编者按：新质生产力，是当下中国经济最强劲的脉搏。资本市场，正是培育新质生产力的“孵化器”。创业板自设立以来，汇聚了一大批战略性新兴产业公司，涌现出一批新质生产力标杆企业，已强势崛起新一代信息技术、新能源、医药生物、高端装备制造等万亿级优势产业链集群。

为记录这场深刻变革，21世纪经济报道推出《创新“深”势》专题报道，首期聚焦创业板新能源、消费电子、半导体、机器人等领域，选取多家代表性上市公司，通过深度访谈与一线调研，走近企业家与研发团队，解码创业板公司以创新立身、以技术突围的成长逻辑，呈现资本市场与新质生产力双向奔赴的生动图景。

“深”，是深耕主业的定力、深研技术的韧劲；“势”，是新质生产力积厚成势的动能，是中国产业升级奔涌向前的方向。我们期待，通过这组报道，让更多“优质创新”被看见、被读懂，为高质量发展凝聚更多信心与力量。

21世纪经济报道记者 林典驰 深圳报道

4月16日上午9点30分，深圳证券交易所上市大厅，大普微董事长兼CEO杨亚飞与一众高管共同敲响了上市宝钟。从2016年回国创业到敲钟上市，杨亚飞走了整整十年。

敲钟首日，大普微上演火爆一幕，发行价46.08元/股，开盘大涨近350%，市值一举冲破千亿元。

这一天，大普微成为创业板第三套上市标准落地后的首家未盈利上市企业。

大普微从事的是企业级SSD产品的研发和销售，是业内领先、国内极少数具备企业级SSD“主控芯片＋固件算法＋模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商。

杨亚飞本科和硕士均就读于北京邮电大学，后来赴美，在罗德岛大学攻读电子工程博士学位。十年前归国创业时，他把公司落在深圳，看中的正是这里最完备的硬件产业链。彼时，企业级SSD还是三星、英特尔等日韩、北美巨头的天下，几乎看不到国内厂商的身影。

杨亚飞把上游的闪存颗粒厂商称作“面粉厂”，把大普微这样做盘的厂商称作“面包厂”。

创业之初，摆在他面前的是三道难题：拿别人的面粉做面包，独立“面包厂”的商业模式能否成立；主控芯片、上百万行代码的固件、整盘开发，技术难关又能否攻克；一个默默无闻的“nobody”，又如何赢得谷歌、中国电信这些下游巨头的信任？为此，大普微坚持投入研发，亏损了近十年，直到今年才扭亏为盈。

十年之后，答案逐渐清晰。如今，大普微的产品已经可以与国际一线厂商全面对标，部分性能指标实现反超。

今年8月，大普微在硅谷举行的FMS 2026（全球未来存储与内存峰会）上发布单盘512TB产品，成为全球首家，比国际同行快了约6个月。字节、腾讯、中国电信天翼云、小红书等厂商，如今都成了它的客户。

更大的变化正在发生。AI浪潮重构了存储行业的供需平衡，“面包厂”与“面粉厂”之间攻守易势。在杨亚飞看来，存储价格未来还会波动，但再也回不到过去了。

近日，围绕十年创业的抉择与坚持、AI时代的存储变局，杨亚飞接受了21世纪经济报道记者的独家专访。

存储“面包厂”入局需攻克的三大难点

《21世纪》：你的创业历程网上有很多报道，并非一路坦途。最开始你为什么会来到深圳从事企业级存储行业？当初押注这个赛道的原因是什么？

杨亚飞：信息产业实际上可以分为三大块：网络通信、算力和存储，当然还有其他方面的业务，但我认为主导的是这三块。

我们国家在网络通信深耕了很多年。最早有五家公司，叫“巨大金中华”——巨龙、大唐、金鹏、中兴、华为，当然现在是华为、中兴跑出来了。我本人本科和硕士都在北京邮电大学，读的都是通信专业。

