昨日A股

7月22日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，沪指涨0.62%，深成指涨0.84%，创业板指涨0.61%，北证50指数涨0.45%，沪深京三市成交额19286亿元，较上日放量2015亿元。全市场超2500只个股上涨，连续第二日超100只个股涨停。板块题材上，水电、工程机械、煤炭、钢铁、猪肉、白酒板块涨幅居前;智谱A1、游戏、银行、PCB概念股跌幅居前。

盘面上，水电、水泥建材板块再度大涨，煤炭板块午后快速走高，猪肉股表现活跃，白酒股同样表现积极,银行板块多数调整，PCB概念股亦多数走低。

隔夜外盘

纽约股市三大股指7月22日涨跌不一。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨179.37点，收于44502.44点，涨幅为0.4%；标准普尔500种股票指数上涨4.02点，收于6309.62点，涨幅为0.06%；纳斯达克综合指数下跌81.49点，收于20892.69点，跌幅为0.39%。

欧洲三大股指7月22日涨跌不一。截至当天收盘，英国富时100种股票平均价格指数22日报收于9023.81点，较前一交易日上涨10.82点，涨幅为0.12%。法国巴黎股市CAC40指数报收于7744.41点，较前一交易日下跌53.81点，跌幅为0.69%；德国法兰克福股市DAX指数报收于24041.90点，较前一交易日下跌265.90点，跌幅为1.09%。

国际油价7月22日下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格下跌99美分，收于每桶66.21美元，跌幅为1.47%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌62美分，收于每桶68.59美元，跌幅为0.90%。

重磅资讯

《农村公路条例》公布

据新华社，《农村公路条例》（以下简称《条例》）公布，自2025年9月15日起施行。《条例》旨在推动农村公路高质量发展，适应推进乡村全面振兴、加快农业农村现代化需要。《条例》共28条，主要规定了以下内容。

一是明确发展导向。规定农村公路发展应当贯彻党和国家路线方针政策、决策部署，与统筹新型城镇化和乡村全面振兴的有关要求相适应，坚持政府主导、统筹规划、因地制宜，坚持建设、管理、养护、运营并重，逐步完善全域覆盖、普惠共享、安全适用、便捷高效的农村交通基础设施网络。

二是压实责任主体。明确县级政府对本行政区域内农村公路发展承担主体责任，国务院交通运输等有关部门、设区的市级以上地方政府及其有关部门加强指导监督。

三是提升路网质量。明确农村公路建设以提升路网质量为重点，与国道、省道建设衔接协调，促进城乡交通运输一体化；新建农村公路应符合公路技术等级要求，现有不符合最低技术等级要求的应当进行升级改造。

四是加强管理养护。明确村道建筑控制区划定和管理、超限运输治理、重型载货汽车通行、路域环境综合整治等要求；规定建立健全农村公路管理养护责任制，明确农村公路养护的组织实施主体，鼓励、引导专业公路养护作业单位参与农村公路养护。

五是强化安全保障。要求开展农村公路日常巡查和安全隐患排查治理，加强农村公路应急保障和防灾抗灾能力建设，开展道路交通安全法律法规和爱路护路宣传教育。

六是促进融合发展。规定地方各级政府采取措施，推进农村公路与沿线配套设施、产业园区、旅游景区等一体化建设，促进农村客运、货运物流、邮政快递融合发展，提升农村公路服务畅通城乡经济循环的能力。

《上海市下一代显示产业高质量发展行动方案（2026-2030年）》印发

7月22日，上海市经济和信息化委员会印发《上海市下一代显示产业高质量发展行动方案（2026-2030年）》。方案指出，加快构建全市“1+2+3+4”下一代显示产业体系，以终端需求作为龙头牵引，发展两大技术路线，布局三大未来方向，攻关四大核心环节。到2028年，打造产业链完整、产业生态完善、技术水平领先的下一代显示产业集群，与全国产业链深度联动，锻造一批长板环节。到2030年，下一代显示产业竞争力、配套竞争力和区域竞争力达到国际先进水平，产业链更加完整、更有韧性。

国家新闻出版署：7月共7款进口游戏获批

7月22日，据国家新闻出版署网站，国家新闻出版署发布2025年进口网络游戏审批信息，7月共7款进口游戏获批。

国家外汇局李斌：当前市场对人民市没有明显的升值或贬值预期

据人民财讯，国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌7月22日在国新办新闻发布会上表示，外汇市场预期保持平稳，从远期、期权等外汇市场指标看，当前市场对人民币没有明显的升值或贬值预期，市场交易理性有序。总体看，没有追涨杀跌的非理性交易行为。

