7月23日，三大指数缩量震荡小幅收红，黄白线分化明显，中小盘股走势较强。沪深两市成交额2.2万亿元，较上一个交易日缩量4580亿元。从板块来看，电力板块反复活跃，立新能源6连板，华电辽能4天3板，新中港与新能股份均实现2连板；拓日新能、银星能源、卧龙新能、川能动力涨停，世茂能源、兆新股份、嘉泽新能、豫能控股等跟涨。

消息面上，今夏用电负荷节节攀升。数据显示，7月多地电网用电负荷持续刷新历史峰值，江苏电网最高负荷达1.5759亿千瓦，浙江达1.33亿千瓦。全国最高负荷达到15.51亿千瓦（历史极值15.08亿千瓦，2025年7月17日）。国家发展改革委预计今夏全国最高用电负荷将达16亿千瓦，同比增加9000万千瓦，迎峰度夏电力保供已进入关键期。

长城证券认为，短期高温天气或对容量电价协商形成一定支撑，煤价回升亦对电价形成支撑。当前火电龙头估值处近三年低位，具备估值修复潜力。水电来水情况同比有所改善，带动发电量提升，2027年或迎年度协商电价修复机会，大水电股息率与估值安全边际较高，防御配置价值突出。

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