不再是依靠简单的投入来做大规模,而是要靠聚焦优势产业、做强特色产业、瞄准新兴产业,抓住关键企业,健全“链长制”并培育“链主”、“单项冠军”和“专精特新”企业,有针对性“补链”“强链”。 

上海GDP突破4万亿元

21世纪经济报道记者卜羽勤:继北京2021年GDP破4万亿后,上海也官宣达成这一数额。1月20日,上海市第十五届人民代表大会第六次会议今天上午开幕,上海市市长龚正作政府工作报告时指出,2021年全市生产总值突破4万亿元大关,达到4.32万亿元,增长8.1%。21世纪经济报道记者注意到,这一增速也与全国平均水平相当。居民消费价格上涨1.2%,略高于0.9%的全国平均增速。

可以看到上海经济发展更加注重依靠创新推动经济持续健康发展,扩内需、稳外需同步发力。

在具体产业方面,集成电路、生物医药、人工智能三大产业制造业产值增长18.3%;全社会研发经费支出相当于全市生产总值的比例保持在4.1%左右。2021年上海通过举办“五五购物节”等重大促消费活动,新增首店1078家、保持全国第一。

龚正在报告中说:“我们要把科技创新之火燃得更旺,把强教育才之基筑得更牢,把招贤引才之门敞得更开,大力激发全社会创造活力,让上海这座城市始终勇立时代潮头、引领创新潮流!”

针对2022年经济社会发展目标,上海市政府工作报告指出,预计2022年全市生产总值增长5.5%左右,全社会研发经费支出相当于全市生产总值的比例达到4.2%左右,城镇调查失业率5%以内,居民人均可支配收入增长与经济增长基本同步,居民消费价格涨幅3%左右。

此外,在疫情防控方面,上海累计接种疫苗超过5100万剂次,2200多万人完成全程接种,680多万人接种加强针。坚持事不过夜、以快制快,2小时内到达现场,4小时内完成流行病学核心信息调查,24小时内完成核酸检测、区域管控、转运隔离等工作。上海日最大核酸检测能力提高到95万份以上。

Part 3 南财解读

拜登执政一周年政绩几何?

当地时间1月19日,美国总统拜登在白宫就执政一周年发表讲话。拜登表示:“过去一年充满挑战,但也是进步巨大的一年。”那么,拜登在过去一年究竟表现如何?面对即将到来的中期选举,拜登在2022年会面临哪些挑战?我们现在来连线中国社科院美国研究所研究员吕祥。

《全球财经连线》:过去一年,拜登执政成果如何?

吕祥:从拜登政府执政以来,美国面临较大的问题是表面上失业率得到了极大的降低,但事实上这是由劳动力的直接损失造成的假象。这是很多人没有谈到的一个话题,实际上,新冠疫情造成的劳动力损失是非常巨大的。

从去年底的官方统计数据来看,在当时美国81万的死亡人数中,18至64岁的群体占25%,意味着有21万的青壮年死于新冠。对一个成熟的劳动市场来说,这其实是一个非常大的损失。所以我们看到美国在供应链上的乱象跟劳动力的损失是直接相关的。

当然我们会看到这一年美国经济在其他方面的表现,第一是拜登继承了特朗普后期的‘无上限’量宽政策。造成的几个明显结果,首先是通胀。通胀现在是老百姓在生活中已经可以真切感觉到的一种难以承受的痛苦。

第二个方面是股市的超级繁荣。现在道琼斯在35,000 和36,000这个高位区间徘徊,我个人理解是因为“无上限”量宽, 导致流动性的富裕。股市成为一个大的蓄水池,在平常是可以起到缓解通胀的作用,但现在实际上所达到的位置,我认为已经形成了一个巨大的堰塞湖,对未来的影响会非常巨大。

第三点就是数以百万计的劳动人口无限期退出了劳动力市场。这些都是美国现在面临的大问题。那么对拜登的考验在未来的几个月里还会加剧。

关于拜登政府的走向,以下几个点是值得我们去观察的。

第一是劳动力不足将使美国产能和物流的问题进一步恶化,美国本土内产业链的断裂也会呈现更多的问题。眼下劳动力市场吃紧的状态在相当长的时间内不会有缓解的。

第二是通胀会持续。我们看到今年上半年美联储就可能不得不采取加息缩表的政策,我们要仔细观察美联储什么时候开始,我认为可能就在近期。

如果美联储一加息,一个可能性就是会引发一场股灾。股票市场对加息是敏感的,所以美国股市形成的堰塞湖会不会有一个缺口造成它的崩塌,也是我们今年要仔细观察的事情。中国宏观经济的决策者们也要对此有所准备。

其他方面,虽然有万亿美元的基建计划,但以5年为期去执行。到现在为止,我们还不知道拜登的基建计划将会有哪些影响。在资金来源方面,目前在有关法案提出的一些资金来源并不确定能不能实现,比如对加密货币收税、进而得到几百亿美元的财政收入。但什么时候、用什么方法,目前还没有看到美国的两院有任何讨论。所以基建会不会成为拜登时代的又一个笑话,我不敢说,但我认为即使它能实施一部分,最后能够实现拉动美国经济发展的预期,也是很难的。 

其他方面我觉得不确定因素很多,要说有什么亮点,我觉得用一句话来说就是乏善可陈。

《全球财经连线》:拜登在新闻发布会上表示,自己执政期间失业率显著回落,疫苗接种率不断提高,这可以算他的政绩吗?

