21世纪经济报道记者肖夏

白酒从高增长转入调整期，背后股东的角色也出现了变化。

9月28日晚间，金种子酒公告已完成董事会换届，阜阳政府体系出身的靳健、谢金明以及华润提名的曾申平、阳红霞都进入公司第八届董事会。其中，靳健、谢金明分别担任董事长、总经理。

两大核心管理职位均由地方政府背景人士担任，标志着阜阳重新掌控金种子酒的经营主导权，而曾经高调入场的华润则让出了主驾位。

靳健今年53岁，长期从事财政工作，曾先后在阜阳市经信局、市发改委、市纪委监委工作。就在上个月，他刚被任命为金种子集团党委书记、董事长。

（靳健）

与其搭档的谢金明今年52岁，长期在阜阳政府和国企体系内工作，此前职务包括界首市委常委、常务副市长，太和县委副书记，阜阳投资发展集团有限公司总经理，阜阳市建设投资控股集团有限公司党委副书记、总经理。 

金种子酒第一大股东是金种子集团，由阜阳市国资委下属的阜阳投资发展集团控股。2022年，华润战投入股金种子集团获得49%股份，从而间接持股金种子酒。

华润入股后，向金种子酒派出了多位高管，包括担任金种子酒总经理的何秀侠、担任副总经理的何武勇和刘辅弼、担任财务总监的金昊。魏强、赵伟、何秀侠等华润系高管也进入了董事会。

华润团队主导期间，金种子酒推出了光瓶酒“头号种子”，希望借助华润的啤酒渠道体系推广，同时对“馥”系列进行了升级，强化金种子酒对于“馥合香”这一香型的引领优势，提升品牌价值。

但这套“啤白融合”的模式未能扭转金种子酒的低迷。此前已经连续多年亏损的金种子酒，2023年至2025年的亏损规模反而进一步加大，今年上半年继续亏损，金种子酒的市值也从最高的200多亿元一路跌至如今的不到50亿元。

2025年7月，何秀侠从金种子酒离任回归华润啤酒体系，刘辅弼代行总经理职务。一直到今年4月，此前就已担任金种子酒董事长的谢金明开始兼任总经理，正式主导经营工作。

谢金明主导经营工作后，金种子酒强调做强本土市场，开始主推价格更大众的“年份柔和系列”。

年份系列、柔和系列本就是金种子酒的既有产品系列，新产品将两者融合，并强调是真实年份，同时定价在80元至200元之间，价格带相较于“馥”系列有明显下移，适配当前白酒消费下移趋势。

华润主导时期进行过升级的馥合香产品依然在继续推进，但方向从“做大”转向“做优”，不再追求大规模扩张，而是追求开瓶率提升和圈层消费培育。

在知趣咨询总经理、白酒行业专家蔡学飞看来，从曾经依赖华润系的人才和渠道，转向如今倚重本土政商资源，意味着金种子酒战略转型的方向已经明确。

酒业评论人肖竹青对21世纪经济报道记者表示，阜阳和华润对金种子酒当前的定位，就是将区域市场做深、做透、做大。本地出身的高管能够利用当地的天时、地利、人和，把人情生意做到极致，充分整合阜阳当地政商两界的关系，并对接高净值人群。

无独有偶，9月29日上午，舍得酒业举行临时股东大会，选出新一届董事会。

按照此前披露的提名人选，射洪财政系统背景的谭襄阳将进入董事会，复星方面也提名了多位董事候选人，包括已担任总裁三年的唐珲。

但外界认为，从射洪方面特意提名一位财政背景人士进入董事会来看，在舍得新一届高管团队中，谭襄阳预计将扮演重要角色。

和金种子酒情况类似，舍得酒业此前也引入了资方，将经营主导权交由产业资本。复星于2021年通过拍卖拿下了沱牌舍得集团70%的股权，从而入主舍得酒业，射洪市政府保留了沱牌舍得集团30%的股份。

复星入主后向舍得酒业持续派驻职业经理人，初期包括黄震、吴毅飞、邹超，后期包括魏炜、邹庆利、倪强、唐珲等，与张树平、蒲吉洲等舍得内部成长起来的高管搭档，射洪市政府方面对经营的介入并不明显。 

在这一阶段，舍得酒业攀上了高峰，2023年营收突破70亿元大关，然而随着行业调整持续，近两年舍得酒业也面临持续的下行压力。

在这样的背景下，舍得酒业的高管近年变动较为频繁。

21世纪经济报道记者粗略统计，2021年至今其董监高调整超过20人次。这一方面反映出外来资方团队与本土管理层存在磨合期，另一方面也显示出资方对于绩效的看重。

地方白酒企业不约而同让本土出身的高管介入经营，背后是白酒不同周期对资方的不同要求。

在景气周期，白酒企业纷纷引入产业资本并让渡经营主导权，彼时产业资本有全国化、跨行业资源优势，地方政府也乐于让其主导，希望抓住高增长的机会。

在如今的行业调整期，白酒企业普遍从求增长转向了稳基本盘，投入减少、战线收缩，在当地成长起来的高管优势反而更加凸显：长期在本地政府或国资体系工作，在大本营市场有人脉优势，对本地和企业基本面更熟悉。

而对于产业资本而言，白酒高增长红利消退后，其诉求也从“寻求控制权、深度改造企业”转向“财务稳健投资、低风险资源赋能”，自然会选择适度让出控制权。

存在类似多元股东结构的酒企还有不少，2027年还将有多家酒企迎来董事会换届，不同资方之间的权力再平衡还会继续上演。