南方财经见习记者 孙月

推进绿美广东生态建设，钱从哪来？

过去，答案主要是财政投入。

但当林业从传统种树护绿的模式走向“生态+产业”新场景，长周期、弱现金流、生态与经济收益的时间差，让财政难以覆盖从修复到产业的长期资金需求。

这一难题，国家层面早已关注。

2021年，国办发文鼓励社会资本设立基金投资生态修复；国家级层面更有总规模885亿元的国家绿色发展基金，重点布局长江经济带。

在此背景下，2025年底，广东设立国内首个聚焦林业生态产业领域的省级政府投资基金——南粤绿美生态投资基金，首期20.01亿元。

设立一支基金，真正要回答的并不是“再增加一笔钱”，而是如何让这笔钱进入林业留下来、活起来，并在更长的周期里持续发挥作用。

林业，需要一笔“长钱”

广东是林业大省。2025年底，林业产业总产值已突破万亿元大关。但林业的“钱”，从来不只是造林的钱。

过去多年，绿美广东建设资金更多依赖财政投入。一片林从种下到成材往往需十年乃至数十年，单靠财政难以覆盖这条长资金链。

与此同时，林下经济、森林康养、生态文旅、自然教育等加快发展，林业正加速从单纯的生态建设向“生态+产业”转变，更需市场化、长期化的资金进入。

政府为什么不直接补贴项目，而要专门设立一支投资基金？

答案，是从“财政养林”到“资本兴林”的转向。

惠州市环两山投资开发有限公司副总经理王东宇打了个比方：“财政补贴投出去形成生态效益就完结了，分享不了经济收益。而股权基金投进来就可以分享这部分经济收益。”

传统财政补贴是一次性投入、无偿使用，资金用完即止，难以形成循环。而政府投资基金以股权投资方式进入，出资入股、同股同权，与社会资本共担风险、共享收益，投资期内回收的资金还能再投，实现滚动循环。

那么，这笔财政资金究竟承担了怎样的“第一笔钱”角色？

绿美基金首期20.01亿元，其中省财政安排15亿元，其余向社会资本募集。

财政出资的意义不在“包办”，而在“奠基”，即以政府信用建立基金信用基础，发挥种子资金和引导资金的撬动作用，把银行、企业、社会资本带进林业领域，弥补市场化融资的短板。

绿美基金经省政府同意，由省财政厅、省林业局共同印发组建方案，恒健控股担任基金管理运营方，运行遵循“政府引导、市场运作、协同发力”原则。2025年底省政府批准设立，2026年1月29日正式登记运行，定位为省级政府投资类基金、国内首个聚焦林业生态产业领域的政府投资基金，核心目标为“提质、兴业、利民”。在投资布局上，绿美基金聚焦生态修复、林业特色产业、林文旅融合三大领域。

首投显岗，绿美基金如何找到“第一单”

2026年4月3日，绿美基金首个项目环南昆山—罗浮山绿美带惠州显岗碧境水库户外运动康养绿美提升项目，在广州签约落地。绿美基金投资2亿元，撬动项目总投资4.3亿元，一个样本由此摊开。

环南昆山—罗浮山县镇村高质量发展引领区绿美带/受访者供图

显岗水库坐落于罗浮山东麓、惠州博罗县湖镇镇，总库容超1.38亿立方米，依托约16平方公里水域及山林湖复合生态，是惠州重要生态屏障。项目方为惠州市环两山投资开发有限公司。这2亿元，以股权投资方式进入项目公司。

环两山公司投资部主管李信告诉记者：“这两个亿必须全额用在项目建设和运营。”副总经理王东宇补充，绿美基金“以增资扩股形式进入环两山公司，持有约17%股权”，是“股权投资基金，不是政府补助型基金”。

绿美基金进场既认可了企业潜力，也降低了其负债率，有利于后续金融工具的运用。

绿美基金对显岗设定了明确的生态考核指标，主要为六大指标：建设森林步道18公里、林相品质改造79公顷、湿地植被提升23公顷、湿地综合公园提升3公顷、花海打造18公顷、骑行带花海景观提升20公里。

李信介绍，这些“纳入常年考核目标”。王东宇进一步解释道：“股权投入后前三年为生态指标关键节点，这与林业生长规律直接相关，因为生物种植是需要周期的。”

这也点出林业最特殊的难点：生态见效慢，资本讲究回报快。

2亿元之外，剩余资金如何拼？

相关负责人告诉记者，剩余约2.27亿元资金通过政策性资金、银行贷款等多元化融资解决。王东宇也透露，环两山公司资产约16亿元、现金流充裕，企业自筹与后续资产证券化也可作为补充。

显岗之所以成为首单，与区位和定位密不可分。它位于环南昆山—罗浮山绿美带核心区，又是“218最美旅游公路”的重要节点，属省里重点打造的绿美样板；项目前期工作扎实、资金拼盘清晰，因此从广州、惠州、河源三地试点中率先入库落地。

