南方财经全媒体集团投资快报记者黄敏

2026年以来，A股信披监管进入“露头就打”的高压阶段，“误导性陈述”成为监管立案的高频关键词。据证监会官网及上市公司公告梳理，今年1月至今，向日葵、容百科技、亚辉龙、英集芯、双良节能5家涉嫌误导性陈述被立案。其中向日葵、容百科技已收到《行政处罚事先告知书》。

衡财保•炜衡金融315团队邓新辉律师认为，监管部门的高效执法，不仅彰显对信披违规“零容忍”的坚定态度，为受损投资者开启索赔通道，更与近期国家推动科技创新、培育新质生产力、加快高水平科技自立自强的发展政策同频共振，为科技行业高质量发展筑牢资本市场“防火墙”。

向日葵重组预案涉嫌误导性陈述

作为今年误导性陈述违规的典型案例，向日葵（300111.SZ）的违规细节与监管处罚进程备受市场关注。2025年9月21日盘后，向日葵披露重大资产重组预案，宣称拟收购漳州兮璞材料科技有限公司100%股权等资产，并称标的公司主要从事高端半导体材料研发、制造和销售，依托漳州工厂、兰州工厂成为多家晶圆厂核心供应商。彼时这一跨界布局被市场视为公司摆脱业绩疲软的重要举措，带动公司股价连续3个交易日涨停、成交量显著放大。

但据媒体记者实地调查发现，上述重组预案存在明显误导性陈述：兮璞材料所谓的漳州工厂、兰州工厂均不具备实际产能，其中漳州工厂投产前置审批未完成，兰州工厂为空厂房，无任何生产设备，且标的公司主要产品为标准化产品，与预案披露的“定制化代工+自主生产”盈利模式严重不符，其核心资产之一江苏富迈特甚至已停产近三年、安全生产许可证过期。2025年12月25日，相关调查报道刊发后，深交所次日下发关注函。

2026年1月14日，向日葵公告收到证监会立案告知书，同日宣布终止重组；3月2日，浙江证监局出具《行政处罚事先告知书》，仅用48天（含春节长假）就完成案件调查与处罚拟定，拟对向日葵及相关责任人合计处以510万元罚款，其中公司被罚300万元，时任董事长吴少钦被罚150万元，时任董事会秘书李岚被罚60万元，直指其重组预案涉嫌误导性陈述，违反《中华人民共和国证券法》相关规定。

值得注意的是，重组预案披露前突击加仓的1家QFII及3名自然人，均在复牌后迅速退出前十大股东，合计持股量达2405万股，疑似借助误导性陈述获利，进一步凸显此类违规行为对市场公平秩序的破坏。

容百科技等4家公司蹭热点被查

另外4家被立案公司涵盖多种违规类型，且多带有“蹭热点”特征。1月18日，容百科技（688005.SH）因重大合同公告涉嫌误导性陈述被立案，距其披露与宁德时代的重大合作公告仅过去5天。其披露的超1200亿元合作金额系公司自行估算，协议未明确约定总销售金额，采购量仅约定不低于305万吨预测值的70%，最终以后续具体采购合同为准，相关信息未真实、准确反映协议实际条款，存在明显误导性。

仅19天后，容百科技就收到《行政处罚事先告知书》，拟被合计罚款950万元（公司被罚450万元、董事长被罚300万元、董秘被罚200万元）。

2月6日，亚辉龙（688575.SH）因披露的战略合作框架协议公告涉嫌误导性陈述被立案，其于1月6日收盘后自愿披露与深圳脑机星链科技有限公司的合作公告，宣称双方将在产品研发、市场推广及股权投资等方面开展合作，并称脑机星链深耕非侵入式与侵入式双技术路径、已开发脑电采集分析仪等产品，借此蹭上“脑机接口”热点，引发市场关注。

