投资快报记者 黄敏 广州报道

10月31日，新华人寿保险股份有限公司（以下简称“新华保险”或“公司”，股份代码：香港联合交易所01336，上海证券交易所601336）公布了2025年第三季度业绩报告。截至2025年9月30日，新华保险实现营业收入1,372.52亿元，同比增长28.3%；归属于母公司股东的净利润328.57亿元，同比增长58.9%，其中第三季度归属于母公司股东的净利润180.58亿元，同比增长88.2%。公司总资产突破1.8万亿元，较上年度末增加8.3%。

报告显示，前三季度，公司实现原保险保费收入1,727.05亿元，同比增长18.6%；长期险首年保费收入545.69亿元，同比增长59.8%；长期险首年期交保费收入349亿元，同比增长41.0%；长期险首年趸交保费收入196.69亿元，同比增长109.2%；续期保费收入1,146.2亿元，同比增长5.9%，持续发挥“压舱石”作用。

与此同时，前三季度该公司退保率为1.2%，与上年同期相比下降0.1个百分点；个人寿险业务13个月及25个月继续率同比持续提升；首年期交保费的增长及业务品质持续提升助力公司新业务价值同比大幅增长50.8%。

其业绩为何会表现得这么亮眼？投资快报记者关注到，自二季度起该公司推动分红险转型，全力聚焦分红险业务发展。前三季度，累计新增人力超过3万人，同比增长超过140%，月均绩优人力同比提升，人均产能同比增长达到50%，带动队伍收入显著增长。前三季度，个险渠道实现长期险首年保费收入184.36亿元，同比增长48.5%，其中长期险首年期交保费收入178.74亿元，同比增长49.2%。

其次，在银保渠道方面，前三季度，银保渠道实现长期险首年保费收入359.38亿元，同比增长66.7%，其中长期险首年期交保费收入168.32亿元，同比增长32.9%。

此外，值得一提的是，“投资收益同比大幅提升”，事实上是上市险企第三季度业绩高增的共性关键词之一。例如，2025年前三季度，中国人寿实现总投资收益3685.51亿元，同比增长41.0%。新华保险前三季度实现投资收益404.13亿元，年化总投资收益率为8.6%；年化综合投资收益率6.7%。

对此，有市场分析认为，这背后也离不开资本市场三季度的回暖相助。Wind数据显示，第三季度万得全A指数累计上涨约19.46%。

展望未来，投资依旧是险企估值修复的关键要素。东莞证券认为，在长期资金入市背景下，随着股票市场的企稳回升，公开市场权益品种收益驱动险企总投资收益率上行，若本轮市场上涨行情延续至年末，权益类资产投资权重较大的险企将获益。此外，在股债跷跷板效应推动下，长期利率企稳回升，缓解利差压力，抬升权益资产内在价值，利好板块估值向上修复。