21世纪经济报道记者 唐婧 

一批务实管用的增量政策，正式落地。

9月29日，央行宣布，决定进一步调整完善几项货币政策工具：从PSL降息到“六张网”纳入支持领域，从科技创新和技术改造再贷款“提额+提比例”，再到支农支小再贷款额度增加5000亿元，四箭齐发，推动经济持续向新向优向好发展。

就在前一日，国务院常务会议明确提出“推出一批务实管用的增量政策”，并要求“综合运用并适时调整货币政策工具，增加科技创新和技术改造、支农支小等再贷款额度”。

事实上，市场对结构性货币政策工具优化调整已有一定预期。“综合运用并适时调整货币政策工具”这一表述，最早由2026年7月中央政治局会议提出，此后央行下半年工作会议部署落实，二季度货币政策执行报告、三季度货币政策例会先后引用。

市场此前普遍将这一表述视为下半年货币政策的重要指引，但工具何时落地、以何种形式推出，一直未有明确信号。央行此次官宣结构性货币政策工具“四箭齐发”，政策落地路径随之明确。 

第一箭，PSL降息。一年期抵押补充贷款利率从1.75%降至1.5%，下调0.25个百分点，更好激励政策性银行支持实体经济、服务国家战略。PSL是央行向政策性银行提供的期限较长、成本较低的资金，主要服务于国民经济重点领域和薄弱环节，是引导信贷定向投放的重要工具。

第二箭，PSL支持领域扩围。水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”建设正式纳入PSL支持领域。政策性银行对上述领域的信贷投放，将获得更长期、更稳定的资金支持。这也是央行货币政策委员会三季度例会将“六张网”列入重点金融支持领域后，结构性货币政策工具的正式跟进。

 第三箭，科技创新和技术改造再贷款“提额+提比例”。增加再贷款额度2000亿元，并将支持比例统一从60%提高至100%。调增后，该项再贷款额度从1.2万亿元增至1.4万亿元，且支持比例更高，有助于引导银行加大对中小科技型企业的贷款投放，更好支持企业扩大重点领域设备更新投资。

第四箭，增加支农支小再贷款额度5000亿元，其中民营企业再贷款额度增加3000亿元。调增后，支农支小再贷款和再贴现额度从4.35万亿元增至4.85万亿元，其中民营企业再贷款额度从1万亿元增至1.3万亿元，将进一步激励地方法人银行加大对涉农、小微企业，尤其是中小微民营企业的信贷支持。

招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼告诉记者，此次调整传递出货币政策注重结构精准和存量提效的信号。一方面，通过结构性工具定向降息、扩围和增量，将金融资源精准导入“六张网”、科技创新、设备更新、“三农”、小微和民营经济等重点领域。

另一方面，此次调整兼顾稳增长与促转型，科技创新和技术改造再贷款额度增加、支持比例提高，引导更多信贷流向中小科技型企业和设备更新领域，既有助于扩大有效投资，也为产业升级积蓄动能。整体看，这是一次总量克制、结构精准、定向发力的组合式安排。

关于下一阶段货币政策思路，央行还表示，将继续根据宏观经济运行情况、物价走势和宏观调控需要，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导调控好利率水平，服务实体经济高质量发展。