南方财经记者彭敏静珠海报道

5月15日，珠海锐翔智能科技股份有限公司（简称“锐翔智能”）登陆北交所。

深耕柔性电路板（FPC）产业链智能制造装备领域，锐翔智能是行业内少数能够覆盖FPC干制程全核心工艺，并提供“单机+整线”自动化解决方案的供应商。

经过长期的技术沉淀与迭代，目前锐翔智能已形成了以“精密冲切、贴装组装、精密压合”三大核心工艺装备为主，同时涵盖物流自动化、撕离、折弯、检测、包装等配套工艺的完整产品矩阵。

登陆资本市场后，锐翔智能的发展战略与资金规划备受关注。

谈及IPO募资计划，锐翔智能董事长陈良华接受南方财经记者采访时表示，本次IPO募集资金将重点投向三大项目，包括智能制造基地建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金。其中，“智能制造基地建设项目”计划投资约3.24亿元，建设周期为2年。

“项目实施地在珠海，旨在建设我们自有的高标准生产基地。项目达产后，预计每年可新增近千台设备产能，年均新增营收近3亿元，净利润约7900万元，这将彻底解决我们目前租赁厂房带来的产能瓶颈与其他局限性。”陈良华说。

陈良华表示，未来3-5年，锐翔智能将利用上市后的资金与人才优势，加速融合物联网、AI决策与自适应控制技术，推动无人化产线的全面落地，并向半导体、生物医药等更高精尖领域拓展。在巩固消费电子基本盘的同时，大幅提升在新能源汽车和精密电子模组等应用领域的收入占比，构建更加多元、抗风险能力更强的业绩增长引擎。运营国际化方面，依托越南、泰国基地，深度融入全球头部客户的海外供应链体系，提升海外市场的营收贡献。

（锐翔智能董事长陈良华摄/汪萧晖）

发力AI

纵观国内电路板设备行业，行业竞争呈现明显分化特征。

陈良华表示，目前行业有两大特点。一方面，电路板行业设备领域厂商众多，但多为规模不大、产品品类单一的中小企业；另一方面，行业正在从单一设备供应向整线整体解决方案演变。虽然参与企业众多，但真正具备核心工序一站式解决能力的厂商依然稀缺。

技术研发是锐翔智能立足行业的核心底气。2023-2025年，锐翔智能累计研发投入约1.15亿元；截至2025年末，已获得授权专利198项（其中发明专利73项）及软件著作权80项。

专利数量是基础，但专利质量与技术转化率才是关键。

“我们的设备在精度控制上达到了行业先进水平，例如高精度贴装设备的重复定位精度可达±2μm，贴装精度可达±15μm。”陈良华表示，公司将营收的相当比例投入研发，聚焦于精密结构设计、连续真空热压、精密运动控制算法等五大核心领域的深度打磨。锐翔智能不仅追求加工精度的微米级提升，更致力于将AI深度学习技术融入AVI系统，让设备具备“类人眼”的缺陷识别能力，从而在源头上保障FPC产品的良率。

未来，锐翔智能的技术攻关重点方向将不再局限于单一设备的性能提升，而是向“更智能”纵深发展，比如迈向“人机共融”的新一代智能算法、深耕“AI+机器视觉”的全生命周期追溯等。

陈良华表示，未来的工厂不仅是自动化的，更是“聪明”的。锐翔智能将重点攻关基于数字孪生的虚拟调试技术与自适应运动控制算法。“简单来说，就是让设备具备更强的自我诊断和自我调节能力。当生产参数发生变化时，设备能像老师傅一样自动调整参数，减少对人工调试的依赖，实现‘无人化’值守生产。”

在AVI图像检查方面，锐翔智能正从单纯的“缺陷检测”向“质量预测”转向。

“未来我们将利用大数据分析，不仅告诉客户哪里有坏品，更能通过微观形变分析，提前预测设备磨损趋势和潜在的良率风险，为客户提供全生命周期的质量管理解决方案。”陈良华说。

（生产车间摄/汪萧晖）

赛道扩容

当前FPC行业正迎来多重发展红利，下游市场需求持续爆发。

2024年，全球消费电子市场企稳回暖，根据IDC数据，2024年全球智能手机出货量同比增长6.4%，达12.39亿部，其中，2024年第四季度全球智能手机出货量达3.32亿部，已连续六个季度保持同比增长。新能源汽车方面，在政策利好、价格下降和基础设施持续改善等多重因素影响下，根据中国汽车工业协会数据，2024年度我国新能源汽车产销量分别实现1288.8万辆和1286.6万辆，同比增速分别达到34.4%和35.5%。

“当前，国家大力推动制造业智能化转型，叠加AI、新能源汽车等新兴产业的爆发，为FPC及智能装备行业带来了巨大的市场机遇。特别是FPC在新能源汽车BMS、信息娱乐系统中的用量激增，已为我们打开了第二增长曲线。”陈良华说。

凭借技术与产品优势，锐翔智能已成功打入全球顶级供应链体系。从客户来看，锐翔智能不仅进入了东山精密、紫翔电子、鹏鼎控股等全球PCB前十企业的供应链，更间接服务于苹果、华为、特斯拉等头部客户。

过硬的技术实力也让公司业绩保持稳健增长。招股书数据显示，2023-2025年，锐翔智能营业收入分别为4.10亿元、5.45亿元、5.98亿元；净利润分别为9130.27万元、1.19亿元、1.29亿元。

机遇以外，挑战也同样存在。

招股书数据显示，2023-2025年，锐翔智能经营活动净现金流分别为8664.53万元、-1299.48万元、1.56亿元。

陈良华告诉南方财经记者，经营活动现金流与净利润的差异，主要是由智能制造装备行业的业务特性以及公司正处在业务快速增长期所决定的。“我们的设备从生产备货、发货到客户最终验收需要一定的周期，在验收前，相关投入计入存货（含发出商品），加上验收确认收入后仍有一定的账期，账期届满后才能完全回款，加之随着营收规模扩大，应收账款相应增加，从而产生了这种差异。”

为优化现金流质量，锐翔智能将加强项目全生命周期管理，缩短验收周期；优化客户信用政策，加大应收账款的催收力度；随着公司品牌影响力的提升和募投项目的落地，将进一步增强对上下游的议价能力，提高对客户的预收款比例，从而实现经营性现金流的持续优化。

此外，陈良华坦言，行业技术迭代极快，需要持续加大对研发的投入；同时，下游客户集中度较高，且面临苹果产业链向东南亚转移的趋势。

为对冲行业周期波动、供应链外迁带来的经营风险，锐翔智能确立“双轮驱动+全球化布局”发展策略。

一方面，锐翔智能坚持“横向拓展、纵向延伸”，在深耕FPC领域的同时，向精密电子模组组装等新领域延伸，平滑单一行业的周期波动；另一方面，锐翔智能已前瞻性地在越南、泰国设立子公司，配套客户进行全球化产能布局，有效对冲了业务转移的风险，确保订单的可持续性。

值得关注的是，锐翔智能上市后，目前珠海境内外上市公司达53家，A股上市公司41家，总市值超7000亿元，覆盖智能装备、生物医药、集成电路、新能源等战略性新兴产业与优势传统产业，资本市场产业集聚效应凸显。

珠海市委办公室金融工作部门告诉南方财经记者，目前珠海拟上市培育梯队根基厚实，全市上市后备企业超2600家，其中IPO在审排队企业9家、上市辅导备案企业13家，形成储备一批、培育一批、辅导一批、排队一批、上市一批的良性发展格局。