7月15日，中国人民银行发布2026年上半年金融统计数据，并在国新办新闻发布会上同步解读货币政策执行成效。上半年人民币贷款新增10.72万亿元，社会融资规模增量达20.84万亿元，金融支持实体经济力度稳固，融资结构呈现新的变化特征。一组硬核数据，带你快速读懂上半年金融运行全貌。

总量稳中有进：金融支持力度稳固 融资成本处于历史低位

作为金融支持实体经济的核心指标，上半年信贷总量保持合理增长。数据显示，6月末人民币贷款余额达282.63万亿元，同比增长5.2%；上半年人民币贷款累计增加10.72万亿元。

分部门结构来看，信贷投放的部门差异较为明显：上半年住户贷款减少3668亿元；企（事）业单位贷款增加11.13万亿元，其中中长期贷款增加5.55万亿元，是信贷增长的核心支撑。

货币供应与存款数据同步出炉。6月末，广义货币（M2）余额356.71万亿元，同比增长8%；狭义货币（M1）余额118.48万亿元，同比增长4%。存款端，上半年我国人民币存款增加17.76万亿元，其中住户存款增加7.58万亿元。

在15日国新办举行的2026年上半年货币政策执行和金融统计数据新闻发布会上，中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜表示，从上半年金融数据看，货币政策支持实体经济的效果比较明显。

“金融总量合理增长，6月末，广义货币供应量M2同比增长8.0%，社会融资规模存量同比增长7.4%，两项指标增速均继续高于名义GDP增速。”邹澜分析，上半年人民币贷款新增10.72万亿元，债券融资新增8.51万亿元，债券融资比重提升，金融体系对实体经济支持稳固。

融资成本与信贷结构也呈现积极变化。数据显示，社会综合融资成本处于历史较低水平，6月新发放企业贷款加权平均利率约为3.0%，比上年同期低约20个基点。此外信贷结构继续优化，6月末，普惠小微贷款余额同比增长8.3%；工业中长期贷款余额同比增长5.9%；不含房地产业的服务业中长期贷款余额同比增长9.2%，三项增速均高于全部贷款增速。

对于下一阶段政策走向，邹澜表示，人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好货币政策实施的力度、节奏和时机，加大逆周期和跨周期调节力度，着力扩大内需、优化供给，增强经济发展内生动力，不断巩固拓展经济稳中向好势头，有效支持“十五五”实现良好开局。

结构持续升级：社融增量20.84万亿元 直接融资拉动作用凸显

社会融资规模是衡量实体经济融资总量的全景指标。数据显示，6月末我国社会融资规模存量为462.06万亿元，同比增长7.4%；上半年社会融资规模增量累计为20.84万亿元。

从存量结构细分来看，对实体经济发放的人民币贷款余额279.16万亿元，同比增长5.3%；企业债券余额36.08万亿元，同比增长8.9%；非金融企业境内股票余额12.49万亿元，同比增长5%。

从增量维度看，融资结构的分化特征更为清晰。2026年上半年社会融资规模增量比上年同期少2.02万亿元，其中对实体经济发放的人民币贷款增加10.76万亿元，同比少增1.98万亿元；但直接融资表现亮眼：企业债券净融资2.07万亿元，同比多9167亿元；非金融企业境内股票融资2933亿元，同比多1224亿元。

业内人士分析称，从数据中可以明显看到，企业债券融资、股票融资对社融拉动作用明显，我国融资结构正持续向多元化方向演进。

回应热点关切：信贷降速是长期趋势 贷款“降速提质”将成新常态

针对市场普遍关注的“上半年人民币贷款增速有所放缓、债券融资特别是企业债券融资明显增加”的现象，中国人民银行货币政策司司长谢光启在答记者问环节作出权威回应。

他明确表示，融资结构变化可能是长期性、趋势性的，反映了中国经济结构深度调整和经济增长动能新旧转换，也反映了金融体系的动态适配和金融供给侧结构性改革持续深化。未来一段时期，货币信贷将继续从外延式扩张转向内涵式发展，贷款“降速提质”可能成为宏观运行的新常态之一。

对于这一趋势的形成逻辑，谢光启从三方面作出详细阐释：

一是从经济发展阶段来看，随着我国经济从高速增长转向高质量发展，金融服务实体经济不只体现为宏观金融总量的持续扩张，还会体现为质效的提升。

二是从结构变迁来看，近年来金融市场持续发展，融资渠道更加丰富和多元，债券、股票等融资方式相应会对银行贷款形成良性的替代和分流。2025年社会融资规模增量中，贷款占比为45%；债券和股票融资的占比合计为47%，首次超过贷款。这种结构变化在金融总量数据上就会体现为社会融资规模以及广义货币供应量的增速会高于贷款的增速。

三是多重阶段性因素也对贷款数据形成影响。比如银行更加重视发放贷款满足实体融资需求的实际效果，主动回收“即贷即收”“先存后贷”的贷款，也会在特定时点影响贷款同比增速。

谢光启同时表示，现在单一的贷款指标并不能完整反映实体经济获得融资的状况，建议市场主体可以将贷款和债券加总起来一起观察，同时更多关注利率、融资结构等全面反映社会融资条件的指标。

文|记者 戴曼曼

（来源：羊城派）