5月15日，A股三大指数集体低开，大科技赛道回调。相关ETF中，截至发稿，高端装备ETF（159638）跌1.1%，溢折率0.12%，盘中频现溢价交易。成分股中，中复神鹰逆市涨超4%，航锦科技、光威复材涨超2%。

值得一提的是，Wind金融终端数据显示，该ETF昨日虽然收跌，但仍获超1400万元资金净流入。

高端装备ETF（159638）紧密跟踪中证高端装备细分50指数，该指数前十大重仓股包括中航光电、中航沈飞、航发动力、中航西飞等多只军工龙头股。值得一提的是，该ETF还配备了场外联接基金（A类：018027；C类：018028）。

中航证券认为，新时代军工行业具有更优的资产质量、更新的景气赛道、更大的业务规模、更高的市场天花板，军工行业的估值体系也将进行重塑，享受更新更高的溢价。对于全年及二季度军工行业研判，我们认为︰①随着年报和一季报集中披露，未来基本面和情绪面将不断修复。当前行业整体已看不到更多的利空或者潜在利空；②从节奏上看下半年好于上半年，业绩有望逐季度环比提升；;③军工行业上行态势，相比其余行业的下行压力，比较优势将更加凸显；④年初以来，低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题高度活跃，我们认为，这些大军工新域新质主题仍将会不断深化、反复演绎；同时，伴随着军工基本面有望迎来持续回暖，主题活跃+业绩提振，将构成未来较长一段时间的二重奏，共同推动军工整体行情的再次到来。

申万宏源认为，地缘政治冲突背景下，中国军贸关注度将持续提升。此外，军工基本面变化夯实行业上行基础。随着全年要求完成“十四五”规划的任务下，行业正迎来全领域快速增长，尤其是消耗类武器相关公司将充分受益，订单和业绩会持续兑现，夯实行业上行交界处。

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