10月26日盘中，科技方向波动加大，红利板块逆市走强，资金避险与底仓配置需求同步升温。消息面上，红利资产的催化正从基本面、资金面到日历效应形成三重共振：

基本面：分红与盈利双双向好。 分红季正在密集兑现，工行、农行于10月21日同日派现992.5亿元，为下半年A股最大单次银行派息；截至目前，21家银行中期拟派息超2600亿元，六大行分红比例统一升至31%（数据来源：Wind）。同时，二季度商业银行净息差回升至1.41%，为2022年以来首次单季环比回升（数据来源：国家金融监督管理总局），红利底仓的盈利基础得到进一步夯实。

资金面：长线资金增配制度基础夯实。 将于2027年1月1日起施行的《保险公司资产负债管理办法》，或制度性推动险企加大高股息资产配置。截至2026年上半年，险资资金运用余额达40.8万亿元，华创证券测算其潜在红利配置需求约6000亿元量级；三季度北向资金亦增持银行约1849亿元。

日历效应配置价值凸显。三季报披露完毕后，上市公司全年盈利与派息能力趋于清晰，红利资产的投资逻辑转向关注下一年度的现金回报；年末险资等机构稳健配置需求上升，进一步强化板块相对优势。银河证券亦指出，中期分红常态化与被动资金扩容，将持续支撑红利资产的配置需求。

产品层面，永赢基金已布局四只红利类ETF，覆盖A股低波红利、A股价值红利、港股央企红利与现金流质量红利，为不同诉求的资金提供差异化工具：

港股央企红利ETF永赢（159266）紧密跟踪中证港股通央企红利指数，聚焦港股通范围内分红稳定、股息率较高的央企。央国企比例高达70%以上，指数股息率5.19%（数据来源：Wind，截至2026/9/30），“中特估+市值管理+新国九条”进一步强化分红意愿，是把握港股央企股息溢价的标准化工具。

红利低波ETF永赢（563690）紧密跟踪中证红利低波动指数，银行占比54.1%（数据来源：Wind，截至2026/9/30，申万一级行业分类），有望受益房地产新规与银行派息潮，防御属性突出。

价值ETF永赢（159085）跟踪国证价值100指数，“价值+质量”双因子，找到被低估的优质资产：价值100近十年市盈率TTM分位点仅9.59%；近一周换手率位列全市场同类产品首位，资金活跃度突出，在风格再平衡初期具备估值修复弹性。

现金流ETF永赢（159223）跟踪国证自由现金流指数，“现金流+质量”双因子，真实反映企业“造血能力”。新宏观范式下，全球同步开启新一轮脱虚向实，地缘、经济与政策不确定性上升，能够产生稳定现金流的资产将打开估值重估空间。

以上信息仅供参考，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎。上述产品风险等级为中高风险（R4）。 观点仅供参考，文中提及个股仅作举例，不构成投资建议。

数据来源：Wind，近一周换手率统计区间为2026年10月19日至10月23日。同类产品指跟踪国证价值100指数（980081）的全市场ETF。价值ETF永赢（159085）同期日均换手率为12.84%，位居同类产品首位。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。投资者在做出投资决策之前，应仔细阅读产品法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。

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