南方财经全媒体集团投资快报记者李森

光伏龙头天合光能亏麻了！2月27日，天合光能（688599）披露2025年度业绩快报，归属于母公司所有者的净利润亏损69.94亿元，较上年同期亏损34.43亿元进一步扩大。

投资快报记者留意到，天合光能两年累计亏损高达104亿元，连续6个季度归母净利润亏损，股价较历史高点暴跌76%，市值蒸发超千亿元。

对于2025年度经营业绩变动，天合光能分析称，报告期内，光伏行业仍面临阶段性供需失衡，产业链各环节开工率处于低位，市场竞争进一步加剧，叠加国际贸易保护政策持续影响，上半年光伏产品价格较上年同期普遍承压；尽管下半年光伏产品价格在行业反内卷工作推进下逐步提升，然而受硅料、银浆等关键原材料成本快速上涨的影响，公司组件业务全年盈利能力较上年同期有所下滑，2025年度公司经营业绩仍然亏损。同时基于谨慎性原则，公司对出现减值迹象的长期资产进行减值测试，经过审慎评估将按照业会计准则计提资产减值准备，对业绩有一定影响。

在连续巨额亏损的背景下，天合光能却在今年初披露的激励计划中预计未来三年累计盈利近百亿元：2026年净利润不低于2亿元；2027年净利润不低于32亿元，或2026年至2027年净利润累计值不低于34亿元；2028年净利润不低于62亿元，或2026年至2028年净利润累计值不低于96亿元。

但上一轮股权激励业绩目标全部落空，这次的盈利规划能否实现？天合光能能否走出亏损泥潭还是未知之数。

值得注意的还有，因自爆“曾与SpaceX有合作关系”，天合光能及时任董事会秘书遭监管警示。

2月13日，天合光能发布的公告显示，上海证券交易所查明，2月5日，天合光能在上证E互动平台回复投资者提问时表示“公司曾与SpaceX在其火箭发射场的地面光伏电站有合作关系”。

经监管督促，天合光能于2月5日晚间披露《关于上证E互动平台有关问题回复的说明公告》称，公司于2010年至2018年期间累计向北美区域客户TeslaMotors及其前身SolarCity供应了规模为775MW的组件，自此之后公司未再与其开展业务合作。截至目前，公司未与SpaceX开展任何合作，亦未签署任何框架性协议或正式协议，未有在手订单。

上证所指出，当前市场对中国光伏企业与SpaceX合作相关事项高度关注，公司发布相关信息尤其应当注意审慎、准确，避免对投资者产生误导。公司目前实际未与SpaceX开展任何合作，仅曾向TeslaMotors及其前身SolarCity供应组件产品，但其在上证E互动平台回复内容与前述事实明显背离，未能如实反映实际情况，信息披露不完整、不准确，也未充分提示风险。

监管称，天合光能的上述行为违反了《上海证券交易所科创板股票上市规则》和《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》的相关规定。公司时任董事会秘书吴群作为公司信息披露的具体负责人，未能勤勉尽责，对公司上述违规行为负有责任。对天合光能股份有限公司及时任董事会秘书吴群予以监管。