南方财经见习记者 雷雨薇 记者 孙静芳

华帝股份（002035.SZ）近日披露2026年上半年报告。财报显示，营收与净利润均同比下滑，但烟灶基本盘跑赢行业，洗碗机逆势增长25.53%，线上渠道毛利率攀升至52.44%。在厨电行业整体承压、地产持续筑底、国补退场效应叠加的综合背景下，这份半年报呈现出“总量承压、结构优化、毛利坚挺”的复杂图景。

对于一家成立逾三十年的老牌厨电企业而言，如何在行业寒冬中实现从“规模驱动”到“价值驱动”的转型，如何在存量博弈中构筑差异化竞争壁垒，是比短期业绩数字更值得关注的核心命题。

截至9月2日收盘，华帝股份每股报收4.62元，下跌1.70%，总市值39.16亿元。

毛利率逆势坚挺

理解华帝半年报，首先需要理解其置身的大环境。

2026年上半年，厨电行业面临的压力不容小觑。奥维云网（AVC）数据显示，2026年上半年厨卫市场零售额696亿元，同比下滑10.7%。油烟机市场零售额148亿元，同比下降11.5%；燃气灶市场零售额79亿元，同比下降15.1%。集成灶更是成为重灾区，上半年零售额同比下降26.6%。

压力的来源是多重的。一方面，全国房地产市场依然低迷，2026年1-6月商品房销售面积同比下降11.6%，房屋竣工面积同比下降23.7%；另一方面，2024至2025年厨电国补政策提前释放了大量需求，造成2026年上半年高基数压力及阶段性需求真空。

在这样的大背景下，厨电上市公司普遍承压。行业龙头老板电器上半年实现营收39.72亿元，同比下降13.78%，归母净利润5.78亿元，同比下降18.75%。万和电气归属于上市公司股东的净利润6145.61万元，同比大幅下滑83.78%。集成灶“四小龙”更是集体亏损。

华帝股份2026年半年报主要数据

华帝也难以独善其身。2026年上半年，华帝股份实现营业收入24.61亿元，同比下降12.11%；归母净利润1.73亿元，同比下降36.35%；扣非净利润1.56亿元，同比下降41.47%。

从季度节奏看，一季度实现营收11.86亿元、归母净利润1.01亿元；二季度单季实现营收12.75亿元，整体延续了一季度以来的经营态势。 

华帝半年报中最具含金量的信号，藏在一组毛利率数据里。

2026年上半年，公司综合毛利率为43.46%，与上年同期的43.54%基本持平。在行业价格竞争加剧、原材料成本上涨的双重挤压下，毛利率能够稳住，高端化战略有一份功劳。

过去几年，公司从“单一产品功能竞争”全面转向“科技+文化+美学”的复合价值竞争。“敦煌套系厨电”“魔尔套系”“瓷话套系”等产品，都是华帝在高端市场的持续落子。因此，也带来了一些成效。

分产品来看，烟机毛利率进一步升至49.87%，同比提升1.46个百分点；分渠道来看，线上渠道毛利率达到52.44%，同比大幅提升4.71个百分点。据奥维云网数据，华帝油烟机线上均价同比提升13.4%。

华帝股份各业务板块毛利率水平

奥维云网数据显示，2026年上半年油烟机线上3000元以上市场占比达35.1%，较2025年全年增长4.8个百分点；线下6000元以上市场占比达40.0%，增长4.1个百分点。

“黑灯工厂”重塑制造效率

高端化的底气，不仅来自品牌和产品端的创新，更来自制造端的效率革命。

2025年9月，华帝投资超10亿元的厨电数字化智能化产业园一期正式投产。这座对标世界级“灯塔工厂”标准打造的智能产业园，获评广东省先进级智能工厂。

近日南方财经记者来到地处中山市小榄镇永宁社区的华帝厨电数字化智能化产业园，走进这座“黑灯工厂”，智能化生产长廊尽收眼底。外协件立体仓库、全自动喷涂车间、重型冲压生产线、成品立体仓储分区错落排布。工厂核心生产区可实现关闭照明开展生产，机械手、AGV自动物流设备有序运转。

在核心的冲压环节，华帝建成了厨电行业内独家设计研发的柔性多工位伺服生产线。华帝股份制造管理中心总经理王克军介绍说，这条生产线可兼容烟机集烟罩、灶具底壳、燃热面底壳等多个品类钣金件的自动化生产，相较传统冲压产线，产能提升150%，效率提升66.7%，一次良品率达到99.6%，能耗降低50%，可实现全程80%无人化生产。

华帝“黑灯工厂”打造的立体仓库。孙静芳 摄

自动化设备上线后，动作路径、压力、节拍、温度、喷涂量等关键参数由设备控制，产品一致性自然更高。

“品质不再主要依赖末端检验，而是从第一道工序开始被稳定地制造出来。”王克军说，借助数字化系统打通从订单下达到成品出厂的全链路数据，交付周期从传统模式的25天压缩至15天，生产效率提升40%，这就是实实在在的竞争力。

高端化与数字化的双重赋能，最终体现在产品端的表现上。

烟机和灶具是华帝的绝对基本盘，二者合计贡献公司超七成收入。上半年，烟机实现收入11.08亿元，同比下降5.23%；灶具实现收入6.72亿元，同比下降8.45%。对照行业大盘，华帝核心主业的降幅明显小于行业平均水平。

更值得关注的是洗碗机品类的表现。上半年，华帝洗碗机实现收入3594万元，同比增长25.53%，增速远超公司整体，也远超行业平均水平，同期洗碗机行业零售额同比仅增长0.6%。自2023年以来，华帝洗碗机营收同比增长率持续超过11%，2026年上半年进一步提速至25.53%，其自研的“双子方形全域洗”专利技术、碗篮本土化创新、AI技术应用等创新成果经受住了市场检验。

不过，对于华帝而言，下半年的挑战依然严峻。厨电行业已全面进入存量主导的新周期，国补退场后，消费回归真实内生需求，旧房焕新、二手房局改成为拉动厨电市场增长的重要动力。华帝如何改善经营现金流，如何扭转净利润持续下滑的趋势，如何将高端化战略和数字化产能切实转化为业绩增量，都是亟待回答的命题。