21世纪经济报道 见习记者 张长荣

近期，A股市场波动有所加大，市场承压主要受到阶段性流动性约束及多重短期因素叠加影响。

“当前市场调整更多是多重短期扰动所致，并非经济基本面发生实质性变化。随着相关影响因素逐步消化，上市公司基本面有望重新成为市场定价的重要依据。”华泰柏瑞基金经理杨景涵对21世纪经济报道记者表示。

杨景涵认为，近期市场波动既受到人工智能板块部分估值回归引发的预期调整影响，也受到外围市场波动的扰动，部分短期交易行为进一步放大了市场波动。不过，从宏观经济和上市公司经营情况来看，当前积极因素正在持续积聚。

宏观层面，今年我国经济保持平稳运行，前三季度名义GDP增速回升至5%以上，物价水平稳步抬升。与此同时，房地产市场企稳修复，新质生产力发展动能强劲，银行体系资产质量保持健康，消费增速平稳，出口韧性突出，人民币汇率连续升值，我国经济的国际影响力也在持续提升。

政策层面，货币政策保持宽松，财政政策精准发力，为经济运行和上市公司经营提供了支持，推动上市公司盈利水平实现明显改善。杨景涵认为，随着短期影响因素逐步消化，上市公司的基本面有望重新主导市场定价。

在市场波动之际，主动ETF的推出也为A股市场注入新的活力。

杨景涵表示，首批主动ETF总体上强调长期投资、价值投资理念，具有持仓透明、换手有序、交易便利等优势，为中长期投资者提供了新的配置工具。

在他看来，主动ETF的推出，一方面有望助力投资者分享我国经济高质量发展的红利，另一方面也有利于提升市场定价效率，培育长期投资生态。随着主动ETF为市场带来增量效应，其对市场生态的积极作用也有望逐步显现。

在宏观经济持续提质增效、上市公司盈利稳步修复的背景下，叠加主动ETF带来的增量效应，杨景涵认为，A股有望迎来更为良性的发展格局，市场生态也将持续成熟。