上周两市融资余额约为14364亿元，较前周净流出118亿元。弱势震荡，观望气氛浓厚。热点犹存，强弱分化。电力和汽车板块融资盘流入居前,北向资金连续四周净流出，“中特估”和果链龙头流入居前。七月等待消息面明朗，绩差股需要回避风险，半导体绩优成长股仍可关注，总体仍以观望为宜。

一、弱势震荡  观望气氛浓厚

上周沪指跌0.6%，本周一再跌0.9%，创业板指上周跌1.7%,本周一再跌1.6%，两融价格指数上周跌0.9%,本周一再跌1.1%。上周两市日均成交金额为0.61万亿元，较前周减少8%，是过去三年来的最低值。本周一成交金额为0.58万亿元。

上周两市融资余额约为14364亿元，较前周净流出118亿元，降幅为0.8%，其中沪市净流出71亿元，深市净流出47亿元。上周一净流出2亿元，上周二净流入8亿元，上周三至上周五连续净流出10亿元、66亿元、和49亿元,本周一估计净流出30亿元。

上周5359只沪深A股1725只上涨，占比32%，较前周的22%有所回升，仍呈涨少跌多格局，本周一仅有8%的股票上涨。

上周全市场的日平均维持担保比率为242%,与前周基本相同，本周一估计约237%，市态更弱。后续或破而后立，缓慢磨出底部。

上周2家新股上市，与前周相同，募集金额13亿元。今年以来新股上市45家，募集金额335亿元。

上周大盘总体仍是抵抗式反弹再弱势震荡，成交量低迷，市场观望气氛浓厚。上证50和沪深300指数较中证1000和中证2000指数表现要好，但是行业板块分化激烈，产能过剩的光伏、锂电池板块跌跌不休，不断寻底领跌市场，板块融资盘也是流出最多。地产和白酒及饮料板块同样弱势难改，反映实体经济的出口与内需不振。历史上最弱板块不止跌，大盘难站稳。

另一方面红利、“中特估”和半导体及果链板块强势依然，甚至部分电力、煤炭、光通信及银行板块的龙头不断创出历史新高。无论是防御还是进攻策略，资金只围绕小部分的强势板块龙头操作。

七月份市场关注的是半年报业绩，在应退尽退的压力下，绩差股的风险不断加大，投资者应尽量回避。七月中旬的重要会议是否有更具力度的提振内需和刺激房地产的措施出台，也对市场的风险偏好产生影响。

二、热点犹存   强弱分化

上周融资买入额为2354亿元，日均值为471亿元，较前周的日均值减少7%，是春节之后的最低值。融资买入额占两市成交之比为7.7%，较前周的7.6%略有回升，融资买入与融资余额之比为3.3%，较前周的3.5%下降。开仓力度持续处于低位，观望气氛较浓厚。

不过对比历史上不同时期日均成交金额0.61亿元的大盘，近阶段的融资买入额处于相对较高水平，或与热点持续保持在红利、“中特估”、半导体和果链相关。

上周融资偿还额为2473亿元，日均值为495亿元，较前周的日均值减少10%，持仓为主。

上周融资买入与偿还额合计约为4828亿元，日均值较前周的日均值减少9%，与大盘成交8%的降幅要大一些。

与前周的融资余额14483亿元比较，上周换手率为33%，较前周的36%下降，人气处于下降循环。

与两市上周成交金额30442亿元相比，上周的融资交易占比为15.9%，与前周基本相同。

上周融券余额约为319亿元，较前周回升3亿元,较去年底累计减少了397亿元。

三、电力和汽车板块融资盘流入居前

上周板块融资盘净流入居前的是电力3.2亿元、汽车3.1亿元、电子2.6亿元、5G2.1亿元、煤炭1.5亿元、智能机器1.4亿元、通信设备0.6亿元、纺织服饰0.4亿元、家用电器0.4亿元。

上周个股融资盘净流入居前的是长江电力4.69亿元、江淮汽车2.07亿元、中远海控1.99亿元、天孚通信1.91亿元、商络电子1.78亿元、潍柴动力1.77亿元、工业富联1.68亿元、北汽蓝谷1.64亿元、水晶光电1.54亿元、兴业银行1.5亿元。

四、北向资金连续四周净流出   “中特估”和果链龙头流入居前

上周北向资金净流出139亿元，其中沪股通净流出45亿元，深股通净流出95亿元。上周一休市，上周二至上周五连续净流出55亿元、14亿元、40亿元和31亿元,本周一继续净流出22亿元。

与融资盘净流出119亿元相比，北向资金流出强度要大些。上周北向资金与融资盘合计净流出258亿元，较前周净流出333亿元有所减少。

今年以来北向资金净流入224亿元,流入峰值在6月6日累计净流入890亿元，其后连续四周净流出666亿元。

上周北向资金流入居前的个股是中国中车8.3亿元、中国船舶6.95亿元、中国石油4.64亿元、美的集团3.99亿元、巨化股份3.36亿元、立讯精密3.33亿元、华测检测3.01亿元、金山办公2.85亿元、福耀玻璃2.84亿元、中国联通2.7亿元、中国核电2.65亿元、建设银行2.62亿元、华能国际2.49亿元。

上周北向资金流出居前的个股是宁德时代-11.09亿元、三花智控-9.04亿元、格力电器-8.05亿元、万华化学-7.38亿元、新易盛-5.66亿元、恒瑞医药-5.45亿元、中际旭创-4.81亿元、五粮液-4.37亿元、牧原股份-4.33亿元、伊利股份-4.07亿元、沪电股份-3.95亿元、中国平安-3.46亿元、招商银行-3.23亿元。

南向资金上周净流入港股市场109亿元,本周一继续净流入22亿元。上周恒指涨0.5%，恒生科技指数涨1.2%，本周一调整。今年以来国内资金净流入港股市场3845亿元，是北向资金净流入规模A股市场规模的17倍，自2月份以来连续21周净流入。北向资金

五、后市研判

七月等待消息面明朗，绩差股需要回避风险，半导体绩优成长股仍可关注，总体仍以观望为宜。