5月20日，黄金股集体走强，曼卡龙早盘20cm涨停，潮宏基也收获涨停板、老铺黄金、菜百股份、周大生、山东黄金等多股涨幅居前。

消息面上，5月16日晚8点，2025年天猫618正式现货开卖。与往年不同，今年618，古法高工艺黄金饰品受到消费者青睐。

据上观新闻，5月15日晚6时，淘宝天猫珠宝饰品行业首届“超级首饰发布”正式启幕，老凤祥作为首场发布的深度合作品牌，现场带来了近百款古法高工艺黄金饰品。该发布秀全程6小时吸引了超过百万人观看，当日品牌成交额突破千万，刷新老凤祥线上单日成交的最高纪录。

从国家统计局最新公布的数据来看，金银珠宝等消费品类仍维持高景气。5月19日，国家统计局公布2025年4月社零数据，分品类来看，4月金银珠宝品类增速快速提升。限额以上金银珠宝同比增长25.3%，环比提升14.7%，其中上金所AU9999收盘价均价为765.77元/克，同比涨幅为38.6%。

相关黄金股票ETF产品中，黄金股ETF（517520）5月20日震荡走强，截至发稿涨1.41%，成交额超7600万元。

值得一提的是，Wind金融终端数据显示，黄金股ETF（517520）获资金净流入明显，其中近5个交易日累计“吸金”超3亿元。截至5月19日收盘，该ETF最新流通规模为39.34亿元，在同标的产品中居首位。

黄金股ETF（517520）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，该指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。值得一提的是，2025年一季度，中证沪深港黄金产业股票指数累计上涨24.05%，远高于同期国内金价（AU9999）18.87%的涨幅，显示出黄金产业链企业在金价上升过程中获得的超额收益。

此外，从国际金价近期的表现来看，COMEX黄金期货于4月22日盘中上破3500美元/盎司后震荡回调，当前在3200关口附近震荡。

东北证券认为，短期关税情绪缓和对金价形成压制，但这种压制更多是对波动率的压制/对交易盘的清洗，从中长期来看，财政赤字+降息预期+滞胀担忧将逐渐推动配置盘低位增持。目前黄金已释放较多抛压，再通过一段时间的筹码交换后，有望重拾升势，中长期继续看多。

根据公开信息，永赢基金经理刘庭宇近日表示，往后看，随着金价中枢上移和金矿公司的持续扩产，黄金股业绩有望继续高增；黄金珠宝商正在迎来业绩拐点和产品高端化的趋势变革，同样具备较好的成长空间。当前主要黄金股市盈率仍处于历史中枢下方，金价中枢上行背景下或迎来系统性的估值提升。

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