21世纪经济报道记者雷晨

存储成本处于历史高位、全球手机出货量同比下滑6%的二季度，小米集团（1810.HK）收入重回千亿元上方，利润端明显承压。

当日，小米集团发布2026年二季度业绩公告。当季实现收入1089.22亿元，同比下降6.1%，环比增长9.9%；期间利润94.63亿元，同比下降20.3%；经调整净利润62.19亿元，同比下降42.6%，环比增长2.4%。

2026年上半年，小米实现收入2080.63亿元，同比下降8.4%；经调整净利润122.91亿元，同比下降42.8%。

利润降幅大于收入降幅，压力来自成本端。二季度小米整体毛利率为19.8%，同比下降2.7个百分点；智能手机毛利率由上年同期的11.5%降至8.5%。

出货量降26.5%、ASP涨近300元，8.5%毛利率如何守住

二季度，小米智能手机收入421.19亿元，同比下降7.5%；出货量3120万台，同比下降26.5%。Omdia数据显示，当季全球智能手机出货量同比下滑6%，小米降幅大于行业大盘。

小米在公告中解释，出货量下降主要由于产品矩阵优化、中低端机型出货减少，以及核心零部件价格持续上涨引发的全球需求疲软。

量的收缩对应价的抬升。二季度小米手机平均售价（ASP）由上年同期的每部1073.2元升至1351.0元，同比上涨25.9%，创历史新高。

在中国大陆市场，零售价3000元以上机型销量占比达32.1%，同比提升4.5个百分点；3000元至4000元价位段市占率16.2%，同比提升3.3个百分点，均创历史峰值。5月发布的Xiaomi 17T系列带动了境外市场ASP上升。

份额层面，小米手机出货量连续24个季度排名全球前三，当季在53个国家和地区排名前三、67个国家和地区排名前五。

量降价升对冲后，手机收入降幅收窄至7.5%，代价是毛利率被压缩至8.5%，环比一季度的10.1%继续下行，上半年手机毛利率为9.3%。手机×AIoT分部当季收入840.26亿元，同比下降11.3%，分部毛利率20.0%；分部营业费用率14.2%，环比下降0.6个百分点。

小米集团合伙人、总裁卢伟冰对二季度的整体评价是“挑战还是蛮大的”，他表示，收入和利润环比均有改善，营收回到千亿元，“成绩来之不易”。

他将原因归结为业务结构更均衡：汽车、IoT板块占比稳步提升，对冲了受内存涨价影响最大的手机业务带来的冲击。

基本盘层面，截至6月30日，小米AIoT平台连接设备数（不含智能手机和平板）达11.61亿台，同比增长17.4%；拥有五件及以上连接设备的用户数达2460万，同比增长20.2%。

业绩会前，市场对手机毛利率的担忧指向更低水平。卢伟冰在业绩会上说：“过去半年多，我跟非常多的投资人、媒体交流，大家都非常担心我们的毛利率会不会破8，甚至破7。8.5%是个结果，是前面一系列业务动作优化的结果。”

卢伟冰将应对拆解为三层。供应端，小米与全球五大内存供应商保持“长期互信、非常守承诺”的合作关系，在供应紧张时获得较好的优先级。产品端，快速调整产品结构与新品上市节奏，Redmi K100系列由往年的10月提前至8月发布。价格端，对部分新品适当提价。

对存储价格走势，卢伟冰给出的判断是：三季度相关合约价已基本谈定，存储成本仍处历史高位，整体进入缓涨阶段；四季度大概率仍将缓慢上涨；2027年存储价格是长期维持还是下降，目前缺乏能见度，需要时间观察需求端。他还提到一个行业信号：越来越多厂商宣布未来涨价幅度很大，产业与用户对价格走势形成共识，原本观望等待降价的用户转为提前购买。

