21世纪经济报道记者申俊涵、实习生雷子桐

5月5日，A股上市公司金利华电公告称，正在筹划通过发行股份及支付现金方式，收购中科西光航天全部或部分股权。这意味着，中科西光航天可能借此实现“曲线上市”。

这场跨界并购，引发市场关注。

中科西光成立于2021年，是国内少数具备高光谱卫星全链条能力的商业航天企业，已获得安元投资、成都创投、中商汇投等机构的投资。

资本市场看中的，不仅是“卫星制造”本身，更是高光谱遥感正在形成的新型数据资产价值。

研发人员正在检验“西光系列”卫星温控质量

高光谱遥感的价值

相比普通遥感卫星，高光谱遥感最大的特点，在于不仅能“拍图像”，还能识别地表物质成分。

简单来说，普通遥感更像“拍照片”，而高光谱遥感更像“给地球做体检”。

由于不同物质会反射不同波段光谱，高光谱卫星可以对农作物、矿产、水质、甲烷气体等进行精准识别，因此被称为“物质的指纹识别技术”。

在“双碳”、粮食安全、资源勘探等领域，这种识别能力可以发挥重要作用。

例如，在农业领域，高光谱遥感能够识别病虫害、土壤肥力以及作物长势；在能源领域，可通过甲烷监测实现碳排放追踪；在矿产领域，可识别矿物种类与丰度。

2024年，中国卫星遥感产业规模超过3000亿元。预计到2030年，高光谱细分市场规模将超过1100亿元。

国际市场上，加拿大甲烷监测企业GHGSat、印度高光谱遥感企业Pixxel，都获国际资本青睐。

而国内市场还处于早期阶段，这也让中科西光成为资本市场的关注焦点。

全链条产业布局

多数商业航天公司聚焦单一环节，相比之下，中科西光选择的是一条更复杂的路径，不仅做卫星，还布局星座运营、载荷研发、数据处理以及行业应用。

中科西光规划建设“西光系列”定量高光谱智算星座，包括通用高光谱卫星、双碳监测卫星，以及功能型高光谱卫星。

目前，公司已完成11颗卫星的发射与在轨交付，包括国内首颗点源甲烷监测商业卫星“西光壹号04星（鹊华一号）”，以及国内唯一实现400nm-2500nm谱段全覆盖的在役商业卫星“西光壹号06星（大佛号）”。

对于一家成立仅5年的商业航天企业而言，这样的推进速度并不常见。

其背后的核心支撑，来自中国科学院西安光机所。

中科西光的股份，由西安光机所全资控股的下属资产管理公司代持，西安光机所长期承担国家航天光学、高光谱遥感等重大任务，在高光谱领域具备较强技术积累。

这种科研背景，也构成了公司最核心的技术壁垒。

目前，中科西光已经实现从核心载荷、卫星整星到数据处理、应用开发的全自主研发。

数据资产化受关注

相比硬件能力，中科西光更受市场关注的，是其数据资产化能力。

2025年12月，公司完成了全国首单高光谱卫星数据资产入表工作，该数据资产评估价值超过2700万元，并且获得国内八大数据交易所认证。

这是商业航天行业中极具标志性的事件，意味着卫星遥感数据首次从“科研资源”，转变为“可计量、可交易、可融资”的资产。

过去，商业航天行业长期面临一个问题：卫星发射之后，如何形成持续收入？

而数据资产化，提供了新的答案。

围绕这些数据，公司搭建了农业、林业、水体、矿产、双碳等五大遥感综合应用平台，并推出“中科西光遥感云”“星际云”“应用云”等数据平台。

换句话说，其商业模式不仅是“制造卫星”，更是全链条的“整合运营”。

这也是当前商业航天行业最重要的变化之一。

过去，行业比拼的是“谁能把卫星发上去”；未来，真正决定企业价值的，是能否持续生产高价值数据，并形成稳定应用场景。

这也意味着，商业航天行业开始进入“数据经营”阶段。

随着金利华电推进并购，中科西光有望成为国内最早完成“卫星制造—数据资产—资本市场”闭环的商业航天企业之一。

中科西光并不是传统意义上的卫星公司，更像是一家正在构建“太空感知智能综合体”的企业。