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专业深刻   麻辣点评 

《程大爷论市》

本期对话：主持人梁欣  x  嘉宾程大爷

一、【提纲】

1、外部环境越来越有利于港股A股？

2、泡泡玛特成了“年轻人的茅台”，消费领域也成为基金经理追逐的对象，涉及潮玩、体验经济、特色文旅、医美、宠物经济、美妆个护等领域。如何看待新消费领域的新机遇？

3、稳定币是当前券商分析师关注焦点之一。据跟踪券商路演情况的专业APP数据，最近一周有28场与稳定币相关的券商电话会已召开或即将召开。如何看待这个全新赛道的机遇与风险？

4、市场热点散乱，观望气氛浓厚，盘整格局何时打破？

以下为试听版文字整理：

外部环境越来越有利于港股A股？

主持人：外部环境越来越有利于港股A股？

程大爷：股票投资需关注大势与宏观政策层面的变化。长期关注 “程大爷论市” 节目的观众应了解，我们始终坚持基本面与技术面相结合的分析框架 —— 既非单纯聚焦 K 线走势，也非孤立讨论宏观逻辑，而是强调战略与战术的双重重要性。节目更侧重传递投资理念与长期分析框架，这一价值观已使许多亲友与学员受益。

近期中美之间释放积极信号，市场此前已有预期，A 股、港股及美股均表现稳健，反映出正面预期。此前市场担忧的关税问题影响已逐渐减弱，新动向传递的稳定信号进一步缓解了焦虑情绪。不过，周五市场反应趋于平淡，凸显投资者对美方政策落地持续性的观望态度。历史经验表明，可预见的风险实际冲击有限，市场更关注政策执行的连贯性。

全球 40 余国对中国平均好感度达 8.8（美国为负值），这一数据折射出中国国际形象持续向积极正面演进。这一变化背后，既有中国应对外部冲击的稳健表现，也暗含 “塞翁失马” 的辩证逻辑—— 部分短期冲击反而强化了中国资产的避险属性。当前美债与美元信用动摇（如美债拍卖遇冷、美元指数承压），黄金、比特币等替代资产走强，中国资产（尤其是港股）因兼具估值优势与政策确定性，成为国际资本再配置的重要选项。

美国内部裂痕加剧（如马斯克与政府的激烈对立），一定程度上削弱了其全球影响力，间接为中国资产创造有利环境。这种 “对手阵营分化” 的现象，与中国自身正能量释放形成共振，推动市场对 “东升西降” 趋势的预期升温。尽管当前 A 股与港股处于反弹高位的横盘震荡格局，但历史规律显示，股市全年收益往往集中于少数月份，多数时间处于蓄势阶段。投资者需避免因短期波动盲目操作，应聚焦三季度末至四季度的潜在窗口期。中国资产的外部环境正从 “量变” 转向 “质变”，短期震荡不改中长期向上逻辑。面对当前市场的震荡，保持 “牛市思维” 与耐心至关重要。股市全年盈利窗口通常不足 1/10，6 月至 7 月或延续弱势震荡，但这正是积累筹码的关键期。建议投资者淡化月度收益焦虑，避免因局部波动错失中长期机遇。

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-主持人-

梁欣，股市广播新锐主持人，风格清新具亲和力，擅长财经访谈，现主持交易日《股动全城》，周末《程大爷论市》等栏目。-嘉宾-程大爷，人气财经专栏评论家，每周末这个时间，我们将陪同大家，暂时抛开股票的涨跌，来聊一聊财经热点，说一说投资之道。-栏目播出时间-

（调频至股市广播FM95.3，或在蜻蜓FM搜“广东股市广播”实时收听）

周日上午9:00