“我认为最困难的阶段已经接近尾声，整个业务进入了一个非常可视、可控的阶段。”卢伟冰说，下半年处于旗舰手机密集上市期，旗舰机表现将决定2026年下半年至2027年上半年的整体表现，他对下半年手机业务毛利率有信心。

澎程9月上市、AI开始贡献收入，下半年看什么

手机之外，第二增长曲线的分量在加重。二季度，智能电动汽车及AI等创新业务分部收入248.96亿元，同比增长17.1%，占总收入的22.9%。其中汽车收入239亿元，交付104199辆新车，同比增长28.2%；同期中国大陆乘用车零售量同比下滑22%。汽车ASP由上年同期的每辆25.37万元降至22.93万元，同比下降9.6%，主要由于SU7 Ultra交付占比下降。该分部毛利率由上年同期的26.4%降至19.2%，分部经营亏损26亿元。

9月是该分部的关键节点。7月，小米发布首个增程汽车架构“小米昆仑技术架构”，推出增程SUV小米澎程N90 Max和小米澎程N70 Max，预售价分别为29.99万元和25.99万元，CLTC综合续航最高1705公里，预计9月上市。

卢伟冰透露，澎程系列小订订单好于其预期，上市后将马上交付，“打磨汽车交付两年之后，交付率会比一两年前好很多”。截至8月17日，SU7系列累计交付量突破50万辆。

AI投入开始产生收入。二季度小米研发开支92.31亿元，同比增长18.9%；上半年研发开支181.86亿元，同比增长25.6%，其中AI相关投入占比接近30%。

当季小米资本开支36.21亿元，其中汽车及AI等创新业务分部资本开支为23.83亿元。4月发布的基座模型Xiaomi MiMo-V2.5，7月20日至26日在OpenRouter平台周调用量达10.5万亿token，位列第一。

卢伟冰介绍，受益于调用量持续增长，本季度API调用和Token Plan开始贡献收入，计入创新业务分部其他相关业务收入，该科目收入10亿元，同比增长56.5%。

小米集团副总裁、首席财务官林世伟对21世纪经济报道记者表示，小米AI投资仍处于大规模投入期，Token收入增速很快，业务刚刚开始，目前以赋能“人车家全生态”为主要目的，“我们会继续沉稳务实地推动AI重构人车家全生态”。

自研芯片与机器人也有新进展。卢伟冰透露，第一代玄戒O1芯片出货量已超过100万片，完成规模化验证，新一代玄戒芯片很快发布；9月小米将进入密集新品发布期，搭载最新玄戒芯片的旗舰产品同步登场。

机器人方面，小米机器人在汽车工厂自攻螺母上件工站的双侧作业成功率，由90.2%提升至98%，新增的中控台侧盖板排序、料箱折叠回收两个工站成功率均达90%。在2026年世界机器人大会（北京亦庄）上，小米机器人首次面向公众亮相。

出海继续铺开。截至6月30日，小米境外新零售门店超过640家，卢伟冰称年底预计接近1000家，门店内IoT收入占比超过40%。9月的柏林IFA展上，小米将把米家品牌带向海外，大家电品类全面进入欧洲市场。

二季度IoT与生活消费产品收入312.78亿元，同比下降19.2%，主要由于国家补贴退坡造成的中国大陆收入减少。卢伟冰称，当季境外IoT收入同比增长超过20%，上半年IoT收入创历史新高。互联网服务当季收入90.44亿元，毛利率76.8%，同比提升1.4个百分点；6月全球月活跃用户数达7.67亿，创历史新高。

资本层面，小米股价较2025年9月25日的盘中高点59.90港元回撤超过五成，2026年以来累计下跌约35%；8月18日财报发布当日收报26.18港元，上涨1.16%。小米于5月26日采纳总额不超过200亿港元的新股份回购计划，2026年以来已回购约3.78亿股，金额约117亿港元，超过去年全年回购额。截至6月30日，小米现金储备为2193亿元。