王健林名下4.9亿股权被冻结、48座万达广场以500亿元割肉出售，万达的困境撕开了行业伤疤——高杠杆扩张模式已走到尽头。2025年万达商管短期债务高达302.69亿，账面现金仅133亿，抛售核心资产实属断腕求生。但轻资产转型的代价同样沉重：管理费收入仅占原租金的30%，净利润连续两年下滑。这给全行业敲响警钟：当“规模为王”转向“运营能力+数字化”时，传统房企能否真正蜕变为城市服务商？

再有，险资和互联网巨头的入场，揭示了新基建逻辑。阳光人寿年内6次抄底万达广场，腾讯京东通过收购布局线下流量入口，而传统地产开发已让位于智慧城市、新能源基建。数据显示，2025年建筑行业薪资两极分化：智能建造工程师年薪超30万，传统施工员薪资停滞在5万。那未来，哪些行业会被资本青睐呢？绿色基建：装配式建筑渗透率预计2027年达40%；数字化基建：腾讯京东注资万达，实为争夺线下数据入口；民生基建：保障房年投资规模突破1.2万亿，政策红利持续释放。

这次万达抛售资产短期内也会引发一些行业波动，比如穆迪将万达评级下调至Caa1，融资成本飙升200基点；区域商业空心化：比如三四线城市万达广场转手后空置率可能会上升15%；万达轻资产转型可能导致数万从业人员要重新找工作了。

类似这种时代行业转型，我们不能简单归咎于某个企业家，至少王健林坚守“不烂尾、不欠薪”的底线。