1998年上大学的时候，我们认为未来通信要发展很多年：一方面是铺设国家骨干网，也就是整个光纤通信；另一方面是发展手机业务，也就是无线通信。

当网络通信真正起来之后，数据中心就开始建设了，云计算等也随之而来。

网络条件好了，数据就可以传到云上，在云上进行集中计算，这带来了整个存储的第一波爆发。

我比较早地看到，在数据中心这个领域，未来会需要速度非常快、性能非常高，同时容量又非常大的存储产品。过去一直只有机械硬盘，但基于闪存的固态硬盘，会在企业级赛道发挥非常大的作用。

中国最早发力的是U盘这类用于个人场景的小型存储。苹果公司则把闪存放进了iPhone、iPad等整个平板和手机产品线。但在数据中心这块，十年前（也就是2015年、2016年）才刚开始发展，中国在这里面有非常大的潜力。

《21世纪》：2016年初，企业级存储领域应该还是以日韩、北美厂商居多，鲜少国内厂商，你为什么会选择来深圳？

杨亚飞：我们做的这件事，是偏硬件领域的创业。深圳的产业链相对来说是最全的，比如大普微设计的PCB板，得有地方可以打样。

直到今天，大普微都是与代工厂协同，本身并没有参与到生产制造环节。我们抓住技术含量最高的核心研发环节，包括主控芯片、模组、算法的设计。

《21世纪》：当你决定从事企业级SSD存储的时候，从你的角度看有哪些难点？

杨亚飞：难点有三个。

先讲一个“面粉厂和面包厂”的说法。我们主要原材料基于闪存颗粒，也就是NAND Flash，以及DRAM来做硬盘，NAND Flash、DRAM可以理解为“面粉厂”，我们做盘的可以理解为“面包厂”。在过去相当长一段时间里，企业级SSD这个赛道难度很高，很少有独立的“面包厂”，基本都是“面粉厂”自己在做这件事，典型的就是三星这样的公司。

2016年入局之时，这个领域做得最好的是两家公司：一个是韩国的三星，一个是美国的英特尔。英特尔是老牌芯片公司，在“面包”这块深耕多年，做得非常好，而且它自己有CPU生态。它做SSD盘的优势很大，每一代产品出来最先跟自己的CPU适配，生态相当完善。

所以当时我们要做这件事，大家第一个怀疑就是：这个商业模式是否成立？三星来做，它有自己的闪存颗粒、DRAM颗粒；我们要做，相当于要拿别人的面粉来做面包。独立的“面包厂”是否能够做大？

第二个难点是技术上的。当时的情况是，包括SK海力士在内的厂商，一直想做企业级SSD，但一直进展不大。SK海力士后来在2021年收购了英特尔这块业务，改名叫Solidigm，成为SK海力士100%持股的美国公司。美光公司也一直想做，收购了好几家创业公司，但也是效果不佳。

也就是说，无论是自己开发主控芯片，还是拿到现成的主控芯片，在上面开发上百万行代码的固件，再到让下游互联网巨头信任你，采购你的东西，都非常难。

这是因为，一个无名小辈去跟国际巨头竞争，拿到它们的市场份额，而下游客户也都是巨头，像谷歌、阿里巴巴、腾讯、中国移动，它们如何信任你和接纳你？

总结起来难点有三点：第一，是否存在独立“面包厂”做大的商业模式，大家是怀疑的；第二，技术上，无论是主控芯片、固件还是整盘的企业级SSD开发都很难，即使海力士、美光这样的巨头当时也是不断遇到挫折，成功的三星和英特尔又各有各的优势；第三，一个“nobody”，如何获得下游巨头客户的信任。

