21世纪经济报道记者 凌晨

商业航天的资本故事，正在从火箭向飞船拓展。

近日，清科资本对媒体公开表示，商业飞船企业北京紫微宇通科技有限公司（下称“紫微科技”）完成新一轮数亿元融资。

本轮投资方包括东方富海、云晖资本、弘晖资产、博源资本、中关村科学城，四川省科创投、成都经开资本、合信方册等老股东继续跟投。

清科控股旗下资讯平台“投资界”披露，清科资本担任本轮融资财务顾问。

这不是一笔金额足以轰动一级市场的融资，但它切中的赛道颇有意味。

紫微科技不是市场更熟悉的商业火箭公司，而是一家商业飞船企业。火箭解决的是“怎么把东西送上天”，飞船要回答的是“东西上天后能做什么，以及能不能把结果带回来”。

这一点与马斯克旗下SpaceX的飞船业务多处重合。比如二者都在探索“货物上行、在轨服务、返回地球”的天地往返能力，只是SpaceX已通过Dragon飞船实现常态化运营，而紫微科技仍处于商业飞船验证和订单兑现的早期阶段。

这也是紫微科技这家公司最值得观察的地方。成立6年，它一边持续融资，一边把“迪迩”系列飞船推向发射、在轨实验和商业订单验证。

在2026年3月底举行的2026中关村论坛上，紫微科技创始人张晓敏坦言，目前看到最大的商业需求可统归为“太空制造”，包括太空育种、新材料研发、微生物培养等。在载货飞船和空间站的业务基础上，该公司未来还将拓展载人航天业务。

对商业航天而言，这意味着一个新问题已经摆到台前：当低轨发射能力逐步成为基础设施之后，谁来承接“上天之后”的生意？

亿元融资，紫微科技如何讲出飞船故事？

紫微科技的公司故事，首先来自创始团队的航天背景。

公开工商信息显示，紫微科技成立于2019年3月，法定代表人为张晓敏，经营范围包括技术服务、农业科学研究、医学研究、卫星技术综合应用系统集成等。

与商业航天中更热闹的火箭公司不同，紫微科技从一开始切入的是具备返回能力的太空飞船与天地往返服务，核心业务覆盖货物运输等。

公开资料显示，公司核心产品包括A10、B300和C2000等不同级别的太空飞船，其中B300对应300公斤级载货能力，C2000则指向更大吨位的中型货运飞船。

融资历程构成了这家公司故事的第二条线。

 从投资人结构看，早期VC更像是下注技术团队和赛道稀缺性，近两年地方国资、产业基金加速进入，则更多指向产业落地、基地建设和飞船型号迭代。

目前，紫微科技并非上市公司，没有公开披露完整财务报表。因此，观察这家公司不能用传统的营收、净利润指标，而要看订单、飞行任务、载荷数量、融资节奏和产能规划。

从这些替代指标看，紫微科技已经开始走出“PPT航天”的阶段。

2025年12月，北京国际科技创新中心官网披露，紫微科技自主研发的“迪迩五号·中国科技城号”空间试验器由快舟十一号运载火箭搭载，从酒泉卫星发射中心成功发射并进入预定轨道。

上述空间试验器搭载来自科研院所、高校、企业等客户的34项试验载荷，将开展微重力科学、空间生命科学、空间材料学、航天医学、空间新技术验证等研究。

张晓敏接受媒体采访时公开表示：“我们先以飞船载货服务为主，最终要在太空中建立商业空间站，后续也要进驻宇航员。”

张晓敏进一步表示，紫微科技的无人商业飞船和空间站有着相对简单的商业模式，即按照货物重量计费，如果货物还要求满足更多极端条件，再进行附加收费。

更有含金量的是订单进度。公开资料显示，“迪迩五号·中国科技城号”的相关合同订单价值近亿元。

这说明，紫微科技当前最能讲通的故事，不是“造了一艘飞船”，而是“把飞船做成了可售卖的空间实验平台”。

科研院所、高校、企业把载荷交给它，意味着商业飞船不再只是工程展示，而开始进入订单验证阶段。

火箭之后，商业航天开始争夺“在轨生意”

紫微科技的意义，不能只放在一家公司里看。

过去几年，中国商业航天的市场焦点主要在火箭和卫星。火箭公司解决运力，卫星公司解决组网，地面设备和应用公司解决通信、导航、遥感等场景。

这是商业航天从0到1必须经历的阶段。但当发射能力逐渐提升、低轨基础设施不断完善，行业会面临下一个问题：近地轨道到底能产生什么商业收入？

紫微科技回答的正是这个问题。

有商业航天业内人士对21世纪经济报道记者表示，紫微科技的客户并不是传统意义上的卫星运营商，而是科研院所、高校、生物医药企业、新材料企业、农业育种机构等需要在微重力环境下进行实验或验证的主体。

上述人士进一步指出，这背后其实是商业航天业务主线的变化，火箭卖的是运力，商业飞船卖的是空间场景。如果说火箭的核心指标是发射成本、入轨成功率和发射频次，那么商业飞船的核心指标则是载荷管理能力、在轨运行能力、实验服务能力，以及更关键的返回能力。

对于空间生命科学、材料实验、药物晶型、生物样本、太空育种等应用来说，只有把实验结果带回地面，商业闭环才真正完整。

紫微科技目前也正试图验证这一点。

公开资料显示，2026年8月1日，紫微科技研制的“迪迩六号”和“迪迩十一号”组合体已正式启运。B300组合体将在轨开展交会对接试验和再入返回试验。

从迪迩五号的留轨试验，到迪迩六号、迪迩十一号组合体的交会对接与再入返回试验，紫微科技试图完成从“能上去”到“能服务”，再到“能返回”的升级。

二级市场先炒概念，真正重估还要看订单

落到二级市场，紫微科技这笔融资的影响要分清楚两件事。

第一，紫微科技本身尚未上市，投资者不能直接用A股股价去定价这家公司。第二，A股目前也缺少与紫微科技完全同类型的“商业飞船+返回式空间实验平台”上市标的，更多只能做产业链映射。

 对于投资者而言，紫微科技融资可能强化商业航天板块情绪，但情绪催化和业绩兑现之间隔着很长距离。

真正能支撑估值重估的，不是概念标签，而是上市公司是否有明确订单、供货关系、参股关系或技术合作，以及谁真正进入了新一轮商业航天基础设施和应用服务链条。

这也是海内外资本均重点关注类似方向的原因。

以美国初创公司Varda Space Industries为例，路透社报道称，这家主打在轨制造和返回舱的美国公司2025年7月完成1.87亿美元C轮融资，累计融资约3.29亿美元，并已完成多次发射与返回任务。

该公司首席执行官威尔·布鲁伊公开表示：“融资后，Varda将建立太空制药实验室，推出世界上第一个微重力药物配方。”

公开报道中，截至2025年7月，该公司的太空舱每次可以带回大约50公斤的活性药物成分。

上述商业航天业内人士表示，从目前的情况来看，紫微科技代表的这一套路径如果能跑通，它对应的就不再只是一次性工程项目，而是标准化、航班化的在轨服务平台。背后仍有巨大的订单量和需求待释放。

虽然，国内公司不能简单套用海外模板。但紫微科技的融资和任务进展说明，一级市场已经开始重视“在轨应用”这条线，但行业是否真正爆发，还要看商业订单能否从科研项目扩展到企业研发预算，飞行任务能否从偶发变成高频，单位成本能否随批量化下降。

换句话说，紫微科技打开的是一扇门，但门后是不是大市场，还需要更多飞行任务和订单来证明。