6月15日晚间，知名“果链”企业博众精工（688097.SH）公告一项汽车产业链的收购计划。

公告显示，博众精工拟以4.2亿元现金，收购上海沃典工业自动化有限公司（简称“上海沃典”）70%股权，上海沃典将纳入公司合并范围。

资料显示，上海沃典专注于汽车及汽车零部件的生产智能输送系统，与宝马、奔驰、大众、沃尔沃、小米、吉利、路特斯、小鹏、理想、上汽、奇瑞等国内外知名汽车企业建立了稳固合作关系。

而博众精工虽然聚焦消费电子、半导体领域自动化装备，但也在汽车锂电产线、充换电站、汽车三电部件等领域有所布局，双方存在较强的契合度。

充分切入汽车行业，对于许多增长受限的3C消费电子、果链企业来说，既是一个重拾增长的契机，又是一个充满挑战的机遇。

业内人士告诉21世纪经济报道记者，对于3C消费电子产业链企业来说，布局汽车行业存在车规级认证、客户认证两项门槛。收购汽车产业链企业，能很好地帮助3C企业降低入局门槛。不过仍需关注汽车行业去库存和产能等问题。

获客的捷径

公告显示，上海沃典为专业提供工业智能自动化全方位解决方案的系统集成商，专注于汽车及汽车零部件的生产智能输送系统、自动化检测与测试技术、智能物流单元、智能装配生产系统及智能工厂信息化系统，业务领域涵盖汽车制造业、航空航天、电力行业、自动化仓储物流行业。

值得关注的是，2023年开始，上海沃典逐步拓展海外高毛利板块业务，而且将其作为未来长期重要的发展战略。虽然2024年公司营收仍以国内市场为主，海外业务尚处于萌发阶段，占比尚低，但目前其在手订单中已经包含较高比例的欧美市场项目，其中欧洲市场订单占据优势比例。

博众精工指出，上海沃典在汽车智能装备领域的技术沉淀、客户资源及项目经验，可助力上市公司提升汽车制造自动化板块竞争力，形成“3C+新能源+汽车”多轮驱动的业务格局。

事实上，博众精工此次收购并非属于完全的“跨界”。

从现有业务来看，除消费电子自动化产线外，博众精工还提供新能源锂电池制造、新能源充换电等装备。在汽车零部件产线业务方面，博众精工也已布局。其产品有扁线电机转子、定子装配线，电驱总成合装线，汽车电源转换单元装配测试线，转向系统装配线等。

因此，博众精工与上海沃典存在业务重合。不过，比起自己“一手一脚”拓展汽车业务，收购现有汽车自动化设备商，仍不失为快速展业的手段之一。

记者从业内人士处获悉，汽车行业在客户认证的周期上往往需要一年甚至更久。而一旦选定供应商后，主机厂一般不会轻易更换。

因此，相比技术沉淀和行业特长，考虑上海沃典在全球头部OEM客户认证资源较好，博众精工通过收购实现客户资源协同的可能性也较高。

激进的业绩承诺

记者注意到，虽然此次收购计划并不构成重大资产重组，亦不涉及控股股东实际控制人的关联交易，但收购计划仍然给出了业绩补偿承诺。

其显示，此次交易的业绩承诺期为2025~2027年，业绩承诺期内，上海沃典的扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润，合计累计不低于1.85亿元。

值得注意的是，根据上市公司收购管理办法，公司给出以上业绩承诺的原因，一是因评估采用未来预期收益法测算估值，二是因为估值与标的净资产存在较大差额。

根据评估公司测算，上海沃典评估价格为6亿元，但公司截至2025年3月底净资产仅为1.45亿元。这意味着，70%股权对应商誉资产在收购完成后或达3.6亿元以上，商誉在收购中的占比更达到八成以上。

从业绩趋势来看，根据博众精工公告，上海沃典2023年、2024年分别实现营业收入2.365亿和2.487亿元，分别实现归属股东净利润3173万元和3857万元，两年合计实现净利润7030万元。

仅以上述业绩观察，上海沃典的收购计划，不可谓不激进。

向汽车行业求索

从博众精工的角度来看，在消费电子行业增长乏力下，公司亦需要通过外延收购缓解增长焦虑。

财报显示，博众精工2024年实现营业收入49.54亿元，同比仅微增2.36%；归属母公司股东净利润3.98亿元，同比微增2.05%；扣除非经常性损益的净利润则下滑2.66%。

今年一季度，博众精工营业收入7.37亿元，同比下降0.8%；同期归母净利则录得3098万元亏损。虽然公司亏损的主要原因，是因设备验收周期延后及研发费用前置，但亏损幅度仍然较去年扩大45.59%。

对于博众精工而言，3C——特别是手机行业的景气度不足，决定了其拓宽赛道的紧迫性。

根据工信部数据，今年一季度规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.5%，增速分别比同期工业、高技术制造业高5个和1.8个百分点。但同时，智能手机产量2.74亿台，同比下降1.1%，增速远低于微型计算机设备、集成电路等行业增速。

3C电子企业谋求从其他行业找增长，早已成为了行业共识。

例如3C行业巨头领益智造（002600.SZ）今年4月披露，以发行可转债及支付现金方式收购江苏科达斯特恩66.46%股权。而后者为比亚迪等车企的Tier1供应商，主营汽车饰件总成等。事实上，在此之前，领益智造早已在汽车领域布局动力电池结构件，以及柔性软连接母排、注塑件等精密结构件产品。

光弘科技（300735.SZ）则于今年3月宣布，计划以7.33亿元收购法国AC公司100%股权，以强化汽车电子全球化布局。

除此之外，信邦智能、联创电子、光洋科技等3C电子企业，也在近期纷纷选择布局、增资、收购汽车供应商企业，尝试在汽车领域有所建树。