《21世纪》：尽管困难重重，但你还是一开始就坚定押注这一领域，是你觉得有机会么？

杨亚飞：我当时从海外归国到深圳创业，不希望跟风去做已经竞争激烈的行业。所以我们押注硬科技存储领域，希望能够走出来一条路，这是第一个原因。

第二个原因，是我比较有信心的一点。我听过原信息产业部部长、北京邮电大学校友吴基传的现场报告。他讲，国际上通信设备的巨头有十几家，而中国有五家有潜力的公司，也就是“巨大金中华”。他希望假以时日，它们不但能成为中国的通信设备商主力，同时又可以走上国际舞台。

我当时就在想，在通信设备领域，我们是从无到有、从弱到强，都能够做成；我相信在存储这个赛道也是一样，当然这个时间可能会很长，我们当时也考虑过要搞很多年，但我们想的是做难而正确的事。

产品对标国际一线，部分指标实现反超

《21世纪》：过去几年你一直坚定投入研发，公司上市的节点刚好赶上存储大爆发。从现在的角度看，你认为大普微的产品跟国外巨头相比有哪些优势？大普微的核心竞争力在哪里？

杨亚飞：说句不夸张的话，我们现在做的企业级SSD跟国际巨头相比，无论从性能上还是品质上，从实际在AI场景、云场景上线以后的表现来看，我们都是领先的。

但我们的劣势是：第一，我们是个小品牌，这是一个从无到有的过程，国际上那些大的科技公司接受我们，需要一些时间。我们说自己好，但大家需要各自去验证。

单纯就我们现在做的产品品类而言，我认为事实上已经可以跟国际巨头对标。这也是国内和国际这些大的云服务厂商，包括字节、腾讯、谷歌等，能够接受我们的原因。

我们一开始想的是解决国产化的问题，填补国内该领域的空白。但做到后面我们发现，我们走出去靠的还真不是国产化，而是真真正正的产品跟国际一线厂商完全可以对标，甚至在一些性能指标上超过了它们。

今年8月初，我们刚刚在美国硅谷参加一年一度的FMS（Flash Memory Summit，未来存储与内存大会）。在这个大会上，我们发布了单盘512TB容量的产品。据我们所知，我们是全球第一个发布512TB单盘的。此前，像海力士旗下的Solidigm、三星等公司都有122TB的盘，在122TB这个产品上，我们基本上还稍晚于这几个巨头推出；到245TB的盘，我们是同时的；而到512TB的盘，我们目前看到已经比国际同行快了6个月的时间。

《21世纪》：也就是产业化、量产的速度更快了。

杨亚飞： 对，产业化的速度快了很多。所以这个时候，国际上知名的云厂商会非常关注我们公司的新产品。

对国际云厂商来讲，我们和巨头竞争，它们会看：我用谁的产品，可以综合性地提升公司的竞争力？如果真的拿到这个产品，能够帮助我的新产品提升竞争力，那它的兴趣就会非常大。第一需要考虑的问题就是谁家的技术领先、谁家的产品在行业当中领先。

一旦知道你的潜力非常大，经常有新品发布，它其实是希望跟你建立一个更好的关系，甚至在你发布新品之前，就希望知道这个信息，你现在在开发什么，大家技术进展要对齐。我认为这是这一两年来，特别是今年，大普微最大的进步。

以前跟云厂商打交道，是大普微去对标业界同类型产品。我们讲企业级SSD比某个国际巨头的某一款产品可能还要好，巨头说不大可能吧，拿过来我们测一测。现在变成了大家选择相信你，我们与云厂商有定期会议，它们第一时间就会问，你们最近有什么新产品？

《21世纪》：你此前接受采访说过，谷歌之前主动找到大普微，给你发邮件，你本来还以为是诈骗邮件。现在公司跟国际大厂一直在合作，你觉得大普微能打进国外市场，关键因素是什么？

杨亚飞：国际上拼的是真正的产品性能。从PCIe 4.0开始，像Google这些公司青睐我们，是因为我们当时有一款产品在评测机构的评测中是全球第一，我们叫“Best of 2022”，就是2022年最佳的一款企业级SSD产品。

