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专业深刻   麻辣点评 

《程大爷论市》

本期对话：主持人梁欣  x  嘉宾程大爷

一、【提纲】

1、上证指数又刷新了今年高点，但是，板块涨跌极度不均衡，如何应对？

2、离岸人民币兑美元汇率创今年新高，升值空间还有多大？对哪些行业相对利好？

3、港股出现久违的大涨，互联网平台头部公司持续创反弹新高，怎么看港股行情？

4、美股三大指数创历史新高，亚太股市也处于历史高位，A股与港股今年以来涨势不错，但是，离历史高点还有距离，A股与港股何时能创历史新高？长期慢牛的逻辑是什么？

以下为试听版文字整理：

问上证指数又刷新高，如何应对板块涨跌不均衡？

主持人：上证指数又刷新了今年高点，但是，板块涨跌极度不均衡，如何应对？

程大爷：从周线层面看，上证指数、深成指、科创板均呈现“阳包阴”形态,即一根阳线后接一根中阴线，再收一根阳线。但需注意的是，构成“阳包阴”的第三根阳线是缩量状态——第一根创新高阳线放量，第二根下跌阴线放量，第三根反弹阳线却持续缩量。

而高位放量、下跌时放量、反弹时缩量，这种量价组合并非稳健盘面形态。周五上证指数放量至2.5万亿，呈现明显下跌态势，而周四强劲反弹时成交量仅2.4万亿，进一步印证反弹缺乏量能支撑。

再看K线形态，周五上证指数收出一根放量长上影线十字星（或称“射击之星”）。这种形态伴随放量，不代表市场强势，反而说明在接近前期高成交量区域及3900点整数关口时，多空分歧加剧、阻力明显，卖压力度已略强于买盘。卖压主要来自两方面：一是前期套牢盘，二是近10年以来的解套盘——不少投资者10年前买入的股票或基金，如今才刚解套，存在较强的止盈离场需求。

从指数位置看，上证指数虽突破2021年2月3731点高点，但深成指仍距该高点有差距，仅科创板、创业板创10年新高，整体市场位置较为微妙：一方面资金买盘与投资者热情高涨，另一方面又面临强阻力区的卖压。

从盘面观察，周五大盘仅比上周3888点高点刷新4点至3892点，随即出现急速下跌，背后大概率是获利盘集中卖出。值得思考的是，当前市场利好密集，例如美联储降息趋势明朗、美股三大指数创历史新高、亚太股市及港股同步走强、人民币持续升值，却未能推动指数持续上行，反而显露出“涨不动”的迹象，这说明先知先觉的资金已在获利后产生止盈冲动。

类似案例可参考美股：周四调整中的云计算、云服务板块因甲骨文超预期季报强劲反弹，带动AI指数、PCB、光模块、消费电子等全球联动上涨，甲骨文单日涨幅达40%，但这种利好推动的上涨与A股高位股类似，多为“一步到位”，后续易陷入阴跌，本质仍有资金炒作成分。

当前高位股或在构筑顶部形态，而非长方形、正方形等持续形态——持续形态通常伴随缩量，而当前2.5万亿高量能下的高位震荡，更多是短期顶部构建，而非为后续主升浪蓄力。

技术指标层面，周线RSI已进入接近90的严重超买区间。回溯历史行情，周线RSI突破90后，市场进入调整的概率极高，尽管调整幅度与空间难以预判，但技术面必然会修正超买状态。

综合来看，短期大盘仍处于高位震荡，多空博弈激烈；但长期需坚守“牛市思维”——自去年924行情至今，我们始终强调“牛市是战略性的，调整是技术性的”，二者需明确区分。参考美股走势，其创历史新高后曾回撤超20%，经长期震荡换手后仍能再创新高，A股若遵循类似逻辑，或出现快速调整，或进入磨盘震荡，但牛市中的调整更多是调仓换股机会，而非清仓离场时机。

对有经验、有时间的投资者，可在重仓基础上结合技术面进行调仓换股、高低切；对无经验、没时间看盘的投资者，若持有估值合理的优质标的或涨幅不大的行业ETF，无需因调整而止盈或高低切，保持高仓位、坚定持股即可；对仍持有现金的投资者，不建议此时打满仓位，可等待市场“挖坑”时再舒服建仓，无需担心指数直接冲高至6000点——即便指数上涨，70%-80%的仓位已能分享收益，而调整带来的建仓机会，能进一步降低持仓成本。

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-主持人-

梁欣，股市广播新锐主持人，风格清新具亲和力，擅长财经访谈，现主持交易日《股动全城》，周末《程大爷论市》等栏目。-嘉宾-程大爷，人气财经专栏评论家，每周末这个时间，我们将陪同大家，暂时抛开股票的涨跌，来聊一聊财经热点，说一说投资之道。-栏目播出时间-

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