国家知识产权局就《知识产权促进民营经济发展实施办法（征求意见稿）》公开征求意见

据人民财讯，国家知识产权局起草了《知识产权促进民营经济发展实施办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），现就《办法》向社会公开征求意见。意见稿提出，鼓励、支持民营经济组织采取符合自身特点和发展需求的知识产权转化运用策略，采取自行实施、入股、转让、许可、质押等方式推动知识产权高效转化运用。鼓励、支持民营经济组织探索建立专利池、专利开源等知识产权转化运用合作新模式，充分利用开放许可方式实施专利，提升知识产权转化运用效益。鼓励、支持民营经济组织与高等院校、科研机构、知识产权服务机构、创投机构、行业协会等组建产业知识产权创新联合体，开展知识产权转化运用合作。

央行：房地产贷款增速回升

7月22日，中国央行发布2025年二季度金融机构贷款投向统计报告显示，房地产贷款增速回升。2025年二季度末，人民币房地产贷款余额53.33万亿元，同比增长0.4%，增速比上年末高0.6个百分点，上半年增加4166亿元。

2025年二季度末，房地产开发贷款余额13.81万亿元，同比增长0.3%，上半年增加2926亿元。个人住房贷款余额37.74万亿元，同比下降0.1%，增速比上年末高1.2个百分点，上半年增加510亿元。

机构观点

天风证券：7月11日以来银行股价明显回调，截止7月18日银行指数累计下跌3.41%，股价回调或主要受以下三项因素影响：前期涨势较强后的阶段性调整、套利资金“分红即走”策略加大短期抛压以及近期部分银行股东高位减持可能对市场情绪有一定影响。本轮回调后，天风证券认为银行股估值长期修复向好趋势依然不变，具体原因如下：1、2025年上半年业绩可能兑现部分基本面边际改善预期，具体而言：其一，净息差边际企稳。其二，非息收入有望持续改善。其三，置换债“早发快用”、一揽子金融政策落地等持续缓解银行资产质量压力，行业整体拨备充足仍能反哺利润。2、资金面驱动下的估值修复行情仍有望延续，具体而言：低利率和“资产荒”背景下，银行高股息、类固收的优势凸显；高股息板块中，银行低估值优势显著；增量资金持续涌入，带动银行板块估值明显修复。

中信建投：上交所举办可控核聚变产业沙龙，国内首台商业直线型聚变装置成功点亮等离子体，我国可控核聚变产业多条技术路线齐头并进，随着技术的持续突破、项目融资的持续开展、政策层面重视程度的持续提升，我国可控核聚变产业进入发展快车道。目前相关项目的招标采购正在加速开展，预计将对产业链产生积极影响。对于托卡马克技术路线，建议关注超导带材/磁体、堆内构件、结构件、电源系统、辅助加热系统等环节相关上市公司，对于Z-FFR及FRC技术路线，建议关注电源系统环节具备核心竞争力的相关上市公司。

华泰证券：中国奶业周期正处于奶价低迷带动上游养殖业持续去产能、下游乳品企业渠道库存去化到位、静待终端需求复苏的基本面左侧，预计在原奶产量下降及乳制品终端需求温和改善的供需关系重塑下，行业有望2026年重回供需平衡，届时原奶价格上涨将对上游牧业企业的利润和股价形成直接催化；因乳品产业链市值大幅集中于下游乳制品企业，历史周期表明奶价温和上涨利于下游企业毛销差改善和利润率提升，目前两大龙头也默契进入提升利润诉求阶段。中长期看，乳制品行业空间仍存，量增空间来源于渠道下沉+习惯改善+学生奶普及，价增空间来源于低温奶或可持续渗透

焦点公告

中国核电：拟10亿元参股投资中国聚变能源有限公司

浙能电力：拟7.51亿元参股投资中国聚变能源有限公司

歌尔股份：拟约104亿港元收购精密金属结构件资产

格尔软件：拟收购微品致远51%以上股权标的公司拥有智能体编排平台

贵州茅台：拟出资4.9亿元与控股股东共同出资成立研究院公司

筑博设计：不具备水电站相关项目设计的资质和能力

资金流向

行业资金流

个股资金流

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