7月22日，贵金属板块狂飙，截至10:30，山金国际涨停，兴业银锡2天2板，晓程科技、赤峰黄金、中金黄金等涨超5%。

消息面上，现货黄金重回4100美元，截至北京时间7月22日10:31，报4125.92美元/盎司，涨1.2%。

地缘方面，据新华社7月21日晚报道，卡塔尔、埃及、巴基斯坦等调解方已向美伊提出一项为期10天的停火提议。特朗普政府正在研究停火可能性，也在为全面战争作准备。

报道说，美军可能会继续轰炸伊朗数日，之后才会认真考虑该提议。特朗普政府在研究10天停火提议的同时，也敦促以色列不要采取“关闭外交窗口”的行动。若美伊达成10天停火协议，双方将在此期间就霍尔木兹海峡长期安排开展谈判。其中一种谈判方案将允许伊朗收取“合理的服务费”，用于海上安全、环境保护等。另一种方案是将相关费用汇入一个联合基金，由国际海事组织参与管理。

短期看，铜冠金源期货认为，虽然美伊冲突仍未出现明确的停火迹象，但市场预期美伊关系有望取得外交突破，叠加贵金属价格前期回调幅度已大，低位买盘资金流入，推动金银价格大幅反弹，预计短期会持续反弹。也需注意美伊停火预期再度落空的风险。

展望后市，申银万国期货认为，宏观方面，6月美国CPI超预期降温，叠加6月新增非农就业人数远不及市场预期，年内加息可能性不大。但美伊冲突持续扰动，同时美联储维持鹰派姿态，加息预期反复，限制贵金属反弹空间。

中长期维度看，申银万国期货表示，当前全球地缘政治风险中枢抬升，政治经济秩序重构仍在持续，同时美国财政压力加剧，去美元化进程将持续推进，全球央行增持黄金储备的趋势延续，中国央行连续20个月增持黄金，这些都让贵金属价格中枢具备持续上行基础。

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