投资快报记者黄敏广州报道

2025年10月24日，已退市的长江润发健康产业股份有限公司（曾用名“长江健康”，原证券代码002435）披露一则《行政处罚事先告知书》，江苏证监局对其开出5330万元罚单。

市场分析人士向投资快报记者表示，这起横跨三年涉及35.58亿元资金占用及系统性信披造假的案件终露全貌，不仅成为监管层“退市不免责”原则的典型实践，更向资本市场控股股东侵占上市公司利益的“顽疾”亮出利剑。

35亿元资金暗度陈仓：隐蔽输送与系统性造假

监管查明的事实，勾勒出一幅触目惊心的资金侵占图景。自2021年起，控股股东润发集团便将长江健康视为“提款机”，通过中间方账户划转、票据流转等隐蔽方式持续抽取资金，形成大规模非经营性占用。这一行为早在2021年1月13日就已达到信披标准，彼时占用额达6500万元，占2020年净资产1.27%，但公司未发布任何临时公告。

资金占用规模随后呈爆炸式增长：2021年全年发生额27.98亿元，占当期净资产60.73%；2022年增至36.74亿元，占比飙升至79.01%，接近净资产总额的八成。截至2024年4月30日，仍有35.58亿元资金未归还，相当于公司过往多个报告期净资产的数十倍。而这些被占用资金，最终多用于润发集团对外投资及偿还债务本息。

更严重的是，长江健康构建了完整的造假体系，来掩盖违规事实。2021年至2022年年度报告、2021年至2023年半年度报告均未披露资金占用情况，同时通过不规范账务处理隐瞒负债，2021年半年报到2023年半年报期间，资产负债表分别少计负债7.58亿元至13.53亿元不等，财务数据真实性完全丧失。

退市不免责：5330万罚单背后显监管高压

此次5330万元的罚单，创下近年同类案件处罚力度新高，覆盖公司、控股股东及相关责任人。其中，时任财务总监张义因情节严重，将被采取3年证券市场禁入措施。值得关注的是，长江健康早在2024年7月就因连续20个交易日股价低于1元已被摘牌，此次处罚彰显了监管“退市不免责”的鲜明态度。

“这并非孤立案件，而是监管层整治资本市场乱象的缩影。”衡财保・炜衡金融315团队邓律师指出，资金占用严重破坏上市公司规范运作底线，此前阳煤化工11.26亿元资金被占用案、华微电子173亿元资金占用案均被重罚，涉事主体或被市场禁入，或面临退市风险警示。

监管效率的提升更凸显治理决心。从2024年4月29日立案到2025年10月处罚告知，长江健康案虽耗时一年半，但相较于早年同类案件已显著提速。此前阳煤化工案从立案到处罚仅用两个多月，ST银江案从《事先告知书》到《决定书》仅耗时6天，监管“长牙带刺”的特征愈发明显。2024年退市新规更将未按期偿还资金占用纳入规范类退市情形，形成“以退促改”的震慑效应。

股民索赔启动：维权窗口与市场警示

随着处罚告知书落地，受损投资者的维权通道正式开启。衡财保·炜衡金融315团队的邓律师初步判断，在2021年1月13日至2024年4月29日（含当日）期间买入，并在2024年4月30日之后卖出或仍持有长江健康的受损投资者，可提出索赔（最终以法院认定为准）。目前，投资快报已开通维权咨询渠道（微信：tz315-wh），为投资者提供一站式法律支持。

事实上，这一维权机会，对曾经历股价暴跌的股民尤为重要。长江健康2024年5月被实施其他风险警示后，开启连续40个跌停，股价从2.7元跌至0.37元，累计跌幅达86.97%，4万多股东遭受惨重损失。而类似案例中，监管介入已推动资金回收，如*ST聆达在监管督促下追回全部6560万元占用资金，解除1.26亿元违规担保。

其次，长江健康案更敲响上市公司治理警钟。监管层正推动构建行、民、刑立体追责体系，新“国九条”明确提出加快出台背信损害上市公司利益罪司法解释，第三方配合造假、资金占用等行为将被明确追责。中证投服中心已通过代位诉讼等方式为投资者追回巨额损失，太安退案便实现5.72亿元占款全额回收。

“上市公司不是控股股东的‘私产’，规范运作才是可持续发展的根本。”市场人士指出，长江健康35亿资金占用最终导致企业退市、股东受损、责任人受罚的三重悲剧，再次印证“敬畏市场、敬畏法治”的深刻内涵。随着监管持续加码，唯有坚守合规底线，才能守护资本市场生态与投资者权益。