21世纪经济报道记者 张赛男 

长江存储控股股份有限公司（简称“长存控股”）科创板IPO获上交所受理。

8月21日晚间，长存控股在上交所官网披露招股书，正式向科创板发起冲刺。项目动态显示，其拟融资金额为330亿元，保荐机构为中信证券和中信建投。

长存控股表示，本次募集资金拟用于公司产线建设升级和技术研发提升，满足全球存储产品需求的同时带动产业链协同发展。募投项目实施完成后，公司研发技术实力进一步增强，核心产品谱系拓展，制造规模和效率提升，为长期可持续发展提供有力支撑。

在存储超级周期的风口上，国产存储龙头证券化明显加速。继长鑫科技顺利登陆科创板之后，长存控股作为全球NAND龙头，其IPO将是资本市场又一个高度关注的存储上市项目。

一季度盈利333亿元

长存控股成立于2016年，法定代表人是陈南翔，注册地址位于湖北武汉。与长鑫存储主攻DRAM不同，长存控股瞄准的是NAND闪存领域。

招股书称，长存控股是代表中国跻身世界一流的存储器IDM企业，打造了全球领先层数、高存储密度、高I/O速度的NAND Flash系列产品，广泛应用于企业服务器、数据中心、消费电子等领域。其业务涵盖芯片设计、晶圆制造、封装测试，并延伸至固态硬盘的模组加工与测试环节。

就市场地位而言，根据TrendForce数据计算，2026年1-3月公司在全球NAND Flash厂商中按销售金额和出货量排名，均位列全球第三、中国第一。

身处存储上行周期，长存控股的业绩表现备受关注。

招股书显示，报告期内，公司整体实力持续增强，经营业绩显著改善，自2024年扭亏后盈利水平快速提升，当年实现营收452亿元，归母净利润67.7亿元；2025年实现营收631.85亿元，归母净利润142.11亿元；2026年1-3月实现营业收入470.42亿元，归母净利润333.79亿元。也就是说，今年一季度，长存控股的营收已经全面超过2024年整年，且净利润也远超前两年总和。

（长存控股主要财务表现，图源：公司招股书）

为了维持技术先进性，长存控股保持了较高的研发投入，2023—2025年以及2026年一季度，公司累计研发支出约159.53亿元，购建长期资产累计现金支出约963.90亿元。

公司表示，产品供应能力和价格是核心竞争因素，规模效应是降低单位成本的主要手段之一。但产能规模与国际存储巨头仍存在差距，未来一段时间仍需保持高额产能建设及产线升级投入，投产后将产生高额折旧摊销费用。报告期内，公司折旧及摊销费用合计约509.49亿元，为营业成本和期间费用的主要构成部分。

谈存储周期：存储器预计分享长期红利

从产业链环节来看，长存控股处于半导体存储器产业链中游，为产业链中规模最大、壁垒最高、拉动效应最强的核心环节，既是上游软件、设备、材料、零部件的主要需求验证平台，又是下游各类智能终端与数据系统的性能基石，是半导体产业链的核心枢纽。

在招股书中，公司谈到了存储器行业在AI时代的新变化。其称，大容量是NAND Flash行业中长期核心发展方向，推动行业持续突破堆叠工艺上限。截至2026年3月末，行业内300层以上3D NAND产品已量产出货，而长存控股是全球首批突破200层NAND存储芯片的企业。

报告期内，公司持续扩大产能，构建产线运行稳定、量产效率突出、生产良率优异的规模化生产体系，持续产出高性能、高品质晶圆。截至2026年3月末，已建成中国大陆最大的3D NAND Flash晶圆生产基地。

报告期内，公司NAND Flash产品销售收入分别为141.02亿元、398.80亿元、566.60亿元和452.38亿元，为公司收入增长的主要来源。

长存控股还在招股书中谈到了周期波动。其称，存储芯片整体标准化程度高，价格受市场供需波动影响，具有较为明显的周期性特征。需求侧，存储芯片下游应用的智能手机、个人电脑及服务器等领域受技术迭代、国内外经济状况、消费水平等因素影响，不同年份单一下游应用市场需求波动较大，造成存储芯片市场需求变动较大。供给侧，存储芯片晶圆厂产能集中度高，产能建设投资金额高、难度大，产能释放和压降需要一定周期。下游需求波动与产能释放周期可能存在错配，导致存储芯片市场价格周期性波动，直接影响存储芯片制造企业的销售规模与利润水平。

长存控股表示，不同于此前单项应用市场带来的上行周期，本轮为全社会多应用领域整体转型升级的长效周期，存储器作为不可或缺的基础设施预计可分享长期红利。截至本招股说明书签署日，全球NAND Flash市场处于供不应求的高景气周期，公司毛利率及净利润规模随之快速上升。但公司亦坦言，NAND Flash市场高景气度持续时间存在不确定性。当市场需求增速放缓或主要存储厂商快速扩产及重新调配产能导致供给大幅增加时，产品价格可能出现回落。

无控股股东的“均衡”棋局

长存控股的股权结构，也是值得关注的部分。

据招股书，公司持股10%以上的股东为四家：湖北长晟持股26.54%，芯飞科技持股25.35%，大基金一期持股11.97%，大基金二期持股11.38%。此外，光谷产投持股9.25%，国芯基金持股5.90%，长江产业集团持股2.53%。

各股东持股比例接近且均未超过30%，公司不存在控股股东，亦不存在实际控制人。穿透之后，主要出资主体为湖北省国资委、武汉市国资委、东湖高新区管委会以及大基金一期、二期。

这一格局的形成经历了漫长的演变。2023年1月，芯飞科技持股高达51.04%。2023年2月，湖北长晟通过增资成为第一大股东，此后经过2024年5月、2025年6月多轮增资及2025年7月股权划转，芯飞科技持股比例被稀释至25.35%，公司最终形成国资平台、国家大基金、产业资本交叉持股的格局。1024名员工通过6个直接持股平台和24个上层持股平台间接持有公司股权。

管理层方面，现年65岁的董事长兼总裁陈南翔系正高级工程师、理学博士，曾任职于华润微、紫光集团，现任中国半导体行业协会理事长，2021年5月起执掌长存控股。