21世纪经济报道记者韩利明

在全球创新药行业竞争日趋白热化的背景下，8月26日盘后，海思科（002653.SZ）发布2026年半年度报告，交出一份业绩大幅增长的经营答卷。

2026年上半年，海思科实现营业收入30.96亿元，同比增长54.71%，主要系本期新增海外授权项目带动技术服务收入增长。同期，归母净利润8.51亿元，同比大增426.98%；扣非归母净利润7.52亿元，同比增长324.18%。

值得一提的是，这也是公司在2025年归母净利润同比下滑34.36%之后，业绩增速再度回正。同时，2026年上半年归母净利润规模，已经显著超过2025年全年2.6亿元的盈利水平。

对于2026年下半年，海思科称将继续按照年初制定的工作计划，持续增加研发投入，依托新建立的大分子平台开展生物药研究，涵盖单抗、双抗、多抗、ADC等，计划全年研发投入有较大增长。

二级市场层面，海思科股价自今年3月低点42.16元/股震荡上行，最高触及80.83元/股，阶段内最大涨幅超91.72%；当前股价在65元/股附近波动，对应总市值约742亿元。

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研发投入维持高位

半年报显示，海思科拥有覆盖麻醉镇痛、慢病代谢、自免、肿瘤等多个细分领域的产品布局，现有40余个品种。创新药销售成为业绩增长的主力军。

其中，环泊酚注射液（思舒宁®）是公司开发的具有自主知识产权的全新1类静脉麻醉药物，于2020年12月获批上市。2026年5月，该款药物获得美国FDA批准上市，成为中国首个走向国际的静脉麻醉原研创新药。

今年7月，海思科自主研发的国家1类创新药琥珀酸思普可泮片（优可盼®）获批上市，用于治疗既往未接受过补体抑制剂治疗的阵发性睡眠性血红蛋白尿症（PNH）成人患者，这也是公司第五款获批上市的创新药。

此外，苯磺酸克利加巴林胶囊（思美宁®，填补糖尿病周围神经痛治疗领域空白）、考格列汀片（倍长平®，全球首个双周口服超长DPP-4i）、安瑞克芬注射液（思舒静®，全球首个获批镇痛适应症的高选择性外周κ阿片受体激动剂）分别于2024年5月、2024年6月、2025年5月获批上市。

商业化成果的持续落地，离不开高强度的研发投入。2026年上半年，海思科研发投入7.29亿元，同比增长46.84%，研发投入占营业收入比重达23.55%。

截至报告期末，公司在研制剂项目共计53个，其中创新药32个、改良型新药1个、仿制药20个（上市前阶段17个，上市后阶段3个）。此外，进入临床阶段的1类创新药产品有21个。

放眼行业，我国创新药企陆续从高投入的研发探索期迈入管线密集收获与产品价值兑现期。国家药监局数据显示，今年我国批准38个1类创新药上市，其中国产创新药31个，占比超80%；11个新靶点、新机制创新药均由我国自主研发，2025年我国批准的11个同类药品中，国产仅4个，占比不足一半。

获批产品包括全球首款治疗实体瘤的CAR-T药物、全球首款治疗鼻咽癌的双抗ADC、国产首款放射性诊断创新药等一系列首创品种，直观反映了国内创新药的产品质量与原始创新能力正在实现明显跃升。

BD交易密集爆发

在产品商业化加速推进之外，BD合作授权是海思科这份半年报的另一看点。仅2026年上半年，海思科先后落地4笔跨境BD交易。

具体来看，1月，公司与美国AirNexis就HSK39004项目签订独占许可协议，潜在总金额高达10.63亿美元；4月，与美国AbbVie签署Nav1.8抑制剂授权许可协议，拟开发疼痛相关适应症，潜在交易总金额高达7.45亿美元。

6月，与礼来官宣达成战略合作，覆盖多领域的创新药物研发，潜在价值超30亿美元；同月，宣布与美国Nuvectis达成独占许可协议，授予Nuvectis在除大中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化HSK42360项目的独家权利，以及在除大中华区、东南亚及印度以外的全球范围内开发、生产和商业化HSK39297项目的独家权利。

而就在半年报披露前一日，海思科再度官宣一笔NewCo模式的全球合作。公司与美国Sentivera Therapeutics达成全球独家许可协议，授予Sentivera在除中国大陆、香港特别行政区、澳门特别行政区及台湾地区以外的全球范围内开发、生产和商业化一款临床前自免项目的独家权利。

Sentivera将向海思科支付约7589万美元首付款（含4000万美元现金，以及等值约3589万美元的Sentivera公司17.5%股权），以及最高14.6亿美元的额外里程碑付款、最高10%的分层特许权使用费。Sentivera如果就该项目达成再许可交易，海思科还有权获得再许可收入分成。

结合公开信息初步测算，叠加这笔潜在价值超15亿美元的合作，海思科2026年内BD交易潜在总金额已经突破77亿美元。

在业内看来，上述对外合作与授权项目的密集达成，标志着海思科已成功跨越创新转型的关键分水岭，意味着公司的创新药管线已从早期的“投入期”步入“产出兑现期”。

而海思科的密集出海动作，亦是当前国内创新药行业BD交易持续火热的缩影。

国产创新药企上半年达成81笔对外授权交易，交易总额约1100亿美元，达2025年全年总额的80%，再创历史新高；全球医药交易前十榜单中，中国药企占八席。

同时，出海模式持续迭代，从传统直接授权模式拓展至新设合作公司（NewCo）、多管线打包、共同开发、共同商业化（Co-Co）等多元化深度合作模式，部分大额交易还搭配双向管线互换、平台联合研发，授权收益重心从首付款、临床里程碑付款转向药品上市后长期利润分成，国产创新药全球化价值持续释放。

有业内人士向21世纪经济报道记者表示，BD交易爆发所催生的充足现金流，以及IPO热潮汇聚的研发资金，为创新药行业后续发展注入了源源不断的动力；而创新药商业化兑现、临床数据持续验证、支付体系不断完善，这三大因素将形成强劲合力，成为2026年行业持续向上攀升的核心驱动力，推动其实现更高质量的发展。