《21世纪》：所以它们先看到了评测，然后我们再去送测，这个验证周期是不是特别漫长？

杨亚飞： 一般至少6个月时间。它们需要真正地把产品跟自己的服务器做适配。

《21世纪》：大普微在国内有没有一些合作厂商，解决了哪些痛点？

杨亚飞：有的。例如，小红书在存储方面有一些自己的诉求和痛点，在使用我们产品的过程当中，我们帮助它进一步调优，根据它的需求调整产品的性能。

举例来说，我们这个产品有很多个指标，比如Token的响应速度；同时也有随机读写，叫Random Read、Random Write，也就是IOPS（每秒钟的IO次数）。

客户的业务场景，有的时候写得多，有的时候读得多。比如像抖音、小红书这样的产品，它是读得多。一个博主上传内容以后，大家其实都是在读，博主不会频繁地上传东西。所以它对随机读和顺序读的指标要求很高，对写的指标要求没有那么高。

这种情况下，如果你卖的是一个标准品，那是我们根据广泛调研的结果调好的指标；但具体到某一个大客户，根据客户的业务特点，更重视读，写的指标可以稍微差一些，优化读的指标，类似于这样的事情，其实我们都在做。

《21世纪》：在公司成长过程中，第一个算得上比较知名的客户是哪一个？大普微是怎么实现从0到1的商业化的？

杨亚飞：知名的客户可以讲几个。一个是中国电信的天翼云，中国电信天翼云是坚定地要求国产化的，它在比较早的时候就在跟我们谈合作，我们现在也是中国电信天翼云的核心供应商。

海外的话，我们披露过的就有谷歌。在PCIe 4.0这个产品上，谷歌在比较早期的时候主动找到了我们。

《21世纪》：你刚才提到8月初，大普微发布了512TB的新产品，它的市场反响情况如何？

杨亚飞：512TB这个产品发布之后，很多客户非常感兴趣，跟我们联系，然后要进行送测。

现在这个产品已经非常贵了。以前我们的盘，比如容量比较低的4TB的SSD盘，我们都是免费送测，客户有需求，我们就给它几块盘去测，测好了以后把样品退回来，然后它给我们下单，小批量开始用，是这样一个过程。

但是现在，122TB的盘已经几万美元了，245TB的盘更是差不多10万美元这个量级的水平，512TB的盘贵得多。所以我们希望对方是在非常认真的情况下来买，这个样品你直接买走。即使是这样，一些科技巨头也是有意愿直接下单来买，不再跟你反复谈能不能免费送测，它也知道这个东西很贵。

《21世纪》：一块盘相当于二三线城市的一套房了。

杨亚飞： 是的。所以你会看到，这也是我们现在非常欣喜的地方：科技的巨头，第一，它相信你；第二，它认为你在帮助它。

我们刚开始创业的早期，第一代产品出来，我们去找这些巨头，大家都认为你是来找麻烦的，因为你的产品不是最先进的，至少它认为你的产品不是最先进的，你是来寻求一个替代：它有稳定的供应商，你搞了个什么东西来，抹不开面子，就说你给我免费的几块盘，我给你测一下，看看怎么样，测了以后也不能承诺一定会买，除非产品性能能够惊艳到它。

但现在情况不一样了。现在经常有巨头直接给我们提要求，直接给我们提一些指标，问我们能不能做到。

PCIe快速迭代下的“攻守反转”

《21世纪》：你刚才提到PCIe，这几年PCIe的迭代速度非常快，大普微怎么样跟进节奏？

杨亚飞：我认为，PCIe的迭代速度快，是有利于我们这样的公司的。

还记得我一开始说的，这个行业里有“面粉厂”和“面包厂”。如果“面包”的迭代速度非常慢，是有利于“面粉厂”的。因为它本身生产“面粉”，不管一开始能不能做出来，假以时日，给它足够的时间、砸重金，它一定会搞出来一款产品。假设现在还停留在PCIe 3.0这个时代，拖的时间足够长，它一开始产品不行，可以慢慢去调，不断跟客户送测，客户给它反馈哪个指标不行，即使是巨头，开发节奏非常慢的情况下，它也能搞出来。

