21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道   纯债基金的风口又回来了，今年以来，在波动的市场环境下，绝大多数纯债基金取得了正收益，这也让该类型产品得到了投资者认可，短期内规模激增。 

为了避免摊薄原持有人的收益，以及保证“橱窗基金”的业绩，近一个月已经有过百只纯债基金进行限购，有些甚至半个月时间接连限购2次，金额也低至100元。

申购额最低降至100元

5月16日，上银基金公告称:决定自2022年5月16日起调整大额申购、转换转入及定期定额投资业务的限额，对本基金投资者单日单个基金账户单笔或多笔累计金额超过100元（不含100元）的申购、转换转入及定期定额投资业务进行限制，即单个基金账户日累计申请金额超过100元，则单笔金额超过100元的申请（若有）本基金管理人有权拒绝，其余申请按金额从大到小进行排序，逐笔累加至符合不超过100元限额的申请给予确认，其余申请本基金管理人有权拒绝。

这已经是该基金本月以来的第二次“限量”，5月11日该基金曾表示，单日单个基金账户单笔或多笔累计金额超过1万元（不含1万元）的申购、转换转入及定期定额投资业务进行限制。理由是为“保证基金的平稳运作，保护基金持有人的利益”。

5月11日，南方基金发布公告称，旗下南方昭元债券基金自5月11日起，暂停接受单日每个基金账户累计申购（含定投和转换转入）A类及C类基金份额超过100元的申请（不含100元，申购、定投和转换转入的申请金额合并计算，A类及C类基金份额的申请金额每类单独计算）。

同时，南方基金同样发布公告，宣布旗下南方旭元债券、南方亨元债券、南方聪元债券、南方华元债券也将自5月11日起采取同样的限购措施，即暂停接受单日A类及C类份额超过100元的申请（A类和C类基金份额的申请金额，单独计算）。

对于暂停大额申购的原因，南方基金在公告中表示，是为“保护基金份额持有人的利益”。

除此之外，同样在5月11日，长盛基金也发布了关于旗下一只债券基金限购的公告。长盛基金公告表示，对长盛盛裕纯债A类单日单个基金账户单笔或多笔累计高于100元的申购、转换转入及定期定额投资业务进行限制。

据不完全统计，近1个月以来，已有超过100只债券基金对机构投资者开启了限购模式，涉及数十家基金公司。从基金类型来看，中短债基金、中长期纯债基金及混合一级债基在内的纯债或者类纯债基金占比较高。

除了100元的极限压制之外，还有其他限购金额。如永赢基金公告称，为保障基金平稳运作，自4月28日起，永赢迅利中高等级短债债券基金暂停申购、转换转入、定期定额投资业务。另外，为保障基金的平稳运作，维护基金持有人利益，招商鑫悦中短债基金已经从2月中旬开始限购，限购额度为单日单个基金账户单笔或累计申请金额1000元。

限购最根本的原因在于纯债基金今年全球风险资产飘摇之际，仍能取得一定的正收益，成为避险洼地。华南一位公募固收人士表示，今年全球资本市场的表现都不尽如人意，不少产品甚至出现较大幅度的亏损，因此投资人的避险情绪升温，股债跷跷板的效应再度出现。此外对于基金公司来说，也需要防止短期内大量资金涌入，摊薄原持有人的收益。

纯债基金一季度规模环比增6.2%

从目前的数据来看，债基确实代替了偏股型产品的吸金作用。 据银河证券数据统计，今年前四个月，1595只股票基金平均收益为-21.06％，3644只混合基金平均收益为-17.31％，2433只债券基金平均收益为-0.2％，纯债基金则成为少有的亮点，参与平均计算的871只纯债基金，今年前四个月平均收益为0.98％。

由于避险特征明显，因此债基也出现大规模申。广发证券的研报显示，2022年一季度纯债基金规模达5.55万亿元，环比增长6.2%，成为固收基金中规模增速最快的一类。仔细来看，短期纯债型基金环比增速最高，达到20.8%；中长期纯债型基金和被动指数型基金环比分别为6.4%和3.8%；摊余成本法基金环比下降0.2%，其规模连续下降。

2022年一季度纯债基金规模排名前20的基金公司，规模都在千亿元以上。其中博时基金和招商基金的纯债基金规模超过2000亿元，此外中银基金、南方基金、鹏华基金、永赢基金、富国基金和工银瑞信基金的纯债基金规模超过1500亿元。惠升基金、创金合信基金、泰康资产、国泰基金、平安基金的规模增速较高，均超过20%。

一季度规模增长前20的纯债基金中，偏向信用风格的基金共有15只基金。其中，11只为短期纯债型基金，天弘安利短债、永赢迅利中高等级短债、建信短债、华夏短债、平安如意中短债、广发景明中短债的规模增长都超过了50亿元；7只为中长期纯债型基金，兴全祥泰定期开放规模增长最快，达到69.63亿元。

由于债基表现亮眼，近期基金公司也加大了债基的布局。目前正在发行的202只基金中（A、C类分开计算）中，有80只基金是偏债品种，占据了近一半的江山。　

“未来如果市场的情况持续低迷，可能会有更多偏债类产品发行，基金必须要保证自己的规模。不过市场往往在热火朝天中见顶，在无人问津时见底，目前权益市场低迷，有可能是到了临近底部区域。投资还是要放长眼光看，一窝蜂的扎堆，往往是投资最大的风险。” 一位银行理财经理表示。