21世纪经济报道记者 刘夏菲

随着A股上市公司一季报披露收官，券商机构的最新调仓路径清晰浮现。

Wind数据显示，截至3月31日，共有50家券商机构（含证券公司及其投资子公司、另类投资子公司等）出现在315家A股上市公司前十大流通股股东名单中，合计持仓市值超715亿元（以一季度末收盘价计算）。

从券商一季度重仓股增持情况来看，有18只个股获券商增持超100万股。据此梳理券商配置逻辑，有三条主线较为清晰：

一是锚定“红利防御”，加仓高股息确定性资产。如以“高分红”“高股息率”著称的出版龙头中南传媒，在一季度获东吴证券增持1555.61万股，成为一季度获券商增持数量最多的重仓股。分红稳定的核电龙头中国广核，也获中信证券增持1321.40万股。

二是顺应“涨价逻辑”，押注资源周期股的业绩弹性。在地缘冲突加剧、AI算力中心建设加快等预期下，券商积极挖掘石油化工、有色金属等上游资源品的溢价空间。其中，有色金属板块标的宏达股份一季度获申万宏源增持380.20万股，截至5月7日收盘该股年内涨幅达35.26%。国信证券增持148.13万股的综合能源股广汇能源，股价年内涨幅也超25%。

三是看好“景气上行”，掘金高端制造与左侧反转机会。券商对机械、电气设备、汽车与零配件等高成长赛道的龙头标的也保持关注。如煤矿智能化装备龙头天地科技在一季度获国泰海通增持1246.53万股；光伏组件龙头阿特斯则获国信证券增持705.05万股。