记者余以墨

A股三大指数昨日在万亿成交额中窄幅震荡，个股超3500只上涨显露结构韧性。有业内人士指出，当前A股市场正处政策托底与结构转型的关键窗口，随着二季度政策密集落地与财报季来临，市场或逐步从“预期博弈”转向“基本面驱动”，下半年的估值修复值得期待。

指数震荡个股活跃汽车与材料板块领涨

昨日A股三大指数延续窄幅震荡格局。截至收盘，上证指数微跌0.05%，报3286.65点；深证成指、创业板指分别下跌0.05%和0.13%，两市成交额小幅缩量至1.02万亿元，但仍维持在万亿水平以上。尽管指数表现平淡，个股却呈现“涨多跌少”的结构性特征，超3500只个股飘红，73只股票涨停，市场赚钱效应集中在细分赛道。

从板块表现看，科技制造与材料板块成为市场焦点。机器人概念、PEEK材料（聚醚醚酮）概念分别大涨3.08%和7.09%，聚赛龙、中欣氟材等多股涨停；汽车零部件板块受出口数据提振一度冲高2.5%，方正电机等个股封板。此外，美容护理、化学制品等板块涨幅居前，显示资金对消费升级与产业升级的双线布局。

值得注意的是，电力与周期板块承压明显。电力行业资金净流出22.89亿元，浙能电力等多只个股跌停；航运港口、保险等板块亦表现低迷。市场分化背后，既有节前资金避险情绪升温的影响，也反映出机构对高股息资产的阶段性调仓。

央行“五篇大文章”锚定高质量发展

政策面上，近日中国人民银行召开金融“五篇大文章”统计制度动员部署会议，明确将“科技创新、绿色转型、普惠金融、养老金融、数字金融”五大领域作为2025年金融支持实体经济的核心方向。这一顶层设计旨在通过“1+N”统计制度体系精准引导资金流向，强化政策考核与执行效能。

央行副行长朱鹤新强调，落实“五篇大文章”需“聚焦重点、有进有退”，结构性货币政策工具将与财政政策协同发力。具体措施包括：设立科技创新再贷款、优化房地产金融支持组合、扩大消费信贷覆盖面等。此外，央行将择机降准降息以维持流动性充裕，并推动社会融资规模与经济增长目标匹配，防范资金空转风险。

这一政策框架的落地，意味着科技与消费领域将获得更直接的金融赋能。例如，汽车出口链的强劲增长（一季度铁路运输商品车同比增33.62%）与港口物流效率提升，正是政策支持高端制造与内外循环协同的缩影。而PEEK材料等新兴产业的爆发，则凸显出金融资源向“新质生产力”倾斜的趋势。

下半年或迎估值修复，科技与红利资产成主线

面对震荡市场，主流券商普遍认为，A股中长期上行逻辑未改，但短期需关注政策落地节奏与外部风险扰动。

光大证券指出，“五一”假期前资金观望情绪升温，市场或延续缩量震荡，建议关注人工智能等政策催化赛道。银河证券则强调，央行降息预期下，工业金属、黄金等避险资产仍具配置价值。

中信证券、华西证券等机构认为，AI算力、核聚变、光模块等科技领域将受益于全球产业链重构与国产化，业绩与估值有望形成共振。另一方面，低利率环境下，银行、交运等高股息板块因防御属性突出，持续吸引险资等长期资金流入。

值得关注的是，多家券商提及“转型牛”可能于下半年启动。国泰君安证券分析，随着政策效果显现与企业盈利拐点确认，A股或迎来“N型”反弹，科技与消费升级仍是核心主线。申万宏源证券进一步预测，若经济数据与人民币汇率形成正向反馈，四季度或开启大级别行情。