经上交所督促，亚辉龙当晚补充公告，承认脑机星链无侵入式技术布局，相关产品尚未进入注册申报阶段，部分仍处于早期研发阶段，此前公告未充分提示风险，涉嫌误导投资者。

紧随其后，2月13日，英集芯（688209.SH）因在上证E互动平台人为策划“自问自答”、涉嫌误导性陈述被立案调查，成为4家公司中违规形式最隐蔽的一例。据悉，1月6日，英集芯在互动平台回复投资者“脑机接口”相关提问时，称公司已涉足该领域，推出的IPA1299芯片可适用于脑电信号采集，已量产出货且性能媲美海外头部产品。

但经监管核查，该芯片系与参股公司联合推出，尚处于市场培育期，未实现规模化销售，且应用于非侵入式脑机接口领域，与国际主流侵入式技术路径存在显著差异，公司未充分披露上述关键信息，刻意误导市场对其业务布局的判断。此前，上交所已对英集芯及时任董秘予以监管警示。

2月27日晚间，双良节能（600481.SH）也发布公告称，公司收到证监会立案告知书，因涉嫌信息披露误导性陈述等违法违规行为，被证监会立案调查，成为2026年以来第五家因误导性陈述被立案的科创相关企业，其违规行为同样带有明显“蹭商业航天热点”特征。

据悉，2月12日13时25分，双良节能在其官方微信公众号发布题为《双良节能再获海外订单，助力商业航天太空探索》的快讯，宣称公司先后获得3个海外订单、共计12台高效换热器设备，将用于Space X星舰发射基地扩建配套的燃料生产系统，还强调“这是继前期合作后，该产品再度应用于Space X星舰发射基地，充分印证了海外客户对双良节能产品可靠性的高度信任”。该信息发布后，双良节能股价于当日13时26分起至收盘直接涨停，市场对其“涉足商业航天领域”的预期被显著拉高。但经上交所监管督促，双良节能于2月12日盘后紧急披露说明公告，承认此前微信公众号发布的信息存在误导性——上述3项订单实际签订于2025年10月25日和2026年1月9日，合计总金额仅约1392.30万元，占公司2024年度经审计营业收入的比例仅为0.11%，对公司经营业绩无重大影响。更关键的是，公司并未直接与SpaceX发生合作，仅为该项目的非独家间接供应商，且商业航天并非公司产品的主要应用领域，未来相关订单的获取存在较大不确定性，而这些关键信息均未在微信公众号原文中披露，也未充分提示相关风险。

律师：监管全链条追责，受损投资者可索赔

“2026年监管对误导性陈述的打击，呈现‘高频立案、快速处罚、全链条追责’的特点，这与误导性陈述的隐蔽性、危害性密切相关，尤其在科创领域，此类违规的负面影响更为深远。”3月3日，衡财保•炜衡金融315团队邓新辉律师接受投资快报记者采访时表示，“相较于传统财务造假的‘过去时’，误导性陈述多表现为‘现在进行时’，常以自愿披露、互动回复、框架协议等形式出现，更容易误导投资者预期，引发股价异常波动，进而损害中小投资者利益。”结合《最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》，初步认定各公司索赔区间为（最终以人民法院认定为准）：

向日葵（300111）：2025年9月22日至2025年12月25日期间买入，且在2025年12月26日及之后卖出或继续持有该股票产生亏损的投资者；

容百科技（688005）：2026年1月14日至2026年1月18日期间买入，且在2026年1月19日及之后卖出或继续持有该股票产生亏损的投资者；

亚辉龙（688575）：2026年1月6日至2026年2月28日期间买入，且在2026年2月29日及之后卖出或继续持有该股票产生亏损的投资者；

英集芯（688209）：2026年1月6日至2026年2月13日期间买入，且在2026年2月14日及之后卖出或继续持有该股票产生亏损的投资者；

双良节能（600481）：2026年2月12日下午至当日收盘期间买入该股票，且在2026年2月13日及之后卖出或继续持有该股票产生亏损的投资者。