今日，CPO概念股集体大涨，沪指持续拉升。截至14时，半导体设备ETF招商（561980）、科创芯片设计ETF招商（589390）、科创50增强ETF招商（588450）、创业板人工智能ETF招商（159243）标的指数盘中纷纷涨超4%，致尚科技、有研硅等批量20cm涨停，东田微、澳弘电子股价创出历史新高。

三重催化共振，推动CPO概念全线爆发。三个关键问题，拆解本轮行情的底层逻辑。

近期大热的光博会释放了什么关键信号？

“锁订单”“锁物料”成为展会调研关键词。

第27届光博会近日举办，超4000家企业参展，整体观众数近19万人，较去年同比增长32%。中金公司最新研报指出，光博会热度较往年有增无减。

据展会调研，部分高速光芯片企业订单排期已延伸至2028年及以后，光模块订单能见度覆盖2027年及以后；头部光模块厂商积极锁定DSP、mSAP PCB、高速光芯片等核心物料，先进制程DSP可能成为最紧缺环节。

光博会集中展示了1.6T放量、NPO与CPO并行方案验证。800G仍是当前高速光模块主要出货产品，1.6T已在头部厂商进入规模交付及商业化推进阶段。

AI巨头CEO集体发声意味着什么？

或为AI产业争取了“不减速”的政策叙事。

Meta CEO扎克伯格表示，各国不应限制开放权重AI模型；英伟达首席执行官黄仁勋表示美国无需出台新的人工智能安全监管规定；博通CEO陈福阳表示AI算力与推理需求将持续旺盛。

三大巨头的集体表态，或为AI产业争取了“不减速”的政策叙事，政策预期与市场情绪形成共振。此前市场对AI监管收紧的担忧得到阶段性缓解，风险偏好显著回升。

券商如何看待CPO产业链？

CPO有望成为Scale-up网络的重要技术路径。

招商证券指出，FCC组件级监管落地并未直接阻断国内头部厂商海外订单，反而凸显全球AI光互连供应链短期仍依赖中国制造能力，国内CPO产业正处于制造优势兑现、核心环节升级和产业价值重估的关键窗口。

兴业证券表示，NPO、CPO等下一代技术加速迭代，CPO技术有望成为Scale-up网络中实现超高密度、超低功耗互联的重要技术路径。随着未来Scale-up CPO逐步开启出货，光器件有望迎来渐进式增量空间。

据了解，半导体设备ETF招商（561980）跟踪中证半导体产业指数，覆盖设备、材料及芯片设计全链条；科创芯片设计ETF招商（589390）聚焦科创板纯芯片设计龙头；科创50增强ETF招商（588450）跟踪科创板50指数；创业板人工智能ETF招商（159243）前三大权重新易盛、中际旭创、天孚通信合计占比近40%，光模块含量超57%。

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