21世纪经济报道记者 申俊涵 实习生 淦永宁 北京报道

近年来，在“投早、投小、投科技、投长期”的背景下，大量投资机构的投资重心逐渐转向科技创新领域。尤其是硬科技逐渐成为主流投资赛道，高校和科研院所中的教授也变成了资本热烈追逐的对象。

但当硬科技攻关进入深水区，面向那些转化难度更大的科技成果，投资的不确定性变得更强。一些项目在发展过程中，出现了技术被证伪、商业化不成功等问题。一些科学家在创业时，缺乏商业思维、管理经验不足等短板逐渐暴露。

科学家创业是否已经出现泡沫？创投机构到底该怎样帮助科学家创业者？市场中反思的声音开始不断出现。

“科学家创业本身的挑战是比较大的，因为大部分科学家在商业上本身有很多认知短板，创业成功率没有那么高。如果对这件事没有深刻的理解，就盲目冲进来投资科学家创业，确实会产生一定的泡沫和问题。”近日，中科创星创始合伙人米磊在接受21世纪经济报道专访时说。

米磊是中国“硬科技”理念的提出者，2013年，他和团队正式创办了中科创星，这也是国内首家专注于硬科技领域投资孵化的早期机构。经过十多年发展，投资孵化超过530家硬科技企业、基金在管规模超过120亿元的中科创星已然硕果累累。

在米磊看来，行业中出现一些对科学家创业的反思是好事，但也不能以偏概全、矫枉过正，甚至认为科学家创业完全不靠谱。在硬科技时代，科学家创业仍然是大势所趋。

“值得注意的是，投科学家创业的门槛很高，需要投资机构有长时间的积累、学习和迭代，对技术形成深刻理解和判断。同时，能够给科学家匹配相应的资源，帮助科学家跨越技术和市场之间的鸿沟，提升创业成功率。”米磊说。

也正是因为很早就意识到，帮助科学家补足短板、少走弯路的重要性，中科创星从2015年开始设立硬科技冠军企业创业营（简称：冠军营），希望通过免费的系列课程、多样化的产业活动等形式，服务科学家向企业家转型，助力学员企业成长为具备全球竞争力的硬科技冠军企业。

截至目前，冠军营已经成功举办9期，服务了580位硬科技创业者并组成科创邦校友会，合作超过130位硬科技冠军企业家、产业大咖、专业外脑导师。同时，冠军营也走出了智谱AI、中科海钠、中储国能、中科微精、国科天迅、中科慧远等创新企业。

今年6月上旬，第十期“中科创星·硬科技冠军企业创业营”在南京市浦口区正式开营。活动现场，记者注意到中科创星还特意为每位学员准备了10本书。这些书均由米磊挑选，包括中科创星出版的硬科技系列书籍，以及《创新者的窘境》《卓有成效的管理者》“华为三部曲”等经典书籍。

在开营课程间隙的茶歇时间，学员彼此间开展热烈讨论。“我这次来主要目的就是学习和链接资源，希望在这里找到更多产业合作机会。你看这一面企业LOGO墙，很多就是我要找的合作伙伴。”临一云川创始人顿天瑞说，27岁的他也是第十期冠军营中最年轻的学员。

现场，还有很多学员积极去跟米磊、李浩等导师进行交流、合影。“我们希望冠军营能够真正帮助到硬科技企业，让学员能够有认知的提升，同时也能够为企业发展带来生态的帮助，让他们的创新创业变得更加容易。”米磊说。

硬科技创业培训需求巨大，冠军营为创业生态建设补齐短板

《21世纪》：中科创星的冠军营已经办了十年，回顾来看，当时设立冠军营的初衷是什么？

米磊：中科创星是从2013年开始做科技成果转化，设立基金精准服务科学家创业，帮助他们解决第一桶金缺乏的问题。当时经过两年摸索，投资了十几个科学家创业项目后，我们很快意识到，科学家创业不仅需要钱，还需要帮助他们实现思维的转变，从技术思维转向工程思维、市场思维、管理思维。

所以，我们从2015年开始做了冠军营的尝试，并且一坚持就是十年。这期间，我们的冠军营也在迭代升级，导师质量不断提升、课程体系设计更加科学专业。同时，我们在组织方式上也进行了很多创新，除了课堂学习，还有走访龙头企业进行交流和产业对接，我们还会组织行业沙龙，帮助学员间形成合作。

《21世纪》：中科创星在第一年办冠军营时，就是从数百万的管理费里面拿出近100万，这个数额支出还是挺多的。这么多年来，冠军营也都是以一种公益、免费的形式招募学员。未来，你们有没有想要商业化的想法？

米磊：目前没有商业化方面的考虑。中国跟美国的发展情形比较类似，传统企业的比重在下降，硬科技企业的占比在大幅提升。但过去国内创业培训还是主要面向传统商业和企业来做课程设置，针对硬科技企业的内容不够，甚至研究都是非常少的。

但是硬科技企业从研发的组织到生产的组织、再到市场的组织，自身都有着非常鲜明的特点。其实从全球范围内来看，也都面临这样的问题，硬科技创业课程案例迭代速度跟不上技术迭代的发展的速度。面对这种现状，我们的硬科技冠军营希望成为有益的补充。

