9月30日，A股农业板块震荡拉升，海南橡胶（601118.SH）直线涨停，中粮糖业、登海种业、生物谷、秋乐种业、敦煌种业、神农种业、康农种业等个股跟涨。

消息面上，根据中国气象局国家气候中心监测，9月以来，赤道中东太平洋海温持续增暖，为有监测记录以来候和旬尺度海温指数首次突破3℃，海温指数峰值预计出现在11月前后，为3.2℃～3.5℃，将形成一次有监测记录以来最强的超强厄尔尼诺事件。

公开资料显示，超强厄尔尼诺将重塑全球天气版图。东南亚及澳大利亚干旱少雨，印度季风减弱，南美西岸暴雨洪涝概率加大，我国或呈现南涝北旱格局。美国中西部玉米灌浆期遭遇高温干旱，巴西大豆播种期则面临南部偏涝、北部偏旱的格局，印度、泰国甘蔗因连续高温面临减产。

目前，国际粮食市场已先行反映。联合国粮农组织（FAO）日前公布的数据显示，8月全球食品价格指数升至133.3点，创下2022年11月以来新高。彭博农业现货指数8月单月涨幅超13%，创2012年以来最大月涨幅，小麦期货年内累计上涨超55%。

特别值得注意的是，价格上行的背后，是全球粮食供需格局的持续收紧。据国信证券研报，全球玉米和大豆库销比近年持续下降，目前分别处于约20.8%和28.1%的偏低水平，供需平衡表不断收紧。低库存背景下，主产区明显减产可能被放大为显著价格波动。

中金公司认为，1960年以来历轮强及超强级别的厄尔尼诺大概率会导致全球玉米、棕榈减产，大豆则存增产可能。当前，全球农产品供需基本面本就处于宽松向紧平衡切换阶段，叠加霍尔木兹海峡航运受限推升油价、种植成本和生物燃料替代需求，黑海粮食外运受阻，供需、地缘、天气共同催化价格走强。

中金公司测算，全球玉米、大豆库销比每下降1个百分点，对应价格涨幅分别约为20%和9%。玉米层面，美国干旱冲击提振价格，南美潜在洪涝将决定涨价上限。大豆层面，全球产量下修预期抬高价格，高油价推升生物柴油需求形成支撑。

中金公司农业团队进一步指出，经济作物受扰动的确定性往往强于粮食作物。本轮海温峰值若落在10月至12月，与北半球部分粮食关键生长期存在错位，北半球主粮短期受到的实质冲击未必立竿见影，但南美大豆、巴西玉米等在种植关键窗口若遭遇异常多雨，则可能改变原先丰产预期，成为抬升远期供需平衡的关键变量。

天风证券认为，厄尔尼诺事件快速发展，国家气候中心预计本次厄尔尼诺事件大概率成为历史最强事件。全球气候和国际贸易不确定性加速全球农产品供应链重构，国家粮食安全重要性凸显，有望推动国内粮食结构优化。

开源证券认为，本轮厄尔尼诺已由前期形成阶段转入快速强化阶段，四季度至2027年初或处于强度高位。历史上4次强厄尔尼诺期间商品价格表现分化，种植及种业直接受天气扰动，养殖业短期或受益于饲料成本下降。种植企业面临极端天气带来的减产及品质风险，种业中长期有望受益于抗逆品种需求提升。

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