21世纪经济报道记者 彭新

Meta正在制定云基础设施业务计划，拟出售人工智能算力和模型的访问权限。

多家媒体报道，Meta此番布局涵盖两条业务方向：一是依托现有AI基础设施，对外开放旗下多款自研大模型；二是直接对外出售算力资源。

受此消息影响，Meta股价涨超8%，而包括康宁、美光在内的AI基建龙头股则出现大跌。7月2日隔夜，美光跌10.57%，闪迪跌10.62%，西部数据、希捷也下跌，费城半导体指数跌6.27%。

亚洲市场方面，7月2日，亚洲股市大幅收跌。韩国半导体股领跌，三星电子收盘跌9.06%，SK海力士收盘大跌14.57%；日本市场同样承压，日经225指数收盘下跌约2.5%，存储芯片制造商铠侠收盘跌13.47%。A股存储芯片概念股也集体大跌：当日收盘，同花顺存储芯片概念板块指数下跌5.67%；个股方面，闪存芯片设计与制造企业兆易创新跌停，香农芯创、澜起科技等相关概念股跌超10%。

对于相关报道，Meta未回复媒体的置评请求。

加速筹划云计算，为时已晚？

市场对Meta突传入局云计算的消息感到意外。

近两年来，谷歌、Meta、微软、亚马逊、OpenAI、Anthropic以及马斯克旗下的xAI等企业，正共同推动一场规模达数万亿美元的AI基础设施投资浪潮。标普数据显示，2025年，谷歌、亚马逊、Meta、微软和甲骨文这五大超大规模云服务提供商的资本支出总额已高达约4120亿美元；2026年这一数字将攀升至近7000亿美元，同比增长超60%。

在这场竞逐中，Meta的激进程度尤为突出，步子迈得比对手更大，甚至多少有些用力过猛。今年以来，Meta与AMD敲定未来五年上限达600亿美元的芯片专供协议，并向算力基础设施商CoreWeave抛出一份逾210亿美元的六年长约，锁定英伟达最新产品资源；随后更是与欧洲云计算新贵Nebius Group签下近270亿美元的算力采购大单。

在4月底的一季度财报电话会上，Meta再度上调预算，把2026年资本支出预期上限从此前的1350亿美元提高至1450亿美元。在AI成本持续攀升、单靠广告收入难以支撑的当下，Meta在这一领域下注更重，不免有几分用力过猛。与谷歌、微软及亚马逊相比，Meta今年计划的资本支出无论相对于市值还是收入，占比都更高。为给这笔开支融资，Meta正在举借更多债务，并可能进一步寻求股权融资。

事实上，长期以来，Meta过度依赖广告的单一业务模式，使其在开辟AI新收入来源方面举步维艰。与竞争对手不同，Meta难以将AI研发成果转化到云计算、软件销售或电商等业务中变现，这也正是外界担忧其AI布局筹码不足的原因所在。

向用户收取订阅费，是Meta在广告之外构建新业务的最新尝试。通过提供Facebook、Instagram和WhatsApp上的增值功能，或有助于部分抵消其在AI领域的巨额支出。近期，Meta还面向消费者测试Meta AI聊天机器人订阅服务。

在Meta 2026年第一季度财报电话会上，首席财务官Susan Li曾透露过对外销售算力和云这一方向，称公司内部近期讨论过，若Meta构建的算力超出自身需求，对外提供云服务将成为一个选项。在5月底的Meta年度股东大会上，Meta 创始人兼CEO扎克伯格表示，已有外部公司对使用Meta的AI基础设施表达了兴趣。

“我们目前还没有这么做，因为我们认为这些算力还有用武之地。但显然，如果有一天我们觉得建设过度了，那么这也是一个可选方案。”扎克伯格说，“几乎每周都有外部公司找上门来，愿意溢价购买我们的算力。”

不过，以算力租赁、云计算为切口入场，注定是一步险棋。亚马逊、微软等对手早已在企业市场盘踞多年、根基深厚，Meta此时切入、争夺企业级AI客户，胜算并不乐观。除广告销售外，企业客户从来不在Meta的核心版图之内，多年来公司对这一群体的战略投入也时冷时热、摇摆不定。

不过，也有业内人士对此持一定肯定态度。有相关人士告诉记者，Meta已握有当下最为稀缺的算力资源，这本身就是一大优势，此时切入市场，有望凭此吸引客户。

但在AI巨额支出的账单即将到期之际，这些布局或许仍远远不够。Meta正试图开辟其他资金来源以支撑庞大开销，但相较于天文数字般的投入，这些努力恐怕难以填补资金缺口。

芯片股承压，AI投资热潮见顶？

Meta这一计划动摇了投资人对芯片股涨势能否延续的信心。此前，全球AI数据中心大举扩建，一路带动内存与半导体设备股走高，三星电子、SK海力士也因高阶内存需求持续升温而受益。然而近期股价剧烈震荡表明，市场一旦开始质疑AI投资热潮的可持续性，资金态度便可能迅速逆转。

顺着这一情绪，市场分析认为，短期内芯片股的震荡或将延续。尤其是股价涨幅本就可观的股票，只要市场嗅到AI资本支出放缓的迹象，就容易触发获利了结。不过，这波跌势目前仍主要集中于AI与半导体板块，尚未演变为全面性的风险退潮。

值得注意的是，在自身AI业务发展不理想的情况下，马斯克旗下的SpaceX在收购xAI后也正逐步向AI基础设施服务商转型。今年5月，Anthropic宣布，到2029年年中前，将每月向SpaceX支付12.5亿美元，以租用其位于田纳西州孟菲斯附近的Colossus I数据中心算力资源。随后，谷歌将从2026年10月起向SpaceX每月支付9.2亿美元，以获得“约11万块英伟达GPU、CPU、内存及其他相关组件”的使用权，同样持续到2029年年中。

最终来看，AI竞赛催生的巨额投资，正让相关公司亮眼业绩的背后暗藏隐忧。据预测，到2026年，这五家超大规模云服务商的合计自由现金流将骤降91%，降至约160亿美元；而净利润则有望增长25%，达到5060亿美元。今年，亚马逊、甲骨文的自由现金流预计将转负，Meta也仅能勉强维持正值。市场担忧，超大规模云服务商未来的AI投资力度或将放缓，半导体企业的利润增长也可能难以达到市场预期。