同时，长期来看，中国对硬科技创业培训与学习的需求会越来越大。中科创星会坚持做好硬科技冠军营，毕竟这也属于硬科技生态建设的一部分，我们希望为生态建设补齐短板。

科创债利好头部民营GP，是国家支持科技创新的政策鼓励

《21世纪》：今年在政策鼓励下，民营创投机构发债正不断提速。作为首批发行科创债的GP之一，中科创星是从什么时候开始关注科创债这种创新金融工具的？

米磊：中科创星的股东——西科控股，其实在科创债方面早有探索，在去年和今年都成功发行了科创债。所以，我们也很早就开始关注创投发债这件事。但坦白讲，过去由于很难得到担保支持等因素，民营GP发债是一件非常困难的事情。

今年，科创债新政的落地，降低了发债的门槛，让民营创投机构的发债热度高涨。6月16日，中科创星成功发行4亿元规模的科创债，也成为全国首个成功发行科创债券的民营股权投资机构。这让我们更深刻感受到，国家全方位支持科技创新的政策鼓励。

《21世纪》：君联资本、东方富海等也都是首批发行科创债的尝鲜机构，为什么是这几家GP率先发行成功，科创债未来会成为主流募资方式吗？

米磊：这几家民营GP是属于对科创债认知比较深的，同时在市场中处于相对头部的地位，各方面资质条件也都符合，能够达到审查标准。

科创债对创投机构来说，有了更多的金融工具可以应用，这增强了金融支持科技创新的能力。能够有效壮大头部GP的资金实力，更好地推动风险投资的发展。我认为，科创债是创投机构募资方式的一种补充，对优质的民营GP来说，负债率是很低的，发债是很好的方式，可以提高资金的利用效率。

《21世纪》：今年，听说中科创星还有个新计划是在香港设立办公室，这是出于怎样的考虑？

米磊：我们最擅长的就是做科技成果转化，中国科学家最多、科研实力最强的地方，就是我们项目源更多的地方。目前，全国有北京、上海、粤港澳大湾区、西安这四个“双中心”（综合性国家科学中心和科技创新中心），我们的业务布局也是围绕着四个“双中心”开展的。此前，团队已经在西安、北京、上海都设立了办公室。

在大湾区，香港科技发展实力强劲，这里的高校和科学家资源非常丰富。所以，我们选择未来在这里落地办公室。同时，在香港设立办公室也能够使得我们的业务变得更加国际化，硬科技企业未来也是必须要出海的。

硬科技创业进入深水区，年轻创业者适合做颠覆式创新

《21世纪》：今年，DeepSeek、宇树科技的爆火，引发外界对中国科技实力的重估。中科创星目前在科技前沿赛道，聚焦哪些方向进行投资？

米磊：今年确实是中国科技领域的绝地反击之年，因为中国经济发展、教育投入和科技迭代到了全新阶段，必然会有成果爆发这样的结果。我们持续在硬科技领域深耕，今年会重点关注光子、量子、可控核聚变、AI、航空航天、合成生物学、生命科学等赛道。

比如在AI领域，从最底层的芯片层、算力层，到中间的模型层，再到上边的数据应用层，在逐步迭代中都存在投资机会。中科创星目前还是以投资AI底层项目为主，同时会关注AI应用层的机会，看见合适的项目会进行投资。

《21世纪》：DeepSeek的出现改变大模型领域的行业格局，对大模型“六小虎”的业务发展带来影响。中科创星所投资的智谱AI仍然拿到北京、杭州等地国资的投资支持，并且启动上市辅导，智谱AI为什么看起来受到的影响相对较小？

米磊：这背后主要因为在于，智谱AI是大模型“六小虎”中最“硬”的一家，有更长时间的技术积累和长期投入。同时，DeepSeek的出现对智谱的发展也带来一定的利好。第一，大家更相信中国的大模型是有机会跑出来。第二，DeepSeek本身也是开源的，大幅降低了推理的成本，这对大模型公司来说都是利好。

《21世纪》：在大热的人形机器人领域，您持有怎样的投资态度？

米磊：现在人形机器人领域的竞争非常激烈，我们在投资智元机器人以后，对其他的整机公司保持相对谨慎的态度。但同时，中科创星对整个赛道保持乐观态度，所以团队围绕人形机器人上游产业链关键核心技术环节，也在持续做投资。比如，在灵巧手、关节、传感器等方面都有所布局。

《21世纪》：我注意到此次冠军营的学员已经出现非常年轻的创业者，比如临一云川的创始人顿天瑞，是1998年出生的。您觉得现在更年轻的这一轮硬科技创业者有怎样的特点？

米磊：在AI技术出来之后，创业者会越来越年轻。第一，AI和算法技术的特点就是需要年轻人，他们在二十几岁的时候是创新的巅峰。第二，年轻人创业者最重要的优势在于试错成本足够低，他们最适合的就是做颠覆性创新。哪怕受挫失败也才三十出头，还有足够的优势再爬起来。

中国现在已经到了硬科技发展的深水区，年轻创业者非常适合去做一些更有挑战、更有颠覆性的创新和创业。比如，顿天瑞的公司是做高空风力发电，虽然有一定的技术风险和政策风险，但我们还是投了，我们觉得年轻人的试错成本低也是优势之一。