上周A股

过去一周（6月23日—6月27日），A股三大指数全线上涨。截至6月27日收盘，沪指报3424.23点，周涨1.91%；深成指报10378.55点，周涨3.73%；创业板指报2124.34点，周涨5.69%。

具体来看，88%的个股周内实现上涨，227股周涨超15%，10股周跌超15%。兵装重组概念、多元金融、数字货币等板块涨幅居前，油气开采及服务、可燃冰、燃气等板块跌幅居前。

周五外盘

纽约股市三大股指6月27日上涨。截至6月27日收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨432.43点，收于43819.27点，涨幅为1.00%；标准普尔500种股票指数上涨32.05点，收于6173.07点，涨幅为0.52%；纳斯达克综合指数上涨105.55点，收于20273.46点，涨幅为0.52%。

欧洲三大股指6月27日全线上涨。截至6月27日收盘，英国富时100种股票平均价格指数27日报收于8798.91点，较前一交易日上涨63.31点，涨幅为0.72%。法国巴黎股市CAC40指数报收于7691.55点，较前一交易日上涨134.24点，涨幅为1.78%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24033.22点，较前一交易日上涨383.92点，涨幅为1.62%。

国际油价6月27日。截至6月27日收盘，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨28美分，收于每桶65.52美元，涨幅为0.43%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨4美分，收于每桶67.77美元，涨幅为0.06%。

重磅资讯

1、李强主持召开国务院常务会议，听取关于贯彻落实全国科技大会精神加快建设科技强国情况的汇报等

据新华社，国务院总理李强6月27日主持召开国务院常务会议，听取关于贯彻落实全国科技大会精神加快建设科技强国情况的汇报，部署健全“高效办成一件事”重点事项常态化推进机制，审议通过《农村公路条例（草案）》。

会议指出，要进一步增强责任感紧迫感，锚定目标不松懈，以“十年磨一剑”的坚定决心，加快推进高水平科技自立自强。要围绕“补短板、锻长板”加大科技攻关力度，巩固和提升优势领域领先地位，加快突破关键核心技术，牢牢把握发展主动权。要切实将科技成果转化为现实生产力，充分发挥我国超大规模市场优势，强化企业科技创新主体地位，深化科技成果转化机制改革，推动科技创新和产业创新深度融合。

2、央行：建议加大货币政策调控强度，引导金融机构加大货币信贷投放力度

据央行网站，中国人民银行货币政策委员会召开2025年第二季度例会。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏。保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。推动社会综合融资成本下降。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

开源证券认为，下阶段货币政策仍保持一定灵活度,继续看好经济动能的稳步回升以及银行估值修复。我们认为2025年银行经营业绩将基本保持稳定，主要基于资负结构优化、息差降幅收窄、零售风险可控、债券流转贡献业绩等几方面考虑，随着下阶段无风险收益率的下行，银行红利属性将获得加持，保险中长期资金、公募低配资金等或将继续推动板块行情持续。

3、央行：加力支持科技创新、提振消费，探索常态化的制度安排维护资本市场稳定

据央行网站，中国人民银行货币政策委员会2025年第二季度（总第109次）例会于6月23日召开。会议研究了深化金融供给侧结构性改革相关工作，指出要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，支持银行补充资本，共同维护金融市场的稳定发展。有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”，加力支持科技创新、提振消费，做好“两重”“两新”等重点领域的融资支持。用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务，充分发挥支持小微企业融资协调工作机制作用，进一步打通中小微企业融资的堵点和卡点。着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度，持续巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力。

中信证券指出，通过比较不同国家相似时期消费表现，中国服务消费未来或有广阔提升空间。我们认为，服务消费相对滞后或与政策长期鼓励商品消费、支付意愿偏弱和优质供给不足有关，其导致我国消费的生态建设长期不足。往后看，消费政策的重心或在刺激需求基础上更多聚焦供给侧建设，建议关注服务消费企业与相关基础设施投资方向。

4、香港：稳定币有望为资本市场带来变革，将推动发行人把稳定币应用推广至不同场景

据人民财讯，6月29日，香港财政司司长陈茂波表示，金融科技在跨境贸易应用的潜力巨大，目标是解决跨境支付速度慢、成本高等长期存在的痛点，在支付领域更好地服务实体经济。而上周发布的《数字资产发展政策宣言2.0》，四个支柱之一便是“推进应用场景及跨界别合作”，当中提到稳定币是在传统金融系统以外提供成本效益的替代方案，有潜力为支付及资本市场活动带来变革，包括跨境支付。稳定币的法例将在今年8月1日生效，特区政府及金融监管机构将致力营造有利的市场环境，配以必要的监管措施，推动发行人把稳定币应用推广至不同场景，助力解决企业经商及市民生活中的实质痛点。

国信证券认为，稳定币通过区块链技术实现了“支付即清算”，并锚定法币资产来保持币值稳定，是天然的全球货币，在跨境贸易及跨境支付场景中，从传统银行清算体系下3-5个工作日的时效大大缩短为数十分钟，支持7x24小时实时交易，成本普遍低于1%，而传统跨境汇款的平均费率为6.62%。根据海关总署数据，我国2024年跨境电商进出口总额为2.63万亿元，未来两年渗透率若达到10%，可带来2600亿规模的稳定币需求。

