21世纪经济报道李域

含权二级债基、偏债混合基金正式进入个人养老金产品名录。

9月28日，易方达基金、华夏基金、南方基金、招商基金、中欧基金、天弘基金、华泰柏瑞基金等多家基金公司集体公告，对旗下纳入个人养老金基金产品名录的“固收+”基金增设Y类份额。

这也是继养老目标FOF、养老指数基金之后，个人养老金投资品类的又一次扩容。在业内人士看来，此次落地并非简单的产品新增，而是补齐了个人养老金投资的风险收益断层，让普通投资者的养老资产配置体系更加完整，同时倒逼基金公司打磨“固收+”投研能力。

中信证券研报亦指出，此次扩容短期对债市资金面影响有限，但长期有望进一步丰富个人养老金中低波动主动管理工具，并拓宽固收资管服务养老资金的产品渠道。

首批“固收+”基金纳入

Wind数据显示，本次纳入个人养老金名录的“固收+”产品，涵盖14只二级债基、11只偏债混合基金及1只FOF。

具体来看，增设Y份额的二级债基包括：中银稳健添利、国泰鑫享稳健6个月滚动持有、华夏鼎泓、金鹰年年邮享一年持有期、工银双利、富国稳健增强、添富添添乐双盈、农银汇理瑞泽添利、国联融盛双盈、招商安阳、华安乾煜、鹏华稳健添利、建信稳健惠享和长信利保债券。

增设Y份额偏债混合基金包括:东方红稳健精选、中欧心益稳健6个月持有期、国寿安保稳荣、易方达磐泰一年持有、广发聚荣一年持有、华泰柏瑞招享6个月持有、南方致远、永赢鑫欣、天弘安康颐养、平安瑞兴1年持有和安信稳健汇利一年持有。

此外，还有一只FOF——交银招享一年持有。

相较于普通公募产品，此次纳入个人养老金体系的“固收+”产品，设置了准入标准，从根源上防范产品风险，适配养老资金长期保值增值的核心诉求。

据了解，监管层从运作稳定性、规模实力、收益能力、风险控制等多个维度划定硬性指标：产品必须成立满3年，具备完整可追溯的长期业绩；连续四个季度末规模不低于5亿元，保障产品运作稳定、不易清盘；需配置一定比例权益仓位，保留长期收益增长空间；近3年最大回撤优于同类产品中位数，严控波动风险，提升投资者持有体验。

同时，监管层对行业设置了差异化约束，每家基金公司仅可申报1只合规产品，倒逼机构“做精不做多”，集中资源打磨高品质养老产品。

上述统计显示，26只新纳入的“固收+”产品分属26家基金公司，覆盖大中小基金公司，既包括富国基金、广发基金、鹏华基金、平安基金、永赢基金、工银瑞信基金等中大型公募，也包括国联基金、安信基金、金鹰基金等中小型基金公司。

养老产品体系成型

此次“固收+”产品纳入，进一步丰富了个人养老金基金产品谱系。

不同于纯固收产品收益弹性不足，也区别于权益类产品的高波动，“固收+”产品的核心逻辑是“债券打底、权益增强”。即以低波动债券资产筑牢安全垫，再通过小比例权益资产博取超额收益。其风险和收益水平介于稳健纯债与进取型权益产品之间，较好地契合了追求“稳中有增”的养老投资需求。

济安金信养老金研究中心主任闫化海认为，扩容将带来三重现实价值。第一，补齐风险收益断层，构建完整产品阶梯。第二，Y份额同步实施管理费、托管费优惠，降低养老投资长期成本，契合养老金长期复利的投资逻辑。第三，倒逼基金公司打磨“固收+”投研能力，不再只比拼权益投资，养老投资评价维度更加多元。

自2022年个人养老金制度落地以来，个人养老金产品名录持续扩容。2024年底，权益类指数基金纳入个人养老金产品名录，产品货架进一步丰富。Wind数据统计显示，截至9月27日，合计有334只基金纳入个人养老金基金名录，涉及69家基金公司。其中，养老目标基金占比超过六成，指数基金占比超过三成。

中信证券研报指出，长期来看，扩容的直接意义在于拓宽成熟“固收+”产品服务个人养老金资金的渠道，并进一步提高长期业绩稳定性和风险控制的重要性。目前，个人养老金基金端的主动配置主要依赖养老目标基金，二级债基、普通偏债混合基金等成熟产品进入个人养老金名录后，固收资管的产品适用场景将进一步拓宽。同时，近3年最大回撤、持有人结构以及首批“一司一只”等约束，也提高了长期业绩稳定性、回撤管理和零售服务能力在产品筛选中的重要性。证监会此前指出，个人养老金具有长期性、持续性和规模性，其发展有利于构建完善“长钱长投”的政策体系。