根据猪好多网数据，10月20日全国生猪价格（外三元）11.27元/公斤，相比前一日小幅上涨0.03元/公斤。国金证券指出，前期猪价快速下跌产生抗价情绪，二次育肥入场使得价格小幅反弹。

中信期货认为，二育情绪起伏波动，参与量目前有限，生猪供应基数依旧较高，猪价低位区间运行。2025年上半年全国能繁母猪产能尚在高位波动，且从新生仔猪数量看，周期仍将受供应压制。长期，“反内卷”政策下，农业农村部持续引导养殖企业“降重+减产”，若四季度去产能逐步落实，2026年下半年供应压力有望减轻。需求方面，国庆过后，屠宰量快速下降，消费进入淡季。从上游母猪、仔猪产能兑现节奏来看，四季度生猪供应充裕，猪周期仍在下行。

国金证券指出，短期来看，生猪价格仍有下降空间，近期行业产能在政策调控和供给压力下已经有所减少，同时行业价格已经跌破完全成本线，预计整体亏损下行业产能去化，目前板块景气度底部企稳。中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中，仍有大量企业是低质量扩充产能，行业成本方差依旧巨大，头部企业有充足的超额利润释放，可关注低成本的优质企业。

值得关注的是，畜牧养殖ETF（516670）连续6日获资金净流入，合计1.3亿元，最新规模突破10亿元。

畜牧养殖ETF（516670）紧密追踪中证畜牧养殖指数，标的指数覆盖生猪养殖产业链，根据Wind概念划分，与养猪相关概念成份股权重合计占比约60%，包括牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望等生猪养殖企业；疫苗、饲料等养猪上下游+禽类、水产等养殖概念占比约40%。费率方面，管理费0.2%/年，同指数品种均为0.5%/年，布局成本更低。