但现在需求的变化非常快，从4.0到5.0，5.0推出没有多长时间，我们现在已经在研发6.0的产品。全球很多云厂商都在问我们6.0的产品什么时候量产，它们希望在明年的某个时间就可以送测，可以灰度小批量上线。这对我们是非常大的发展推动，因为我们公司在技术上、产品迭代上是非常快的。

这个时候就变成了：“面粉厂”自己做不出来或没有那么快做出来，它就要考虑支持哪个“面包厂”，哪一家公司的迭代速度最快，它的资源就全力支持哪家。现在“面粉厂”也都很关注我们PCIe 6.0的产品什么时候能出来，尽早适配使用它们家的颗粒。

而我们欣喜地看到，英伟达和国内的GPU厂商产品迭代速度非常快，但瓶颈在存储，因此存储目前还没有天花板。PCIe 6.0完成后可以研发7.0，PCIe 8.0的标准已经诞生。实质上现在的问题是存储厂商的开发节奏与AI对存储需求之间的矛盾。整体而言，这是一个非常大的攻守反转。

《21世纪》：也就是说“面包厂”在倒逼整个“面粉厂”升级。对AI数据中心来说，存储目前是不是一个需要紧紧跟上的产品？

杨亚飞：是的，可以说，它变得越来越重要。

举个例子。回到很多年以前，做笔记本电脑主要靠CPU，不管是当年的联想，还是戴尔、惠普，你要求的是英特尔：你要跟它谈，它每出来一代产品，你能不能第一时间去适配，这决定了产品能不能大卖。手机也是一样的，不管是小米，还是OPPO、vivo，第一时间适配高通的每一款手机芯片；你跟它关系好，就可以用更短的时间完成适配，新品发布就更快，这里边就变成了一个“谁需要谁”的问题。

现在，无论是什么样的算力从业公司，都需要看存储到哪了。因为如果存储性能上不去，它产品性能迭代再快也没有用。例如，英伟达自己也在讲，HBM缺货影响了它的销售，因为如果搞不到HBM，GPU买了以后是放着的。

所以我们的客户现在反过来问：存储能不能再加快速度？同时，我们作为企业级SSD厂商，也在给“面粉厂”提要求：下一代的闪存颗粒要做成什么样，才能够更好地服务整个AI产业。

《21世纪》：英伟达也在下场做一些存储方面的研究，包括这几年好像在跟一些存储厂商研究HBF，你觉得这一块有机会吗？

杨亚飞：预计会有机会，AI带来数据中心存储的架构创新和应用场景分化日益突出。HBF有它自己的特点，相对HBM，它的容量会比较大，有很强互补性。我们非常关注这个方向，前期也做过一些研究。

《21世纪》：这个技术还是处于早期阶段吗？

杨亚飞：整个标准和生态还处于发展初期，但目前来看，到今年年底或明年年初个别国际厂商会先有样品出来。

存储再回不到过去，AI重构供需平衡

《21世纪》：有一些企业家也在说，现在存储行业遇到了创业以来最好的时代。你认为这一轮行情的持续性大概能到什么地步，这种存储供不应求的状态会持续多久？

杨亚飞： 这个其实不好判断。但我想说的一个观点是：它回不到过去了。

以前这个行业是大起大落的周期性波动。现在存储的价格已经上去了，未来也会波动，但这个波动是在一个新的层面上的波动。它不会再回到过去，不会回到两年前那个水平。为什么？核心原因是需求比过去增加了很多，大家只是在新的层面上达到一个更好的供需平衡。