一支林业基金要算回报，关键在项目自身造血能力。

王东宇强调，绿美基金投显岗，不只是打造一片水库生态，更要加持品牌“东坡乐事”。营收除驿站、骑行、交通接驳、研学等固定资产物理场景经营收益外，未来更主要的收入将来自“东坡乐事”品牌的联名商品或自行开发商品，如青梅酒、服装、线香、香薰等。

“最终以品牌建设，既满足生态指标，也创造经济回报。”王东宇告诉记者。

谈及未来项目的收益，李信向记者介绍了目前的测算，建成之后年均收入约5000万元，带动年人流量70万至90万人次。依托显岗既有驿站年约70万人流量、对面平台约60万人流量，东西两岸串联后将形成开放式旅游动线与套餐式经营。

相关负责人也指出：“根据财务预测，运营期内累计可实现总收入约18.77亿元，年均约7508万元，其中绿美康养与户外运动营地工程、户外运动康养绿美配套设施等为主要收益板块。”除经济账外，“显岗项目还预计带动周边约5000名村民增收”。

王东宇坦言：“生态收益未来一定是巨大的经济收益，但很慢。”

政府基金，如何算好两本账

首单落地之后，真正考验绿美基金成色的，是它究竟有多少市场。

目前绿美基金已不止显岗一单：截至2026年8月底，除显岗2亿元已签约落地外，拟投资2亿元的从化流溪河项目已完成投资决策。绿美基金项目累计申报20个、入库11个，覆盖广州、惠州、河源、清远、佛山、潮州、梅州等7地市，其中国企牵头占85%。

在操作模式上，绿美基金采取“直接投资+参股子基金”的模式。直接投资“抓大”，通过注资国有企业等方式支持重大生态修复与林业特色产业项目，直接入股项目公司。

参股子基金“撒网”，参股市县子基金，探索“基金+龙头企业+林农”“基金+国有林场”等机制，将政策触角延伸至更广区域。

政府基金与生俱来的张力，在于生态公益目标与资本回报要求如何平衡。

显岗样本提供了一种思路。

王东宇认为，股权基金与财政补贴“差别在政府角度”。收益回流资金池、继续投入新项目，形成资金“可循环性”。这也正是不少补助改为股权基金的深层考量：让“第一笔钱”滚动起来。

首期20.01亿元最终希望撬动多少社会资本，是检验成败的关键。杠杆将通过直投、子基金、银行融资、地方配套等方式形成。这“第一笔钱”能撬动多少市场之水，仍需首批项目用数据回答。

放到全国看，广东的探索并非孤例。在省级生态基金赛道，已有省份先行试水。

江西由金控集团牵头、引入国家绿色发展基金共同设立总规模10亿元的市场化矿山生态修复基金，专注矿山修复与流域治理。贵州早在2021年便由省财政出资10亿元设立生态环保发展基金，带动社会资本不低于20亿元，但投向更宽、不局限于林业。

广东这支基金的价值，在于为“绿水青山如何定价”提供一个省级注脚。

回报与退出也指向长期化。绿美基金存续期15年、投资期10年，经省政府批准可延期一次、最长至20年，且不设最低收益率硬性门槛，不以单个项目盈亏作为主要评价依据，综合考核生态、社会、经济三重效益。王东宇表示，绿美基金进入后由恒健控股“回收收益”，实现资金循环再投其他生态修复项目。

政府基金之外，广东还在用另一种方式，把社会力量引入绿美建设。

2026年5月27日，省民政厅印发《绿美广东公益创投活动实施方案》，投入专项资金1000万元，与基金算股权账不同，公益创投算“公益共建账”：遴选不超过15个项目，示范类设森林步道共创、红树林及湿地保护等六个主题，单个项目50万元至150万元，创新类重点支持创新性、规模化、体系化项目，单个上限200万元。

这笔有限资金的作用在于杠杆撬动：鼓励社会组织自筹资金，在同等条件下，自筹比例高者优先获投。

一笔20亿元基金，如何撬动林业的“长钱”？答案或许有两条线索。

一条是南粤绿美生态投资基金的股权投入，让“第一笔钱”滚动成“长钱”；另一条是1000万元公益创投，引导社会组织、企业与志愿者算好“共建账”。

两条路径，指向同一个转向：当林业认真算资本账，绿美广东就不只是“种树”，而是在培育一片能自我生长的“森林”。

编者按：“十五五”开局，解码广东经济生态，另一重答案藏在林海之间。践行“绿水青山就是金山银山”，在“百千万工程”牵引下，广东林下经济、森林康养、绿美基金等正加速成型。从一棵树到一条链，从一片林到一个产业，生态正在解锁绿色发展新赛道，成为硬核新质生产力，构筑起广东经济版图中独特的增长动能。

南方财经《绿美广东·生态经济观察》系列，走进广东林海，以一线调研记录绿美广东实践，探寻“两山”理论在南粤大地如何落地生根，拆解绿美广东背后的生态产业逻辑。

创意设计：林军明 

新媒体：谭婷 张楠 

顾问：李佳楠

视频：曾晓徽 马子雯   

策划/统筹：喻淑琴