吕祥:我们目前看到像疫苗,特朗普可能会强调说疫苗是在他的领导下研发出来的。而从每天的死亡人数来看,新冠死亡人数并没有降低。特朗普时期研发了疫苗,而疫苗的全面使用是在拜登时期才开始的。但是在拜登执政以来,从去年1月20日到现在整整一年的时间,新冠死亡人数比特朗普时代足足多出了5万。特朗普时期的死亡人数为40万左右,而拜登执政一年的时间里,死亡人数为45万左右。所以在疫苗方面,在拜登政府的号召下确实有相当多的人打了两针甚至三针,但这到底起到多大作用,我们不知道。

目前美国政府就是在鼓励老百姓戴更好的口罩, 所以我觉得疫苗到底起到什么作用,是一个值得怀疑的事项。我觉得美国政府跟很多欧洲政府一样,对疫苗给予的希望过大,几乎把全部的希望都压在疫苗上,这是一个根本的错误。

《全球财经连线》: 在您看来,过去一年拜登在外交领域的政绩如何?

吕祥:我认为是毫无进展的一年。事实上从6月份开始,他试图在外交上有所表现。6月份访问了欧洲,跟他的传统朋友试图恢复被特朗普时代所破坏的美欧关系。但我个人认为特朗普在美欧关系上的说法虽然难听,但其实是更符合实际的。

比如说特朗普认为北约是过时的。我认为现在所有美国人,包括拜登,都知道北约是一个过时的存在,但是又觉得放弃北约面子上不好看。所以拜登去试图通过包括他个人的努力,让这个过时的组织重新焕发出活力。

但实际上我们看到拜登个人的支持率恰恰是从他去年6月份访问欧洲开始下滑的。 我从6月份开始预期他的支持率会逐渐,然后大规模地下滑。在美国这个内忧为主的时代,他去国外试图寻找外交突破,实际上在美国民众看来就是不务正业。

我认为目前美国内政对外交没有需求。在这种情况下,他在外交上想得分是非常难的。我们看到他两次欧洲之行,其实都很惨淡。他整个所谓的强硬外交战略,我还没有看到真正的战略策略。

《全球财经连线》:详细来看,外交领域有两个重大事件,一是重返《巴黎协定》,二是阿富汗撤军。你怎么看待这两件事?

吕祥:气候变化当然一直是民主党所主张的关键政策,但在这个问题上,美国的两党之下,不同利益集团在背后有不同的主张。其实拜登能做的并不多。美国今天回到巴黎协议,等到下一届或者下下届,拜登下台后可能又会有另外一种主张。气候问题实际上民主党内部也形成了分歧。比如来自西弗吉尼亚州的民主党参议员,在气候变化问题上却完全跑到了共和党一边,因为西弗吉尼亚是美国最重要的产煤区,而应对气候变化的政策,会影响煤的产出。所以美国在气候变化上能走多远,归根结底是美国主要利益集团博弈的结果。

美国的行政当局其实很难形成一个独立的、持续的政策。可能持续3到4年,甚至最多有可能会有8年,但是长期始终一致的政策,我们是很难期望看到的。

《全球财经连线》:今年美国将迎来中期选举。您认为在这个背景下,拜登的执政之路将面临哪些挑战?

吕祥:拜登现在非常艰难。他的支持率从执政初期高达正25%的净支持率,到现在19号美国最新的RCP的均数,到了负12%。也就是说拜登的净支持率下跌了将近30%。下跌幅度是美国历届所有总统,包括特朗普在内,最大的。这样的一个下跌程度,对他和他的整个执政团队来说,对整个民主党来说,都不是好消息。甚至我们可以说拜登在短短一年时间内就已经变成了民主党的负资产。 

这里面最关键可能还是他个人的原因。以他的年龄、他的经历,实际上已经无法在重大问题上做出果断的决策,同时他也没有看到美国最重要的问题是什么。他不知道什么是主要矛盾,更不知道矛盾的主要方面。所以我们就看到他的政策选择会东一榔头西一棒。此外,他的表达能力又非常微弱,无法对公众说清楚他要干什么。

我觉得美国有一项民调非常说明问题。各个民调公司问的问题不太一样,会有差异,但其中一个问题基本大意是询问大众是否认为总统在做他应该做的事。结果若干家民调公司在这个问题上得到的答复几乎是一致的。将近60%的美国民众认为拜登并没有在做他应该做的事情。所以现在拜登作为民主党的一个负资产,肯定对中期选举来说是不利的。 

但我们也要强调一下,这并不表示共和党就获得了更大的能量。并不是说人们不支持民主党就一定支持共和党。有可能会出现一个低投票率的情况。我们现在很还很难预料结果。共和党是有一定的优势,比如说基于今年最新的人口复查结果,众议员的议员人数在各州内有重新分配,看起来是有利于共和党的。此外,几乎每个州州内都在重新划分选区。这个工作目前还没有完,但整体来看好像也是有利于共和党。因为选区要重新划分,过去的数据现在可能就不适用了,要等新的选区形成之后,我们才能够进行进一步的预测。

我不会断然地说,民主党一定会丢掉中期选举,但是现在的形势确实非常严峻。再有三四个月之后,选区划分完成,然后有更多的一些民调数据后,我们才能够更清楚地看出美国中期选举的大势。

策划:于晓娜    

监制:施诗 

记者:李振卜羽勤  

责任编辑:和佳杜弘禹吴霜实习生李依农

制作:李群袁思杰黄丹虹

拍摄:陈   蓁  沈奥凌

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