王静文（中国民生银行研究院宏观研究中心主任）

9月21日召开的国常会要求狠抓政策落实、推动经济回稳向上。确定强化交通物流保通保畅和支持相关市场主体纾困的政策，支撑经济平稳运行。

8月以来，我国经济顶住了疫情冲击、高温缺电等因素影响，延续恢复发展态势，但国际环境仍然复杂严峻，国内经济恢复基础仍不牢固。所以国务院近期集中出台了一系列稳增长接续政策，以进一步夯实经济复苏基础，确保经济运行在合理区间。

这一轮接续政策相对来说更为集中，其中基础设施重点项目建设、设备更新改造等扩投资促消费政策措施是重中之重。与此同时，国务院还启动了第九次大督查和派出稳住经济大盘督导和服务工作组，狠抓政策落实，推动经济回稳向上。

自去年底中央经济工作会议要求“适度超前开展基础设施投资”和今年4月财经委会议部署“全面加强基础设施建设”以来，基建投资始终保持着快速增长势头， 8月当月甚至出现了两位数同比增长，有效发挥了托底经济作用。近期国务院又追加了3000亿元政策性开发性金融工具和5000多亿元专项债地方结存限额，为基建投资再添一把力。

政策性开发性金融工具主要用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金，或为专项债项目资本金搭桥，所以有非常明显的杠杆作用。在重点支持原有三类项目（五大基础设施重点领域、重大科技创新等领域、专项债券投资项目）基础上，老旧小区改造、省级高速公路等也被纳入使用范围，以尽可能吸引民间投资。

对于5000多亿元专项债地方结存限额，国务院则强调“10月底前发行完毕”，并“优先支持在建项目”。在今年专项债额度已于8月底发行完毕、明年提前批尚未启动的情况下，结存限额的集中使用，将能够填补财政政策空白期，保持基建项目的连续性。

设备更新改造贷款是另一项政策重点。近10年来，技术改造投资占制造业投资比重持续稳定在40%以上。通过支持设备更新改造，既有利于扩大固定资产投资，进而带消费增就业，巩固经济恢复基础，也能推动经济提质升级，促进工业经济高质量发展。

自8月31日国常会提出“尽快出台支持制造业企业、职业院校等设备更新改造的政策”之后，近几周国常会对相关政策做了进一步补充完善，逐渐廓清了主体范围、政策时间和配套措施。从主体看，主要涵盖制造业、服务业、社会服务领域以及中小微企业、个体工商户。从时间来看，主要集中在今年四季度。从配套措施来看，财政支持和金融支持双管齐下：一方面，对于相关新增贷款，中央财政贴息2.5个百分点，期限2年；另一方面，将银行中长期贷款利率限制为3.2%以下，并由人民银行按贷款本金的100%予以专项再贷款。再贷款额度2000亿元，期限1年，可展期两次。

这意味着，继今年4月、5月推出2000亿元额度的科技创新再贷款、400亿元额度的普惠养老专项再贷款，以及1000亿元额度的交通物流专项再贷款之后，2000亿元的设备更新改造再贷款也将随之出炉。再贷款利率很有可能跟其他几类再贷款相同，均为1.75%。

对相关经济主体而言，如果算上2.5%的中央财政贴息，今年四季度内更新改造设备实际贷款成本将不高于0.7%，这无疑是一个极为优惠的价格，将会激励相关主体把握时间窗口，加快实施技改投资。对商业银行而言，如果以1.75%的利率、100%的本金向央行申请再贷款，再以3.2%的利率投放，中间约有145个基点的利差，这将有助于激发商业银行的放贷积极性。

在接续政策出台之后，国务院还同时启动了一年一度的大督查，并向相关省份先后派出三批稳住经济大盘督导和服务工作组。前者目的是着力督导检查稳经济保民生，推动解决一批地方实际困难。后者目的是提高审批效率，压实地方责任。

可以看出，国务院一方面及时出台了一揽子有力有效的接续政策，另一方面通过督导服务和督查整改，确保地方政府能够不折不扣地落实。随着这些政策措施效能加快释放，我国经济将有望企稳回升，继续运行在合理区间。