《21世纪》：从目前来看，存储是不是还处在一个需求不断高速增长的阶段？

杨亚飞： 我觉得是。

《21世纪》：从技术方面看，现阶段整个存储行业有哪些趋势性的变革？特别是为了适应AI时代，有哪些比较明显的变化？

杨亚飞： 有两个非常大的趋势。

第一个是读写速度要更快、延时要更短。总结一下，就是持续要有更高的性能。

第二个是容量要更大、集成度更高。未来一块盘恨不得要做到1PB，即一个盘的容量做到1000个TB，我们认为这是很快的事情。当年我们在开发1TB盘、2TB盘的时候，虽然也想未来有一天集成度会很高，但没有想到这一天会这么快到来，AI的整个发展加速了这个过程。

《21世纪》：那对于大普微来说，如何去布局下一代技术、应对未来？

杨亚飞：目前来看，我们的产品竞争力已经处在一个第一梯队的位置，需要持续以领先的技术研发和产品迭代要求自己。

坚持避免同质化竞争，押注新一代产品

《21世纪》：大普微过去十年一直处在不断投入的阶段，亏损了近十年，直到今年中报才扭亏为盈。硬科技创业是一条非常艰难的路，企业级存储尤其如此。如果再回到原点让你重新选择，你还会选这个赛道吗？

杨亚飞：答案肯定还是一样的。我们坚信这条路是正确的路。虽然难，但我们走在一条非常有价值的路上，无论是对全社会、对国家的科技行业，我们都认为这是一件有很大价值的事，即使它难，我们也愿意去做，因为最终无论是给别人的价值，还是给我们团队自己的意义，都是非常大的。

《21世纪》：更宏观一点看，整个硬科技行业，像大普微这种“卖铲子”的企业，需求更多取决于中国或北美云大厂的资本开支速度。依你跟上游客户接触来看，未来半年或一年，它们的资本开支会有什么样的变化？

杨亚飞：从去年到今年到明年，就这三年，我们现在看到的资本开支是越来越大。

越来越大的原因，是大家对于AI发展的笃定。2022年ChatGPT刚出来的时候，以及2023年、2024年存在着很大的不确定性，大家不知道这个是不是真的，我做这个事情能不能获得合理的回报。

现在，Anthropic、OpenAI基本上这条路都走通了；包括我们国内的Kimi等模型厂商，据披露出来的情况，进展也非常快。大普微自己也在用AI进行编程，它提升生产力的速度非常快，应该说这是一次真正的科技革命。

在这种情况下，大家已经非常笃定了；笃定的情况下，很多公司是all in进去了。我也觉得这是新一轮的洗牌：互联网巨头如果不在这方面all in，它可能就掉队了，过去的荣光就没有了；而一些新型的、做大模型的公司，不管是开源也好、闭源也好，凭借先进的模型，它可能快速成长为科技巨头。

《21世纪》：我大概就这些问题，你还有要补充的吗？

杨亚飞：我们公司从成立到现在，基本上笃定的一点就是：科技让这个社会更美好，科技是非常大的生产力。我们一直避免同质化的竞争，希望一直押注最新一代的产品。作为一家中国企业，我们希望走出一条路：用科技为不管是国内还是国际的科技巨头提供价值，从而把自己做大做强。

而且非常荣幸的是，今年我们作为创业板的代表性企业、第一家未盈利的科技公司去上市。上市之前的三年，我们的财报都是亏损的；上市之后，基于业务规模的快速增长，今年上半年也实现了大幅的盈利。

我接触过的很多人，无论是领导、同行，还是其他还在奋斗当中的科技公司的创业者，我觉得这件事对他们来讲都有鼓舞意义，都能振奋精神。如果更多的企业能够同我们一样坚持创新，我认为我们整个国家的生产力、效率以及在国际上的影响力，会越来越强。

另外，今年APEC会议在深圳举办，我们也希望有机会参与到APEC的活动当中，展示深圳科技公司的新形象。