21世纪经济报道记者 石恩泽

7月14日，记者从深圳通用人形机器人公司逐际动力（LimX Dynamics）处获悉，公司已完成近2亿美元（约合13.6亿元人民币）Pre-IPO轮融资，投后估值达150亿元人民币。

就在不到一个月前，同城的智平方与自变量机器人皆于6月29日宣布估值突破200亿元；隔日，跨维智能宣布其估值突破百亿元。

四家企业在一个月内密集完成大额融资，折射出国内具身智能产业正经历一轮资本与估值的集中跃升，头部阵营从百亿元向两百亿元量级加速扩容，赛道分化与IPO竞赛同步启幕。

（图为逐际动力的全尺寸女性人形机器人LimX Luna）

逐际动力半年融资近4亿美元，海外资本占比近七成

逐际动力本轮融资由IDG资本、消费电子供应链龙头蓝思科技、泛欧洲产业投资集团GGG Group与Redstone VC、华山资本、合肥滨湖产发集团等共同投资。阿联酋磊石资本（Stone Venture）连续多轮追投，绿洲资本、基石资本、南山战新投、尚颀资本、蔚来资本等多家老股东超额加注。

据逐际动力披露，公司在短短半年内累计融资近4亿美元。

公开资料显示，逐际动力由南方科技大学教授张巍于2022年在深圳南山创办。张巍此前在美国俄亥俄州立大学担任电气与计算机工程系长聘教授，研究人形机器人超过十年。公司构建了涵盖认知层、技能层、运控层的全栈自研技术架构，并推出了面向科研开发、商业交互等场景的多元产品矩阵。

目前，逐际动力全产品线累计获得数千台订单，过半来自海外市场，已完成首批数百台出货。工商信息显示，逐际动力已于2026年3月完成股份制改造。据知情人士透露，公司目前正在稳步推进IPO进程。

本轮融资的一个显著特点是海外资本占比近七成，投资方覆盖欧洲、中东、北美等地。这样的全球化资本结构在国内具身智能企业中并不多见，意味着逐际动力产品打通海外通路的壁垒将大幅降低。

消费电子精密制造龙头蓝思科技的入局，则被视为对逐际动力量产能力的重要背书——人形机器人整机零部件近千件，规模化量产、外观结构件与精密装配需要成熟的消费电子制造体系支撑。

值得一提的是，蓝思科技除了投资逐际动力，也投资了深圳另一家具身智能公司跨维智能。6月30日，跨维智能官宣完成B轮融资，融资金额10亿元人民币，投后估值超百亿元，即将IPO。

此外，逐际动力的商业化路径选择与部分同行存在差异。公司并未将工厂制造作为首要落地场景，而是选择从商业服务场景切入。

张巍此前在对外交流中曾表示，人形机器人最终要进入家庭，公司近乎偏执地追求“Serve People，Not Process（服务于人，而不是生产流程）”。

为此，逐际动力在行业内率先提出要打造一款全尺寸女性人形机器人LimX Luna。而Luna的出现，也说明逐际动力正在把过去偏技术平台的能力，转化为更容易被客户理解、购买和运营，并且显著与行业传统产品形成差异化的产品形态。

从“拼身体”到“拼大脑”，具身智能赛道资本逻辑生变

逐际动力此轮融资并非孤例。国内具身智能赛道的“200亿估值俱乐部”正在快速扩容。

6月29日，深圳智平方与自变量机器人同日宣布估值突破200亿元；此前，北京银河通用、星海图已先后站上200亿元门槛，上海智元机器人估值亦超过200亿元，杭州宇树科技IPO发行估值更高达约420亿元。

至此，一个横跨京津冀、长三角、大湾区的头部阵营已然成形，具身智能产业的竞争从单点突破走向全国性的多中心竞速。

回顾深圳区域内近期完成融资的4家企业，它们分别是智平方、自变量、跨维智能和逐际动力。其中，智平方为具身类脑模型开创者，自变量宣称其做出了“全球首个世界统一模型”，跨维智能为自己贴上“物理AGI”标签，逐际动力则将自身定位为“中国版Figure”。

这4家企业技术路线各有侧重，却共同指向一个产业共识：当硬件产业链日趋成熟，决定行业上限的已不再是关节灵巧度或运动控制能力，而是机器人“大脑”的泛化能力。

这种技术路线的分化背后，是资本对具身智能认知的深化。2025年以来，行业投资重心明显从硬件本体和运动控制层面向“具身大脑”及整体解决方案转移。仅今年6月，全球约91家机器人及供应链企业完成新一轮融资，累计金额超300亿元，具身大脑及整体方案成为资金投向的重点。

与此同时，投资人对以运动控制为主的“小脑”类公司的要求越来越苛刻，要求这类公司必须有一定的订单规模；而对于以通用大模型为核心的“大脑”类公司，则还允许以技术潜力和模型能力作为估值支撑，但交付验证的压力正在快速累积。

在业内看来，人形机器人行业正处于类似GPT-3时刻的爆发前夜，但泡沫出清的节点也在临近。届时，只有样机演示、缺乏稳定订单、依赖持续融资输血的企业，与拥有完整技术闭环、批量订单和健康资本结构的企业之间的分野，将愈发清晰。

对于头部企业而言，能否在上市窗口期内完成从“有估值”到“有收入”的关键跨越，将决定其能否真正穿越产业周期。