9月6日，财政部宣布发行3000亿元特别国债，加上中国烟草等配套出资，合计3600亿元，集中给8家金融央企补充资本，分别是工商银行、农业银行2家国有大行，中国进出口银行、中国出口信用保险公司2家政策性金融机构，还有中国人寿、中国人保、中国太平、中国再保险4家头部险企，8家央企也同日发布了增资公告。

但值得关注的是，财政部的原话说：这些机构“经营稳健、指标健康、处于安全范围”。

既然这么健康，为什么还要掏这3600亿元呢？

先看银行。

银行是金融服务实体经济的主力军，核心的一件事就是给企业放贷、帮实体融资。但今年二季度，商业银行的净息差压到了1.41%，工行1.29%，农行1.28%，都在历史低位。净息差收窄，赚的利息变少，留存下来补充资本的利润就跟着缩水，从而影响核心一级资本充足率，银行就很难单靠自身盈利来补充“弹药”，进而扩大信贷投放。

而另一边，工行今年还被金融稳定理事会从“全球系统重要性银行”的第二组提到了第三组。这个名单每年一评，组别越高，说明这家银行在全球金融体系里分量越重、越不能出事，国际规则要求它备的“本钱”也就越厚。

这也是工行、农行这次分别计划补充不超过1000亿元和不超过1600亿元的核心一级资本的重要原因。

注意，这不是直接放水，而是给银行“充本钱”，本钱厚了，才有空间一边加大对实体的信贷投放，一边把风险防线筑得更牢。

而且这已经是第二轮了。去年，国家已经给四家国有大行补过一次资本，那次发行了5000亿元特别国债。而今年除了银行又扩围到保险和政策性金融机构，对象从4家变成了8家。

说到这里我们就不得不提新加入的保险。

国寿350亿元、人保不超过150亿元、太平70亿元、中再保30亿元，这是险企第一次进入注资名单。

保险一方面是给市场主体兜底、做保障的，是实体经济发展的一道防火墙，另一方面手握巨量长期资金，是市场稀缺的长线资金供给方，也是国家重点鼓励的耐心资本的重要来源。

但你可能想不到，这些头部险企的家底其实厚得很。

截至今年6月底，中国人保、中国人寿、太平人寿、中国再保险，不管是核心偿付能力还是综合偿付能力，全都稳稳在监管红线以上，而且比红线高出了一倍到两倍。

那家底这么厚，为什么还要给它们注资？

近年来，金融监管部门不断鼓励险资入市，金融监管总局今年5月也表态，要“探索研究保险资金长期投资改革试点”。央视财经的报道里也提到，增强保险业的资本实力，最终是为了更好地服务实体经济。

但这里有个现实约束。保险行业有个特殊的“记账规则”，它得参考过去三年多的国债利率平均水平，来决定账上留多少钱应对未来赔付。过去几年利率一直在降，这个“平均值”到现在还在慢慢往下走。平均值一降，保险公司账上的“家底”就相对变薄了。

家底一变薄，险企加配权益资产的空间就受限，钱得多留着满足偿付能力要求，就不敢拿太多去做长期投资。

所以这笔钱不是用来救火的，是拿来提前铺路的，为险资服务实体经济、做长期投资腾出空间。

所以无论是银行还是保险，这次注资都不是简单给谁补窟窿，而是在提升整个金融体系的资本能力，更好服务实体经济。

另外还值得注意的是，注资名单里还有进出口银行和中国信保这两家政策性金融机构。进出口银行给外贸、制造业、基础设施等国家重点领域发放政策性贷款，提供低成本、中长期的资金支持；中信保则通过出口信用保险，给企业的海外订单兜底，让外贸企业敢接单、敢出货。

一个出钱、一个担险，补了资本之后，两家都能更有力地给实体经济托底。

那跟我们普通人又有什么关系？

机构测算，这轮注资有望撬动大约4万亿元的信贷规模。

不管你是普通老百姓买房、做生意，还是企业主扩产能，低成本、中长期的资金供给都会更充足。

还有养老金和分红险这类带长期收益的保险产品，保险公司资本实力补强之后，投资端会更稳，你的长期回报也就更有底气。

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