21世纪经济报道记者 凌晨

上市不足两月，“新股王”再次刷新市场预期。

6月3日早盘，联讯仪器（688808.SH）盘中一度涨超10%，股价突破2000元大关，最高达到2047.88元/股。若按其81.88元/股发行价计算，上市不足两个月，盘中最高价已较发行价上涨约24倍。

值得一提的是，联讯仪器4月24日才登陆科创板，上市首日收涨875.82%。而该公司上市后第5个交易日便突破千元，成为A股“新股王”。

股价快速上行的背后，是市场对AI算力产业链高景气度的持续追捧。

被称为“光模块卖铲人”的联讯仪器，业务范围正处在AI算力产业链的重要环节。据悉，该公司是业内极少数覆盖光通信产业链中模块、芯片、晶圆等核心环节测试需求的厂商，同时供应400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器等产品。

联讯仪器2026年第一季度报告显示，该公司一季度实现营收同比增长142.52%，归属于上市公司股东的净利润同比增长515.17%。

虽然从利润体量看，联讯仪器尚难称“巨头”，但资本市场已经用一轮近乎垂直的上涨，提前改写了这家公司的估值空间。

股价站上2000元之后，市场押注的已不只是当期业绩，更是AI光通信测试设备这一细分赛道的想象空间。截至6月3日收盘，该公司股价报收于2004元/股，市值突破2000亿元。

至此，联讯仪器成为A股史上第4只“2000元股”，进入一个更稀缺的价格坐标。

不过，当股价站上2000元，联讯仪器的市场叙事也从“稀缺成长”进入“高预期验证”阶段。AI算力带动的高速光通信测试需求，能否持续转化为订单、收入和利润，将成为后续观察这只高价股的关键。

从千元到两千元，资金在交易什么

联讯仪器自上市首日起便显现出极强的资金关注度，股价在高开高走后持续突破市场对新股估值的常规认知，短时间内从发行价区间跃升至A股高价股前列。

据悉，4月24日上市当天，该公司发行价为81.88元/股，其上市首日收涨875.82%，发行价格对应发行市盈率为63.64倍，高于行业平均市盈率。

此后，联讯仪器在短时间内连续跨过多个整数关口，包括上市首日收于799元/股，随后跻身千元股阵营，再到5月18日盘中一度触及1361元/股，超过贵州茅台，成为A股第一高价股。

随后，联讯仪器股价上行趋势并未明显降温，而是在高位震荡中持续抬升估值中枢，并于6月3日盘中突破2000元关口，市场关注点也从“新股涨幅”转向“高价股定价逻辑”。

历史参照更强化了联讯仪器资本市场“新身份”的故事性。比如，贵州茅台曾在2021年1月4日首次突破2000元，盘中最高触及2004.99元/股。当日，白酒板块整体上涨5.59%，30只白酒概念股中有28只股价翻红。

自此之后，“股王”长期被视作消费龙头估值和盈利稳定性的象征。

而近两年，随着AI和硬科技行情升温，寒武纪、摩尔线程、源杰科技、中际旭创等科技股不断冲击高价股格局。

但从目前公开数据来看，寒武纪、摩尔线程更多停留在“千元股”或“高价科技股”叙事中，并未到达2000元档的更稀缺区间。

联讯仪器此次站上2000元，意味着A股“股王”叙事正在从白酒消费龙头，切换到AI算力产业链中的硬科技公司。

但需要看到的是，股价突破2000元并不只是一组盘面数字。

它背后交易的是三个预期。其一，AI算力投资持续扩张，带动高速光通信需求；其二，高速光模块从400G、800G向更高速率迭代，测试设备价值量提升；其三，国产高端测试仪器在部分环节具备替代空间。

换言之，市场给联讯仪器的高定价，不只是看当期净利润，更是在押注其能否成为AI光通信测试设备环节的稀缺资产。

一季报净利增515%，高预期能否兑现

在这一轮股价快速上行的背后，除了资本市场对AI算力产业链给予的高成长预期外，联讯仪器自身业绩的显著放量，也是支撑其估值重塑的重要基本面因素。

具体来看，该公司2026年一季度报告显示，一季度实现营业收入4.88亿元，同比增长142.52%；归属于上市公司股东的净利润1.19亿元，同比增长515.17%；扣非归母净利润1.16亿元，同比增长逾560%。

对于业绩大幅增长，联讯仪器坦言，受益于AI算力爆发、数据中心建设进程加速，带动高速光通信产品需求持续高速增长，下游客户扩产意愿强烈，推动公司通信测试仪器等产品市场需求快速增长。

事实上，该公司主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务，产品面向高速通信、半导体等领域。

对于高速光通信产业链而言，算力需求提升会带动数据中心扩容，数据中心扩容又带动高速光模块需求增长，而光模块速率升级越快，对测试仪器的速率、精度和稳定性要求也越高。因此，测试设备虽不是AI产业链最前台的环节，却可能在扩产和验证阶段释放较高盈利弹性。

不过，站上2000元后，联讯仪器面对的是更苛刻的验证周期。一季度净利润同比增长515.17%，固然显示出需求放量，但高增速能否延续，还取决于下游客户扩产节奏、订单交付能力、产品结构变化以及行业竞争格局。

高端测试仪器属于技术密集型行业，研发投入、客户认证、产品迭代都需要持续投入。一旦未来订单节奏、收入确认或利润率出现波动，高股价对应的市场预期也可能反向放大。

因此，联讯仪器此次突破2000元，真正的看点不只是“谁接棒茅台成为新股王”，而是A股高价股叙事的一次迁移：从消费龙头的稳定盈利，转向AI算力链条中的高弹性成长。

接下来，公司需要用更多连续财报证明，当前AI光通信测试需求的爆发，不只是阶段性景气，而能沉淀为持续盈利能力。