开源证券表示，券商板块估值和机构持仓位于低位，宏观层面稳股市举措延续，交易量同比高增，投行和海外业务环比改善，券商中报有望延续高景气，继续看好板块机会。关注三条主线：业绩弹性突出的零售券商；受益于港股市场IPO扩容和活跃度提升的香港交易所及海外业务优势突出的头部券商；金融科技标的。

5、商务部新闻发言人就美与有关国家关税谈判情况答记者问

据新华社，商务部新闻发言人6月28日就美与有关国家关税谈判情况答记者问时表示，中方乐见各方通过平等磋商解决与美方经贸分歧。同时，呼吁各方应始终站在公平正义的一边，站在历史正确的一边，坚决捍卫国际经贸规则和多边贸易体制。中方坚决反对任何一方以牺牲中方利益为代价达成交易，换取所谓关税减免。如果出现这种情况，中方绝不接受，将坚决予以反制，维护自身正当权益。

有记者问：近日，美方官员称，正在加紧推进与有关经济体谈判，有望在7月9日“对等关税”90天暂停期结束前与部分国家达成贸易协议。对于未达成协议的国家，可能单方面设定关税税率。请问商务部对此有何评论？商务部新闻发言人作出上述回应。

发言人说，今年4月以来，美国对全球贸易伙伴加征所谓“对等关税”，这是典型的单边霸凌做法，严重冲击多边贸易体制，严重破坏正常国际贸易秩序。对此，中方一直坚决反对。实践证明，只有坚定捍卫原则立场，才能真正维护自身合法权益。

6、上交所、深交所：拟将主板风险警示股票价格的涨跌幅限制比例调整为10%

6月27日，沪深交易所均发布通知，拟调整主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例，由目前的5%调整为10%。该通知尚处于征求意见阶段，反馈截止时间为2025年7月4日。具体来看：

据上交所消息，上海证券交易所起草了《关于调整主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例及有关事项的通知（征求意见稿）》。现向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为2025年7月4日。征求意见稿显示，主板风险警示股票价格的涨跌幅限制比例调整为10%，《交易规则》第4.4.10条“风险警示股票价格的涨跌幅限制为5%”不再施行。主板风险警示股票竞价交易出现《交易规则》第5.4.2条情形的，属于异常波动，《交易规则》第4.4.11条不再施行。

据深交所披露，深交所近日起草了《关于调整主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例及有关事项的通知（征求意见稿）》，拟将主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例由5%调整为10%，调整后与主板其他股票保持一致，现就有关安排向市场公开征求意见。

7、海关总署：中方有条件恢复日本部分地区水产品进口

海关总署公告2025年第140号（关于有条件恢复日本部分地区水产品进口的公告）。在持续开展针对日本福岛核污染水排海的长期国际监测和中方独立取样监测且结果未见异常，日本政府承诺保障输华水产品质量安全的前提下，根据我国食品安全法律法规和世界贸易组织《实施卫生与植物卫生措施协定》有关原则，为维护消费者合法权益，中方决定有条件恢复日本部分地区水产品（含食用水生动物）进口。

机构观点

• 光大证券：内外因素交织下，预计指数整体将维持震荡。短期外部风险扰动最严重的时候或许已经过去，但仍需要对特朗普后续政策的反复保持警惕。短期内出口或将保持高增，预计消费仍是经济修复的重要动能之一。关注三条主线：1）内需消费，扩内需一直是近期国内政策的重点，未来有望持续迎来政策催化。2）国产创新，关注业绩确定性与主题投资两条线索。3）基金低配方向，《推动公募基金高质量发展行动方案》或将对基金行业配置产生深远影响，部分被基金低配的行业在中长期维度里值得关注。
• 中信证券：相比2014年底和2019年初，当前市场从估值上来看可能还不支持纯粹流动性驱动的行情，但如果美联储在7月意外降息，并且中国央行同步宽松，可能成为引燃市场情绪的一个催化。从板块轮动来看，活跃资金或正从医药和消费切向科技和金融，红利也开始滞涨。结构性机会仍料将是贯穿中报季的话题，指数型机会可能还需要等三季度末到四季度。近期，YU7大热、欧洲延缓停售油车，标志着产品力正替代产品形式，推动全球电气化进程全面加速东移，下一个阶段的行情逻辑可能是电气化领域全产业链变现能力的提升，以及AI智能化领域的追赶。三季度A股科技企业IPO重启，科技领域产品催化频出，或将带来市场注意力重新转向科技板块，有望接力创新药和新消费的行情。

焦点公告

*ST金刚：孙公司金刚数智签订3.99亿元重大算力销售合同

中国稀土：公司生产经营平稳有序，未因董事和高级管理人员变动调整产生影响

成都先导：终止收购南京海纳医药科技股份有限公司约65%股权

德固特：拟购买浩鲸科技控制权，股票6月30日起停牌

四方精创：董事兼高级管理人员陈荣发减持股份计划实施完毕

恒宝股份：实控人钱京减持股份比例达1.37%，减持计划实施完毕

资金流向

行业资金流

个股资金流

交易提示

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