9月4日，A股猪肉概念股盘中震荡走强，邦基科技（603151.SH）涨停，天马科技（603668.SH）、神农集团（605296.SH）、罗牛山（000735.SZ）、唐人神（002567.SZ）、美农生物（301156.SZ）、巨星农牧（603477.SH）、正邦科技（002157.SZ）等个股同步跟涨，板块情绪显著回暖。

消息面上，8月末至9月初，国内生猪市场迎来一波久违的反弹行情。在集团猪企集中缩量出栏与开学季食堂集中备货的双重驱动下，全国外三元标猪报价从10.61元/公斤一度冲高至11.09元/公斤。截至9月4日，生猪网监测数据显示，全国外三元标猪报价维持在11.04元/公斤的高位区间，短期现货端回暖直接催化二级市场板块行情。

本轮猪价反弹的核心支撑，来自持续深化的产能去化。据国家统计局数据，二季度末，全国生猪存栏42491万头，同比微增0.1%。其中，能繁母猪存栏已调减至3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，降幅比一季度扩大3.2个百分点。当前能繁母猪存栏为正常保有量3750万头的100.8%，基础产能已实现合理调减。

此前，政策红线已收紧。农业农村部2026年5月印发《生猪产能综合调控实施方案》，将全国能繁母猪正常保有量由3900万头下调至3750万头，绿色波动区间由92%—105%收窄至92%—103%，总量目标已逐级分解至各省市并纳入考核。

今年6月，农业农村部、国家发展改革委有关司局组织部分生猪主产省份和大型生猪养殖企业召开座谈会，分析研判当前生猪生产形势，指导地方和企业开展常态化精准调控，推动猪价尽快回到合理水平。会议要求，大型生猪养殖企业要积极响应号召，提高生产统计监测数据报送质量，带头压减生猪产能和产量，带头严控二次育肥，带头淘汰弱仔猪，带头降低出栏体重。

目前，多家券商对生猪养殖板块维持积极判断。东兴证券认为，尽管行业短期供过于求局面未缓解，但猪价底部震荡和行业现金流的持续失血将带来落后产能的加速去化。在调控与亏损的共同作用下，产能去化将继续深化，目前行业正处于产能去化的关键阶段和左侧布局的窗口期。

广发期货指出，今年4月以来生猪价格底部持续抬升，在年内需求不佳的前提下，价格底部抬升，说明供应维度已在缓慢去化，下半年伴随需求持续改善，叠加供应增量有限，预计整体猪价有抬升空间。

广州期货认为，受产能与库存双重去化驱动，生猪期价下方空间或有限。二季度末能繁母猪存栏3780万头已接近目标水平，7月以来各机构数据延续去化，叠加养殖亏损与环保政策趋严，8月产能出清有望持续，支撑远月期价升水。

国信证券认为，近期仔猪和母猪价格触达历史新低位置，从历史上看，仔猪价格与生猪价格接近，代表周期情绪见底，这是反转的前瞻指标，后续能繁母猪有望进一步加速去化。考虑到当前生猪及仔猪价格仍在周期底部，高成本产能将持续面临现金流压力，其预计接下来几个月能繁产能会进一步加速去化，到2027年猪价有望开启周期反转。

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