3月3日，国内商品期货市场开盘即现剧烈异动，集运指数欧线、上期所原油期货延续强势，实现连续第二日涨停，燃油主力合约涨停，带动能源、航运相关板块集体走高。

截至当日9时38分，市场核心品种表现抢眼：集运指数欧线涨幅达18%，报1644.8点；上期所原油期货涨幅12%，报572.3元/桶；燃油主力合约，报3473元/吨，涨幅12%。

A股市场同步联动，油气开采指数大涨5.06%，海运指数大涨3.1%，成分股表现活跃，通源石油、新锦动力、中曼石油、招商南油等个股强势涨停，中远海能、招商轮船等涨幅超5%，市场资金对能源、航运板块的关注度显著提升。

消息面上，在周末霍尔木兹海峡的通行明显遇阻后，周一中东局势再度升级，伊朗开始袭击周边国家的能源基础设施，沙特最大炼厂以及卡塔尔液化出口设施受到无人机袭击。受此影响，欧洲天然气价格飙升超过50%。

地缘冲突的发酵呈现多点扩散态势。据新华社报道，美国总统特朗普3月1日发表视频讲话称，美国和以色列将继续对伊朗的军事行动，直到达成所有目标；伊朗外交部长阿拉格齐同日回应，伊朗将决定这场美以强加的侵略战争何时以及如何结束。

作为全球能源运输的“咽喉要道”，霍尔木兹海峡的局势恶化成为市场波动的关键节点。该海峡连接波斯湾与阿曼湾，是沙特、伊拉克、卡塔尔、阿联酋等中东产油国的原油出口必经之路，承担着全球约五分之一的石油运输量，日均通过约2000万桶原油，素有“世界油阀”之称。当地时间3月1日，联合海上信息中心（JMIC）已将该海峡的威胁级别上调至最高级别，并披露过去24小时内已有三艘油轮遭到袭击。

航运市场已率先迎来剧烈调整，多家国际航运巨头纷纷采取避险措施并上调费用。德国集装箱海运集团赫伯罗特公司宣布，自2月28日起暂停所有旗下船舶通过霍尔木兹海峡，直至另行通知。该公司表示，停靠海湾地区港口的航线可能出现延误、改道或调整时刻表。费用方面，赫伯罗特以战争风险为由，对每20呎货柜加收1500美元附加费；达飞海运则对该区域订舱每个20呎货柜加收2000美元附加费，进一步加剧了航运成本压力。

中银证券则表示，目前随着伊朗宣布关停霍尔木兹海峡，全球油运供应链可能出现紊乱和短缺状态，油运运距或将进一步拉长，在船舶供给相对稳定的情况下，油运运价有望进一步提升。地缘政治冲突持续演变下，油运板块有望受益。

华泰期货认为，对能源基础设施的袭击将对油气市场产生前所未有冲击，本轮中东冲突将会是对各国能源脆弱性的一轮压力测试，虽然各国建立的庞大战略储备库存可以对冲霍尔木兹海峡停航的风险，但如果停航时间过长如超过10天以上或者沙特等国油田被炸，意味着将出现实际的能源危机。

华泰期货进一步分析称，相对原油而言，海外成品油与天然气市场更加脆弱，由于俄罗斯制裁、炼厂产能淘汰以及欧洲天然气库存过低等问题缺乏类似原油SPR的缓冲垫，卡塔尔LNG出口的中断将造成实质意义上的供应中断，中东成品油出口的减少也很难靠其他供应来源填补。原油成品油以及天然气价格依然面临较高的上行风险，需要密切观察中东局势发展。

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